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中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的實(shí)證分析論文
西方標準的對外直接投資（FDI）理論在解釋工業(yè)化國家跨國投資動(dòng)因及其行為特征等方面，為研究中國的對外直接投資提供了一系列重要依據。但是，這些理論基本上沒(méi)有涉及或很少涉及廠(chǎng)商開(kāi)展對外直接投資的產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑問(wèn)題，而是一種以“企業(yè)選擇”為重點(diǎn)的理論范式，在中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇上并沒(méi)有提供多少有價(jià)值的建議。
中國對外直接投資尚處于起步階段，對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇既關(guān)系到一國對外經(jīng)濟活動(dòng)的宏觀(guān)經(jīng)濟效益，也關(guān)系到投資者的微觀(guān)經(jīng)濟收益。隨著(zhù)中國對外開(kāi)放的不斷深化，中國現階段的對外直接投資規模將不斷擴大。制定合理的產(chǎn)業(yè)選擇方案，是優(yōu)化中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)結構、提高中國對外經(jīng)濟活動(dòng)質(zhì)量的必要理論前提。從深遠意義說(shuō)，中國FDI產(chǎn)業(yè)選擇的科學(xué)性與合理性，將直接決定著(zhù)中國對外開(kāi)放總體發(fā)展戰略的政策績(jì)效，決定中國在經(jīng)濟全球化時(shí)期參與國際分工的利益分配。
國內外學(xué)者對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇問(wèn)題進(jìn)行了相關(guān)研究。如江小涓（2005）指出今后一段時(shí)期內中國對外直接投資的重點(diǎn)行業(yè)是中檔加工組裝制造業(yè)、紡織與服裝業(yè)、研究與開(kāi)發(fā)機構和中小型高新技術(shù)企業(yè)、油田和其他重要資源開(kāi)發(fā)；聶名華（2001）總結了我國境外投資產(chǎn)業(yè)選擇的決定因素，并提出應將具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)列為境外投資重點(diǎn)，同時(shí)要有選擇地投資進(jìn)口替代型的資源開(kāi)發(fā)業(yè)；宋偉良（2005）在分析與產(chǎn)業(yè)選擇相關(guān)理論后認為，中國應該借鑒國際經(jīng)驗，并結合我國的實(shí)際情況，重點(diǎn)支持資源開(kāi)發(fā)業(yè)、服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、勞動(dòng)密集型和成熟適用技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資。另外趙春明（2002）、邢建國（2003）等學(xué)者也對該問(wèn)題提出了自己的觀(guān)點(diǎn)。但是從目前已有的研究來(lái)看，大多數研究成果偏重于理論研究和定性研究，對于產(chǎn)業(yè)選擇的依據和基準也只停留在理論表述，沒(méi)有對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇提供可參考的指標體系，對于產(chǎn)業(yè)選擇的實(shí)證研究也較少見(jiàn)到。
鑒于此，本文將以顯示性投資優(yōu)勢指數、產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數和產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數等指標實(shí)證分析中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的發(fā)展方向和發(fā)展空間，深入探尋中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的潛力。
一、顯示性投資優(yōu)勢指數
1、投資競爭力與顯示性投資優(yōu)勢指數的提出
盧進(jìn)勇（2003）在研究企業(yè)國際競爭力的概念時(shí)，首次提到投資競爭力的概念。他認為，目前存在的一些企業(yè)競爭力或企業(yè)國際競爭力概念基本上都沒(méi)有考慮投資或對外投資問(wèn)題，所下定義僅僅顧及了貿易或對外貿易方面，應當說(shuō)，在當今國與國之間經(jīng)濟交往方式日趨多樣化，國際直接投資和跨國公司所發(fā)揮的作用越來(lái)越大的情況下，這樣的定義是不全面的。
因此，他認為有必要將企業(yè)國際競爭力劃分為國際貿易競爭力和國際投資競爭力兩個(gè)方面，正式提出企業(yè)國際投資競爭力的概念。國際貿易競爭力類(lèi)似于已有的關(guān)于企業(yè)國際競爭力的概念。國際投資競爭力是指企業(yè)開(kāi)展對外投資過(guò)程中較其他投資者更強的投資決策、項目運作和企業(yè)管理能力。國際貿易競爭力與國際投資競爭力的側重點(diǎn)不同，前者的側重點(diǎn)是產(chǎn)品、價(jià)格、質(zhì)量、服務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)和品牌等方面的競爭力，后者則側重在項目投融資、技術(shù)、管理和品牌競爭力等方面。但是盧進(jìn)勇在界定概念后，沒(méi)有在文章中對于國際投資競爭力進(jìn)行進(jìn)一步分析和使用，無(wú)法領(lǐng)略到它更深層次的意義。
