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金融工程和匯率風(fēng)險防范策略研究的論文
縱觀(guān)金融工程的發(fā)展史，匯率風(fēng)險的存在對于金融企業(yè)的管理以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間的金融資本、金融收益、金融經(jīng)營(yíng)性戰略以及金融的凈利潤等都有著(zhù)直接性的影響。尤其是在人民幣不斷升值的大背景之下，匯率風(fēng)險對于出口類(lèi)型的企業(yè)單位的影響越來(lái)越嚴重，匯率風(fēng)險進(jìn)一步成為了企業(yè)發(fā)展的“新成本”，所以，企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險管理的同時(shí)應該加大對于匯率風(fēng)險的管理。
一、金融工程對金融風(fēng)險管理的影響
金融工程最早出現于上世紀七十年代，金融機構為了解決一些風(fēng)險管理中出現的實(shí)際性問(wèn)題而逐漸出現的項目，隨后在上世紀的八九十年代得到了快速性發(fā)展，甚至于直接超過(guò)了風(fēng)險管理的應用，成為了現代金融領(lǐng)域內具有一定的特色的新型學(xué)科。金融工程主要指的是進(jìn)一步創(chuàng )新的金融工具以及對于金融手段的設計、金融手段的開(kāi)發(fā)以及金融手段的實(shí)施，并且包括對于金融問(wèn)題進(jìn)一步解決的實(shí)際方案。這樣看來(lái)，金融工程大體上是應用創(chuàng )新型的金融產(chǎn)品進(jìn)一步創(chuàng )造以及解決問(wèn)題的過(guò)程，金融工程的整體范圍已經(jīng)逐漸超出了原始的風(fēng)險管理中的實(shí)際領(lǐng)域內。金融工程不僅涵蓋了風(fēng)險管理，而且風(fēng)險管理在當今社會(huì )中仍然是金融工程的核心內容，有一些實(shí)際金融操作部門(mén)甚至將兩者同樣對待。值得一提的是，當今情況下，利率以及匯率的波動(dòng)逐漸變得劇烈，在風(fēng)險環(huán)境越發(fā)復雜多變的情況之下，針對金融工程對解決風(fēng)險管理的運用方法越來(lái)越廣泛，并且一些人甚至認為金融工程是解決匯率風(fēng)險的重要途徑。
金融工程的快速化發(fā)展使得金融機構對于風(fēng)險管理的處理上也產(chǎn)生了革命式的變化，這些具體的變化主要體現在以下的幾方面：
第一，金融工程在量化以及科學(xué)化方面的變化。金融工程的技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展促使數學(xué)學(xué)科、統計學(xué)學(xué)科、物理學(xué)學(xué)科以及計算機學(xué)科技術(shù)在進(jìn)行風(fēng)險管理以及金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)中得到了廣泛性的應用，量化以及模型化的特征逐漸成為了現代化金融風(fēng)險管理中與傳統風(fēng)險區別的主要性特征。這些潛在的變化表示著(zhù)現代化的金融風(fēng)險管理工作逐漸變得越來(lái)越具有知識化以及技能化特點(diǎn)，并且在這過(guò)程中對于人才的素質(zhì)方面提出了更高的要求。
第二，金融工程在產(chǎn)品化方面的變化。金融工程技術(shù)能夠進(jìn)一步促進(jìn)金融機構風(fēng)險管理可以經(jīng)由金融產(chǎn)品所提供以及交易的方式進(jìn)一步得到相應的解決方式。衍生的金融產(chǎn)品就是有金融機構在長(cháng)期的發(fā)展以來(lái)逐漸對于市場(chǎng)風(fēng)險的管理的主要形式，并且金融工程的技術(shù)在金融產(chǎn)品的設計以及創(chuàng )造豐富的衍生性金融產(chǎn)品方面一直都占據著(zhù)重要地位。
