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中國在線(xiàn)教育產(chǎn)業(yè)調查分析報告
多點(diǎn)開(kāi)花的教育大時(shí)代。隨著(zhù)越來(lái)越多上市公司轉型標的跨界進(jìn)入教育領(lǐng)域，以及未來(lái)可以期待的教育上市股將越來(lái)越多，二級市場(chǎng)可謂進(jìn)入了教育的大時(shí)代。從子行業(yè)層面上來(lái)看，可謂多點(diǎn)開(kāi)花，橫跨幼教、K12（校園市場(chǎng)+校外市場(chǎng)）、國際教育（語(yǔ)言和留學(xué)、國際學(xué)校）、高等教育和職業(yè)教育。
關(guān)注新教育：多元化和證券化的教育大時(shí)代。教育法修改在即，營(yíng)利性教育組織/公司有望大規模崛起，解決普惠教育之外的多元化等市場(chǎng)效率問(wèn)題。因而，A股迎來(lái)教育資產(chǎn)證券化大浪潮，主要關(guān)注相關(guān)上市公司在民辦教育領(lǐng)域的布局，以及相關(guān)培訓輔導機構的證券化。
從民辦教育品牌的崛起和教育資產(chǎn)證券化和資本整合的角度，我們當前最看好的分別為幼教市場(chǎng)、職業(yè)教育市場(chǎng)和國際教育！因為這三個(gè)行業(yè)都相對于其他細分領(lǐng)域格局更加分散，民辦教育法修改加速證券化，非常適合具備較強的資本整合能力的上市公司的成長(cháng)路線(xiàn)。
關(guān)注新科技：教育技術(shù)創(chuàng )新者，才是引領(lǐng)時(shí)代的王者。就關(guān)注新技術(shù)這個(gè)投資角度而言，我們重點(diǎn)推薦投資者關(guān)注K12領(lǐng)域。K12由于市場(chǎng)規模大，也得到了風(fēng)投的重金投入。目前代表教育行業(yè)的新科技的相關(guān)企業(yè)主要在一級市場(chǎng)。同時(shí)，上市公司也進(jìn)入了對部分優(yōu)質(zhì)項目進(jìn)行戰略投資的階段。此外，我們還看到部分拆除美元架構，進(jìn)入A股的優(yōu)質(zhì)公司。這些公司的長(cháng)期投資價(jià)值值得重點(diǎn)關(guān)注。
一、教育大時(shí)代到來(lái)，關(guān)注新教育、新科技
1、一級市場(chǎng)投資：賽道卡位完畢
從細分市場(chǎng)來(lái)看，K12、在線(xiàn)語(yǔ)言學(xué)習和出國作為前兩大市場(chǎng)，歷經(jīng)2013年、2014年的火爆，2015年依然保持較高的占比。而在C/D輪拿到融資也差不多來(lái)自這兩個(gè)最大的細分市場(chǎng)。其次受到青睞的是兒童早幼教市場(chǎng)和職業(yè)培訓項目。
一級市場(chǎng)巨額估值企業(yè)逐漸增多，賽道卡位基本結束。語(yǔ)言方面，滬江網(wǎng)2014年C輪估值已經(jīng)高達60億元，又于2015年10月獲得10億元人民幣融資，估值預計接近百億。K12方面，猿題庫、一起作業(yè)網(wǎng)和幾大O2O平臺都拿到大額融資。
2、二級市場(chǎng)進(jìn)入教育大時(shí)代，多點(diǎn)開(kāi)花
二級市場(chǎng)教育標的主要來(lái)自于跨界并購，獨立IPO的相關(guān)標的較少。當前估值水平來(lái)看，整體市值在50-300億之間。
隨著(zhù)越來(lái)越多上市公司轉型標的跨界進(jìn)入教育領(lǐng)域，以及未來(lái)可以期待的教育上市股將越來(lái)越多，二級市場(chǎng)可謂進(jìn)入了教育的大時(shí)代。從子行業(yè)層面上來(lái)看，可謂多點(diǎn)開(kāi)花，橫跨幼教、
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