由于國際投資競爭力與國際貿易競爭力有相似之處，只是側重點(diǎn)不同，筆者認為可以模仿現有國際競爭力分析的指標，創(chuàng )造出國際投資競爭力的分析指標，對中國各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭狀況進(jìn)行定量分析，更好地指導對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇。為了方便進(jìn)行產(chǎn)業(yè)選擇，也考慮到數據的可得性，本文模仿顯示性比較優(yōu)勢指數，創(chuàng )設顯示性投資優(yōu)勢指數（Revealed Investment Advantage，RIA）進(jìn)行分析，即：
RIAia=（Xia/Xit）/（Xwa/Xwt）
式中，Xia是國家i在a產(chǎn)業(yè)上的對外直接投資額，Xwa是a產(chǎn)業(yè)在世界市場(chǎng)上的對外直接投資額，Xit是國家i在t時(shí)期的對外直接投資總額，Xwt是世界市場(chǎng)上t時(shí)期的對外直接投資總額。
這一指標反映了一國某產(chǎn)業(yè)的對外直接投資與世界平均對外直接投資水平相比而言的相對優(yōu)勢。它剔除了國家總量波動(dòng)和世界總量波動(dòng)的影響，較好地反映了不同產(chǎn)業(yè)投資的相對[文秘站－您的專(zhuān)屬秘書(shū)！]優(yōu)勢。一般而言，若RIAia<1，則該國在該產(chǎn)業(yè)上處于比較劣勢；若riaia>1，則處于比較優(yōu)勢，取值越大比較優(yōu)勢越大。
2、顯示性投資優(yōu)勢指數分析
�。�1）數據選取。中國各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資額來(lái)自于2003—2008年《中國對外直接投資統計公報》，2003年關(guān)于對外直接投資行業(yè)分布的數據是目前能夠查到的最早數據，使用的是各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資流量和比例。世界對外直接投資總額和各產(chǎn)業(yè)數據使用的是《2009年世界投資報告》中并購（M&A）的銷(xiāo)售總額和各產(chǎn)業(yè)的并購額，選擇流量進(jìn)行計算。由于中國產(chǎn)業(yè)統計口徑在2006年以后基本一致，而這之前的數據產(chǎn)業(yè)劃分不盡相同，本文進(jìn)行了適當的整理，但仍有部分數據缺失。世界對外直接投資分產(chǎn)業(yè)數據是在原數據基礎上根據中國公布的產(chǎn)業(yè)分類(lèi)進(jìn)行了合并整理所得。另外世界投資報告中沒(méi)有公布批發(fā)零售業(yè)的并購數據，雖然中國該產(chǎn)業(yè)的對外直接投資所占比重較大，但無(wú)法計算顯示性投資優(yōu)勢指數，所以無(wú)法用該指標界定中國某產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭力。
�。�2）指標分析。表1對數據基本齊全并且有實(shí)際意義的若干產(chǎn)業(yè)的RIA指數進(jìn)行了具體分析。
從各年度的顯示性投資優(yōu)勢指數可以看出，在以上的各
產(chǎn)業(yè)中，中國對外直接投資具有明顯優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是農林漁業(yè)，RIA值基本在12以上；具有一定優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的是商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑與房地產(chǎn)業(yè)，RIA值在3—8之間；只具有微弱優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是采礦業(yè)；交通運輸倉儲業(yè)的RIA值波動(dòng)較大，投資競爭力不穩定；其他產(chǎn)業(yè)的投資競爭力不明顯。
從各產(chǎn)業(yè)的年度變動(dòng)來(lái)看，商業(yè)服務(wù)業(yè)和農林漁業(yè)的投資競爭力處于增長(cháng)狀態(tài)，采礦業(yè)和制造業(yè)有所下降，交通運輸倉儲業(yè)雖然指標值有波動(dòng)，但總體呈上漲的趨勢，建筑與房地產(chǎn)業(yè)以及電力煤水生產(chǎn)和供應業(yè)指標值跨度大，趨勢不明顯，但也有下降的變動(dòng)。
因此從顯示性投資優(yōu)勢指標看，我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)競爭力總體不強，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)仍集中在農林漁業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)，采礦業(yè)的優(yōu)勢也存在，但2007—2008年的產(chǎn)業(yè)投資競爭力與前幾年比較起來(lái)已經(jīng)明顯下降，這與現實(shí)情況基本符合。制造業(yè)對外投資比例不高，只占總額的10%。
二、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數
對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚度可通過(guò)以下公式計算得出：
其中Si表示投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的靜態(tài)集聚指數，ai表示對外投資國在i產(chǎn)業(yè)上對外直接投資存量規模，ai表示對外直接投資存量的總體規模，i=1，2，…n表示n個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)進(jìn)行對外直接投資。