第三，金融工程在市場(chǎng)化的變化。風(fēng)險管理市場(chǎng)化是金融工程的風(fēng)險管理產(chǎn)品化發(fā)展的直接性結果。能夠通過(guò)設計以及交易風(fēng)險管理產(chǎn)品，金融機構能夠在原有的只能在金融機構內部解決的諸多問(wèn)題基礎上進(jìn)一步通過(guò)市場(chǎng)的管理來(lái)解決。較為突出的例子就是信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展，就是由金融機構在長(cháng)時(shí)間內依賴(lài)于分散性的信用風(fēng)險通過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)解決問(wèn)題。
二、對于匯率風(fēng)險的詳細分析
�。ㄒ唬﹨R率風(fēng)險的介紹
匯率風(fēng)險就是外匯風(fēng)險，主要是指在不同類(lèi)型的貨幣之間進(jìn)行互相折算并且兌換的整個(gè)過(guò)程中，由于匯率在一定的期間內不能夠發(fā)生預見(jiàn)性的變動(dòng)，進(jìn)而導致與金融主體相關(guān)的實(shí)際性收益、實(shí)際成本數值與預期性收益以及成本的較為明顯的差異，直接造成了金融主體的經(jīng)濟損失。
針對于金融工程利用的層面上而言，有效的減少企業(yè)匯率的風(fēng)險重要的思路主要分為兩種：事前規避以及事后規避。在這其中，事前規避指的是對于匯率風(fēng)險的有效防范，主要措施是選擇較為合適的融資方式；事后規避階段則是注重對于風(fēng)險的轉移，其主要措施是街用于外匯市場(chǎng)中的金融資產(chǎn)交易，例如：套期保值。
�。ǘ﹨R率風(fēng)險的類(lèi)型分析
在世界上各個(gè)國家以及地區使用的貨幣各不相同，再加上經(jīng)濟逐漸一體化的大背景之下，每一個(gè)國家以及地區在進(jìn)行貨幣匯率的兌換商都有著(zhù)動(dòng)態(tài)較為明顯的特點(diǎn)。所以，在現代國際經(jīng)濟往來(lái)的交易事項當中，如果有收付結算的業(yè)務(wù)發(fā)生就伴隨著(zhù)匯率風(fēng)險的產(chǎn)生。因此，針對于長(cháng)期進(jìn)行涉外業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、預測活動(dòng)的收益過(guò)程中，就存在著(zhù)不同種類(lèi)的外匯風(fēng)險類(lèi)型。
針對于匯率風(fēng)險產(chǎn)生的過(guò)程來(lái)說(shuō)，可以將匯率風(fēng)險主要分為三種主要的類(lèi)型：交易型風(fēng)險、折算型風(fēng)險以及經(jīng)濟型風(fēng)險等。在這其中，交易風(fēng)險指的是在進(jìn)行不同貨幣的使用過(guò)程進(jìn)行計價(jià)支付交易的各種行為中，由于外匯匯率的變動(dòng)進(jìn)而致使經(jīng)濟主體受到一定的損失；折算風(fēng)險指的是經(jīng)濟主體在對資產(chǎn)負債表進(jìn)行會(huì )計處理的過(guò)程中以及在功能性貨幣以及記賬貨幣的轉換中。由于匯率的變動(dòng)逐漸使得經(jīng)濟主體受到一定的損失；經(jīng)濟風(fēng)險指的是不能夠預計匯率變動(dòng)對企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售的數量、銷(xiāo)售成本以及銷(xiāo)售的價(jià)格產(chǎn)生一定的影響，從而致使經(jīng)濟主體受到一定的損失。
