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南京好會(huì )計中級會(huì )計職稱(chēng)考試《中級財務(wù)管理》第五章重、難點(diǎn)
重點(diǎn)、難點(diǎn)講解及典型例題
一、營(yíng)運資金的概念和特點(diǎn)
營(yíng)運資金
【★2009年單選題】營(yíng)運資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負債
(1)營(yíng)運資金越少，收益越高，風(fēng)險越大。
(2)營(yíng)運資金的多少，可以反映企業(yè)的短期償債能力。
流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在1年以?xún)然虺^(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內變現或運用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉快、易變現等特點(diǎn)。
(1)流動(dòng)資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現金、交易性金融資產(chǎn)、應收及預付款項和存貨等。
(2)按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所處的環(huán)節不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)。
流動(dòng)負債流動(dòng)負債是指需要在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內償還的債務(wù)，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。
(1)以應付金額是否確定為標準，可以分為應付金額確定的流動(dòng)負債和應付金額不確定的流動(dòng)負債。
(2)以流動(dòng)負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動(dòng)負債和人為性流動(dòng)負債。
(3)以是否支付利息為標準，可以分為有息流動(dòng)負債和無(wú)息流動(dòng)負債。
營(yíng)運資金特點(diǎn)(1)來(lái)源具有靈活多樣性;
(2)數量具有波動(dòng)性;
(3)周轉具有短期性;
(4)實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現性。
【提示】
(1)自然性流動(dòng)負債是指不需要正式安排，由于結算程序或有關(guān)法律法規的規定等原因而自然形成的流動(dòng)負債(商業(yè)信用、應付賬款等)。
(2)人為性流動(dòng)負債是指根據企業(yè)對短期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流動(dòng)負債(短期借款)。
【例題1多選題】流動(dòng)資產(chǎn)是指在1年以?xún)然虺^(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內變現或運用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)包括( )。
A.占用時(shí)間短
B.周轉快
C.易變現
D.不易變現
【答案】ABC
【解析】流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉快、易變現等特點(diǎn)。
二、營(yíng)運資金的管理原則、流動(dòng)資產(chǎn)的投資和融資戰略
(一)營(yíng)運資金的管理原則
原則闡述
保證合理的資金需求營(yíng)運資金管理的首要任務(wù)
提高資金使用效率關(guān)鍵是采取得力措施，縮短營(yíng)業(yè)周期，加速變現過(guò)程，加快營(yíng)運資金周轉
節約資金使用成本一方面，要挖掘資金潛力，盤(pán)活全部資金，精打細算地使用資金;另一方面，積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌措低成本資金，服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)
保持足夠的短期償債能力合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負債的比例關(guān)系，保持流動(dòng)資產(chǎn)結構與流動(dòng)負債結構的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力是營(yíng)運資金管理的重要原則之一
(二)流動(dòng)資產(chǎn)的投資和融資戰略
1.流動(dòng)資產(chǎn)的投資戰略
戰略類(lèi)型要點(diǎn)
緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰略流動(dòng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售收入比率較低，運營(yíng)風(fēng)險較高，收益較高
寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰略流動(dòng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售收入比率較高，運營(yíng)風(fēng)險較低，收益較低
【提示】一個(gè)企業(yè)必須選擇與其業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格相符合的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰略。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會(huì )選擇較高的流動(dòng)資產(chǎn)水平，保證更高的流動(dòng)性(安全性)，但盈利能力也更低。
2.流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰略
融資戰略資產(chǎn)劃分關(guān)系資金來(lái)源對收益和風(fēng)險的影響
期限匹配融資戰略
【★2010年判斷題】波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)
短期資金收益與風(fēng)險居中
永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)
長(cháng)期資金
激進(jìn)融資戰略
【★2011年單選題】波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)<短期資金流動(dòng)比率較低
融資成本較低
收益與風(fēng)險較高
永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)>長(cháng)期資金
保守融資戰略波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)>短期資金流動(dòng)比率較高
融資成本較高
收益與風(fēng)險較低
永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)<長(cháng)期資金
【提示】融資決策主要取決于管理者的風(fēng)險導向，此外它還受到利率在短期、中期、長(cháng)期負債之間差異的影響。
【例題2多選題】下列關(guān)于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰略的說(shuō)法中，正確的有( )。
A.企業(yè)會(huì )維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售收入比率
B.會(huì )導致較低的投資收益率
C.原材料投資管理將從緊
D.企業(yè)的運營(yíng)風(fēng)險較高
【答案】CD
【解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰略下，企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率，所以選項A錯誤;只要不可預見(jiàn)的事件沒(méi)有損壞企業(yè)的流動(dòng)性而導致嚴重的問(wèn)題發(fā)生，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰略就會(huì )提高企業(yè)效益，所以選項B錯誤;利用JIT存貨技術(shù)，原材料等存貨投資將盡可能緊縮，所以選項C正確;緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰略可能伴隨著(zhù)更高風(fēng)險，所以選項D正確。
【例題3多選題】某企業(yè)擁有流動(dòng)資產(chǎn)100萬(wàn)元(其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為30萬(wàn)元)，長(cháng)期融資400萬(wàn)元，短期融資50萬(wàn)元，則以下說(shuō)法正確的有( )。
A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資戰略
B.該企業(yè)采取的是保守融資戰略
C.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較高
D.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較低
【答案】BD
【解析】該企業(yè)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=100-30=70萬(wàn)元，大于短期融資50萬(wàn)元，所以該企業(yè)采取的是保守融資戰略，這種類(lèi)型的融資戰略收益和風(fēng)險均較低。
【備考提示】流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和流動(dòng)資產(chǎn)融資政策是容易出客觀(guān)題的知識點(diǎn)，考生應熟練掌握各種戰略類(lèi)型，在做題的時(shí)候能夠靈活把握。
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