該靜態(tài)指數反映的是投資國在一個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的對外直接投資在其全部對外直接投資中的地位和比重，是衡量目前投資國對外直接投資在不同產(chǎn)業(yè)分布的存量指標。其數值等于各產(chǎn)業(yè)投資額占對外直接投資總額的比率。
根據這個(gè)計算公式，筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數據作為計算對象（數據選取來(lái)源同上），得出中國近6年的對外直接投資產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數水平，如表2所示。
根據各年的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數情況看出，商業(yè)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)值最高，兩者之和在50%左右，這種趨勢在5年內都沒(méi)有改變，因此，我們可以明顯看到，商業(yè)服務(wù)業(yè)和零售業(yè)是中國長(cháng)期以來(lái)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，雖然2007年兩者所占的比例小于50%，但主要是因為有部分數據被分離出去單獨計算，因此并不影響它的總體趨勢變化。另外，近兩年制造業(yè)的投資比例已經(jīng)遠低于10%，總體水平連年下降，可以看出制造業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的地位逐漸消失。制造業(yè)對外投資平均比例不高，只占總額的8。1%，而出口貿易的90%是工業(yè)制成品，其中近60%是外商投資企業(yè)的出口產(chǎn)品，可見(jiàn)我國貿易投資行業(yè)一體化程度較低。這可能是因為相對于服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)而言，制造業(yè)的對外直接投資需要較強的國際競爭力做后盾，如發(fā)達國家的對外直接投資中，制造業(yè)就占有很大比重。與制造業(yè)相對比，最近幾年交通運輸與倉儲業(yè)、采礦業(yè)和金融業(yè)對外直接投資的比重逐漸增加，都超過(guò)10%。
三、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數
對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚度表示為：
其中Di（0—t）為時(shí)間段（0—t）內在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資動(dòng)態(tài)聚集指數。bi（0—t）為時(shí)間段（0—t）內投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長(cháng)速度，bi（0—t）為投資國在時(shí)間段（0—t）內對外直接投資的平均增長(cháng)速度。
若bi（0—t）>0，則表明時(shí)間段（0—t）內投資國對i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規模在不斷擴大，該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的擴展性產(chǎn)業(yè)，若bi（0—t）<0則表明時(shí)間段（0—t）內投資國在i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規模在不斷減少，該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的收縮性產(chǎn)業(yè)。
當i（0—t）>0，若Di（0—t）>1，則表明在時(shí)間段（0—t）內投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚，若Di（0—t）<0，則表明在時(shí)間段（0—t）內投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉移；若0
當bi（0—t）<0時(shí)，若di（0—t）>0，則bi（0—t）<0，表明在時(shí)間段（0—t）內投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉移；Di（0—t）<0，則bi（0—t）>0，表明在時(shí)間段（0—t）內投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚。
與靜態(tài)的集聚指數不同，動(dòng)態(tài)的集聚指數是反映在一定時(shí)間內投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)集聚和轉移的流量指標，體現了投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)間轉移方向和速度。使用對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數可以在靜態(tài)分析的基礎上更準確地測量產(chǎn)業(yè)的集聚趨勢和轉移方向，體現對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方面的潛力。