經(jīng)過(guò)對匯率風(fēng)險不同的類(lèi)型進(jìn)行相應的分析之后發(fā)現：對于現階段匯率風(fēng)險的產(chǎn)生主要是因為匯率具有一定的波動(dòng)性并且無(wú)法預測等實(shí)際特點(diǎn)。在企業(yè)進(jìn)行多項的涉外交易業(yè)務(wù)中，不同國家的外幣需要與本幣進(jìn)行相應的兌換，不同時(shí)期的貨幣兌換的匯率并不能完全恒定出來(lái)，因此在考慮時(shí)間的情況下就會(huì )產(chǎn)生一定的匯率風(fēng)險。長(cháng)期以來(lái)，如果企業(yè)并沒(méi)有高度重視匯率的產(chǎn)生，并且不采取任何的相關(guān)性措施進(jìn)行外匯風(fēng)險的規避，就會(huì )造成嚴重的損失，對企業(yè)造成不利的影響。
三、匯率風(fēng)險的有效防范性粗略
�。ㄒ唬┻\用遠期結售匯業(yè)務(wù)
遠期結售匯業(yè)務(wù)主要指的是在合理的情況下，客戶(hù)與銀行之間簽訂遠期結售匯業(yè)務(wù)的相關(guān)性協(xié)議，針對于遠期結售匯之間的外匯幣種項目、期限時(shí)間、匯率和實(shí)際金額等雙方協(xié)定之后進(jìn)行合理的約定，要求雙方應該按照協(xié)議約定好的辦理結售匯的相關(guān)業(yè)務(wù)、應用遠期結售匯業(yè)務(wù)能夠有效的幫助客戶(hù)進(jìn)行規避參與出口業(yè)務(wù)時(shí)所存在的相關(guān)性的匯率風(fēng)險，并且能夠及時(shí)鎖定未來(lái)時(shí)間段的交易成本以及收益，將一些不確定性逐漸轉化為確定性。
�。ǘ┻\用外匯期權交易手段
利率風(fēng)險的產(chǎn)生主要是由于匯率之間變動(dòng)的不確定性產(chǎn)生的，也就是指在未來(lái)發(fā)展的某一時(shí)間段內，匯率有可能會(huì )發(fā)生一定的變化，有可能是有利的有可能是不利的，在進(jìn)行實(shí)踐中，如果匯率發(fā)生有利于企業(yè)的變化，企業(yè)就會(huì )獲取一定的收益。反之企業(yè)就會(huì )受到一定的損失。在一標的物在面臨著(zhù)一定的風(fēng)險時(shí)，就可以在期權市場(chǎng)上支付相應的期權費，并且購買(mǎi)一定的期權并且套期保值。針對于外匯期權的交易方式來(lái)說(shuō)，指的是在約定好的期間內，采用外國貨幣、外匯期貨的實(shí)際合約為交易的對象，并且要著(zhù)重于以商定好的購買(mǎi)數量以及購買(mǎi)價(jià)格進(jìn)行“購買(mǎi)權”以及“出售權”的實(shí)際買(mǎi)賣(mài)交易。
有效的運用外匯遠期或者外匯期貨的套期保值等金融手段，能夠將不利的風(fēng)險進(jìn)行有效的轉移的同時(shí)，逐漸將有利的風(fēng)險也轉移出去。但是運用期權進(jìn)行套期保值的過(guò)程中，只要將不利風(fēng)險進(jìn)行轉移就可以將有利的風(fēng)險留給自己。期權自身有其優(yōu)點(diǎn)也有一定的缺點(diǎn)。
四、結束語(yǔ)
綜上所述，匯率風(fēng)險的存在勢必會(huì )對于企業(yè)單位的階段性經(jīng)濟收益產(chǎn)生一定的影響。怎樣合理的應用金融工程，采取相應的措施進(jìn)行匯率風(fēng)險的規避，是現代金融工程的各方工作人員應該合理考慮的問(wèn)題。但是就目前我國一些進(jìn)行頻繁出口業(yè)務(wù)的企業(yè)而言，在進(jìn)行風(fēng)險規避這方面的工作仍然有許多的不足之處，并且加上缺少專(zhuān)業(yè)性的人才，對于金融工程的應用并不見(jiàn)成效，導致企業(yè)對于風(fēng)險規避仍然有定的局限性。本文首先介紹了金融工程對于風(fēng)險管理的規避，隨后對匯率風(fēng)險進(jìn)行了定的研究，然后重點(diǎn)探討了利用金融工程進(jìn)行企業(yè)匯率風(fēng)險的規避的重要措施。運用金融工具采用多種方式進(jìn)行匯率的風(fēng)險規避，進(jìn)而有效的降低匯率風(fēng)險，提高企業(yè)整體的經(jīng)濟效益。
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