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上汽集團股票投資價(jià)值分析報告范文
一、 基本情況介紹
上海汽車(chē)工業(yè)(集團)總公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“上汽集團”，股票代碼為600104)是國內A股市場(chǎng)最大的汽車(chē)上市公司，截至2012年底，上汽集團總股本達到110億股。它是在重組后的上海汽車(chē)有限公司采用社會(huì )募集方式設立的股份有限公司，是由上海市機電局下屬的行業(yè)行政性公司逐步演變而來(lái)的兼有行業(yè)管理行政職能和經(jīng)濟實(shí)體功能的國有企業(yè)。 作為上海汽車(chē)有限公司中75%國有權益的持有人，上海汽車(chē)有限公司另25%國有權益繼續由上海國際信托投資公司持有。
上汽集團是中國三大汽車(chē)集團之一。目前，它的主要業(yè)務(wù)涵蓋整車(chē)(包括乘用車(chē)、商用車(chē))、零部件(包括發(fā)動(dòng)機、變速箱、動(dòng)力傳動(dòng)、底盤(pán)、內外飾、電子電器等)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，物流、車(chē)載信息、二手車(chē)等汽車(chē)服務(wù)貿易業(yè)務(wù)，以及汽車(chē)金融業(yè)務(wù)。所屬主要整車(chē)企業(yè)包括乘用車(chē)公司、商用車(chē)公司、上海大眾、上海通用、上汽通用五菱、南京依維柯、上汽依維柯紅巖、上海申沃等。
上汽集團2012年整車(chē)銷(xiāo)售量超過(guò)449萬(wàn)輛，同比增長(cháng)12%，其中乘用車(chē)超過(guò)298萬(wàn)輛，商用車(chē)超過(guò)150萬(wàn)輛，繼續保持國內汽車(chē)市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢。并以上一年度672.54美元的合并銷(xiāo)售收入，第八次入選《財富》雜志世界500強，排名第130位，比2011年上升了21位。
二、 行業(yè)分析
汽車(chē)行業(yè)是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、規模效益明顯、資金和技術(shù)密集型的重要產(chǎn)業(yè)。許多國家將汽車(chē)行業(yè)視為支柱產(chǎn)業(yè)而重點(diǎn)發(fā)展和扶植，尤其是處于發(fā)展時(shí)期的國家，汽車(chē)行業(yè)往往成為其促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展和騰飛的帶頭企業(yè)。
但是自從2011年以來(lái)我國車(chē)市一直處于一種低迷增長(cháng)狀態(tài)。2012年我國汽車(chē)工業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)和行業(yè)經(jīng)濟效益的增長(cháng)速度也進(jìn)一步減緩。據中汽協(xié)會(huì )統計1-11月汽車(chē)工業(yè)重點(diǎn)企業(yè)(集團)主要經(jīng)濟指標快報顯示，17家重點(diǎn)企業(yè)(集團)工業(yè)總產(chǎn)值、營(yíng)業(yè)收入比上年同期分別增長(cháng)4.4%和3.5%，增速比上年同期分別回落1個(gè)百分點(diǎn)和6.1個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現利稅總額比上年同期增長(cháng)5.8%，比上年同期回落7個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人認為仍處于成長(cháng)階段。
汽車(chē)行業(yè)屬于周期性行業(yè)，汽車(chē)需求與宏觀(guān)經(jīng)濟周期波動(dòng)密切相關(guān)，經(jīng)濟景氣上行期，汽車(chē)需求增速顯著(zhù)上升，而經(jīng)濟景氣下行期，汽車(chē)需求顯著(zhù)下降。但值得注意的是，隨著(zhù)需求量越來(lái)越大，最近10年來(lái)汽車(chē)需求波動(dòng)幅度大大減小，周期性特征趨弱。
汽車(chē)行業(yè)規模經(jīng)濟性高，建立生產(chǎn)和組裝工廠(chǎng)需要投入巨額資金;行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，行業(yè)進(jìn)入的壁壘高，短時(shí)期內競爭格局相對穩定，新進(jìn)入者更要在研發(fā)方面需要具備較好基礎。
短期內乘用車(chē)的替代性不明顯，長(cháng)期看替代性逐漸增強 。乘用車(chē)目前處于向家庭普及的起步階段，還不是純粹的代步工具，主要替代品公交/地鐵、火車(chē)/長(cháng)途客車(chē)/飛機等對乘用車(chē)替代作用非常不明顯。商用車(chē)主要的替代是鐵路運輸，在經(jīng)濟繁榮期鐵路運力不足，商用車(chē)需求迅速增長(cháng)，在衰退期運輸需求下降，運輸成本低的鐵路對公路運輸替代性比較明顯。
我們認為行業(yè)從快速增長(cháng)進(jìn)入了更可持續的增長(cháng)區間：中國乘用車(chē)保有量還處于較低水平，行業(yè)發(fā)展處于普及期，未來(lái)5-1 0年仍將保持較快的復合增長(cháng)率，市場(chǎng)空間巨大，行業(yè)整體利潤率較高，周期性趨弱，具有較好的中長(cháng)線(xiàn)投資價(jià)值。
三、基本財務(wù)分析
每股收益是評價(jià)上市公司財務(wù)和盈利能力最重要的指標。它體現了公司的經(jīng)營(yíng)能力、管理能力和對股東的回報能力。該指標可以用逐年進(jìn)行對比的方式來(lái)評價(jià)一個(gè)公司的成長(cháng)性。該公司的每股收益在2008年經(jīng)濟危機是明顯下降，之后又逐漸上升。
總資產(chǎn)從2007年開(kāi)始一直在增長(cháng)，但是從2011年之后就有小幅度的回落。如下
具有良好的財務(wù)狀況。產(chǎn)品呈多元化態(tài)勢，但主營(yíng)業(yè)務(wù)集中，業(yè)績(jì)漲幅甚微，現金流較充裕，管理成本控制在較穩定水平，資產(chǎn)穩步增長(cháng)。在汽車(chē)制造行業(yè)中處于龍頭地位。該股被多家基金配置，資金連續7天流出，共流出91711.06萬(wàn)元。
四、技術(shù)分析
周K線(xiàn)圖
K線(xiàn)分析：上升一段時(shí)間之后，股價(jià)持續保持著(zhù)，但也在保持一段時(shí)間后股價(jià)開(kāi)始有些下降，但都圍繞著(zhù)15.5這一基準線(xiàn)上下波動(dòng)，因此這時(shí)投資不會(huì )賺很多也不會(huì )虧很多。短期K線(xiàn)走勢較強，多方相對占優(yōu)勢;但處于長(cháng)期下降趨勢，近期持續向下回落。
MAC線(xiàn)分析：在2012年12月到2013年1月份出現黃金叉，但從2月之后股市就由強勢極度轉為弱勢，股票大跌，出現死亡交叉。而在今年5月份既未出現死亡叉又沒(méi)出現黃金叉，股市一直低迷。而且股價(jià)有在段時(shí)間內不上升的趨勢。
五、投資建議
近期走勢弱于大盤(pán)和行業(yè)，注意風(fēng)險。 從基本分析來(lái)看，企業(yè)業(yè)績(jì)一般，長(cháng)期不會(huì )有大的漲動(dòng)，不建議長(cháng)期持有，況且最近大盤(pán)也有所下跌，短期來(lái)看應該會(huì )徘徊后向上浮動(dòng)。建議短期購買(mǎi)但不要做多，不宜長(cháng)期持有。
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