根據計算公式，筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數據作為計算對象（數據選取來(lái)源同上），在表2數據的基礎上，求出2004—2008年各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長(cháng)速度與產(chǎn)業(yè)平均增長(cháng)速度，最后得出15個(gè)產(chǎn)業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數，如表3所示。
對計算結果進(jìn)行比較分析可以發(fā)現，中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚有以下幾個(gè)特征：第一，中國各產(chǎn)業(yè)多年來(lái)基本保持增長(cháng)的趨勢，連續四年產(chǎn)業(yè)平均增長(cháng)速度都在10%以上，2004年的平均增長(cháng)率甚至高達46。7%；第二，從單個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，每一年都基本體現出正的動(dòng)態(tài)集聚指數，可以看出每個(gè)產(chǎn)業(yè)都能連續保持增長(cháng)的勢頭，只是增長(cháng)的速度有所不同，只有采礦業(yè)在2007年開(kāi)始出現了明顯的負增長(cháng)，表明了明顯的發(fā)散趨勢；第三，中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)在2007—2008年向商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息傳輸計算機服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農林漁業(yè)聚集，從縱向比較看，交通運輸業(yè)、信息傳輸計算機服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農林漁業(yè)四大產(chǎn)業(yè)基本一直保持Di（0—t）>1，出現明顯的產(chǎn)業(yè)集聚；第四，在采礦業(yè)出現轉移的同時(shí)，制造業(yè)的Di（0—t）由大于1轉為小于1，這表明制造業(yè)的集聚趨勢不再明顯，增速減緩，已經(jīng)低于各產(chǎn)業(yè)的平均增長(cháng)速度，出現發(fā)散的跡象；第五，金融業(yè)的增長(cháng)從無(wú)到有，雖然與數據統計有關(guān)，但也可以看出金融業(yè)在中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)中逐漸占有一定位置，增長(cháng)的勢頭逐漸顯現出來(lái)。
四、實(shí)證分析的結論總結
對于上述三個(gè)指標的計算結果，本文對于各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的總體情況和產(chǎn)業(yè)選擇方向進(jìn)行了總結，如表4所示。
第一，具有投資競爭力、在投資總額中占有較大份額并且具有一定產(chǎn)業(yè)集聚趨勢的產(chǎn)業(yè)有商業(yè)服務(wù)業(yè)和交通運輸業(yè)。它們是中國較早進(jìn)行對外直接投資的產(chǎn)業(yè)，保持了較高的投資優(yōu)勢，對中國對外開(kāi)放、大力發(fā)展對外貿易的外向型發(fā)展思路的實(shí)施起了很大作用，符合我國總體的發(fā)展戰略方向，因此應當繼續重點(diǎn)扶持和發(fā)展。
第二，具有一定的投資競爭力、明顯的產(chǎn)業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額較小的產(chǎn)業(yè)有農林漁業(yè)和建筑及房地產(chǎn)業(yè)。它們有非常強的產(chǎn)業(yè)組合區位優(yōu)勢，有極好的發(fā)展勢頭，但目前還沒(méi)有在中國對外直接投資中占主流地位，因此國家應加大在農林漁業(yè)等產(chǎn)文秘站－您的專(zhuān)屬秘書(shū)，中國最強免費！業(yè)對外直接投資上的支持力度，加快這些產(chǎn)業(yè)的跨國經(jīng)營(yíng)，更好地顯現出它們所蘊含的競爭優(yōu)勢。
第三，不具有投資競爭力、但具有明顯的產(chǎn)業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額仍較小的產(chǎn)業(yè)有信息傳輸計算機服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)是中國基于產(chǎn)業(yè)結構高度化同質(zhì)性基準，順應國際分工趨勢，尋求和培育產(chǎn)業(yè)要素優(yōu)勢，實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和升級的選擇，以后也應該著(zhù)力發(fā)展，并逐漸培育各產(chǎn)業(yè)的投資優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。
第四，具有微弱投資競爭力或沒(méi)有競爭力，目前在投資總額中占有較大份額，具有產(chǎn)業(yè)分散發(fā)展趨勢的產(chǎn)業(yè)如采礦業(yè)和制造業(yè)。我國要根據國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰略和這些產(chǎn)業(yè)對國內產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)程度進(jìn)行細化，引導兩個(gè)產(chǎn)業(yè)選擇合適的區位進(jìn)行投資，獲得“相對優(yōu)勢”，規避東道國的環(huán)境保護壁壘，也必將有利于中國經(jīng)濟的總體發(fā)展。
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