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證券投資中的風(fēng)險分析和防范經(jīng)濟論文
一、證券投資的風(fēng)險分析
證券投資風(fēng)險就是投資者在投資期內不能獲得預期收益或遭受損失的可能性。證券投資的風(fēng)險就其性質(zhì)而言,可分為系統性風(fēng)險和非系統性風(fēng)險。
1.系統性風(fēng)險。系統性風(fēng)險是指由于全局性事件引起的投資收益率變動(dòng)的可能性。系統性風(fēng)險的來(lái)源主要由政治、經(jīng)濟及社會(huì )環(huán)境等宏觀(guān)因素。(1)政策風(fēng)險。政策性風(fēng)險是指由于宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整而對投資收益帶來(lái)的風(fēng)險。如2007年5月30日,財政部將證券交易印花稅稅率由0.1%調整為0.3%,兩市股指跌幅均超過(guò)6%。同時(shí)一些間接的政策變化也會(huì )產(chǎn)生一系列風(fēng)險,如房地產(chǎn)市場(chǎng)調空政策的出臺會(huì )影響兩市房地產(chǎn)股票的波動(dòng)。(2)利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指因利率變動(dòng)使貨幣供應量發(fā)生變化,影響證券的供給和需求關(guān)系從而導致證券價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險。利率的調整與股價(jià)的波動(dòng)有著(zhù)密切的關(guān)系,給股市帶來(lái)了很大的利率風(fēng)險。(3)購買(mǎi)力風(fēng)險。物價(jià)變化導致資金實(shí)際購買(mǎi)力的不確定性,稱(chēng)為購買(mǎi)力風(fēng)險,或通貨膨脹風(fēng)險。通貨膨脹較高且持續一段時(shí)間后,會(huì )使整個(gè)經(jīng)濟形勢變得不穩定,風(fēng)險增大。通脹還會(huì )直接降低投資者的實(shí)際收益。(4)市場(chǎng)風(fēng)險。市場(chǎng)風(fēng)險是證券投資活動(dòng)中最普遍、最常見(jiàn)的風(fēng)險。市場(chǎng)風(fēng)險指由于市場(chǎng)行情勢頭的變化而引起損失的可能性。市場(chǎng)周期循環(huán)、資金的供求變化、市場(chǎng)的季節變化、市場(chǎng)預期等都影響市場(chǎng)行情走勢。
2.非系統性風(fēng)險。非系統性風(fēng)險,指由非全局事件引起的投資收益率變動(dòng)的可能性。公司的經(jīng)營(yíng)管理、財務(wù)狀況、市場(chǎng)銷(xiāo)售、重大投資等因素的變化都會(huì )影響公司的股價(jià)走勢。(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。企業(yè)內部項目投資決策失誤,不注重技術(shù)更新,競爭實(shí)力下降;不注重市場(chǎng)調查,不注重開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品,滿(mǎn)足現狀;銷(xiāo)售決策失誤等,引起公司經(jīng)營(yíng)管理水平的相對下降,使企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)失敗的可能性,這種風(fēng)險是個(gè)別的、可以規避的風(fēng)險。(2)財務(wù)風(fēng)險。公司的財務(wù)風(fēng)險主要表現為:無(wú)力償還到期的債務(wù),利率變動(dòng)風(fēng)險,利率變動(dòng)增加成本風(fēng)險,再籌資風(fēng)險等影響企業(yè)現金流量,影響到企業(yè)的收益。(3)信用道德風(fēng)險。上市公司出于維護自身利益的需要,隱瞞公司經(jīng)營(yíng)狀況或故意散布虛假信息尤其是虛假財務(wù)數據的編報等,來(lái)達到發(fā)行上市或騙取投資者投資的目的。
二、防范證券投資風(fēng)險的對策
根據上述證券投資風(fēng)險及其成因分析,系統性風(fēng)險對所有公司企業(yè)、證券投資者和證券種類(lèi)產(chǎn)生影響,不能進(jìn)行回避和分散,而非系統性風(fēng)險是某個(gè)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)獨有的風(fēng)險,可以通過(guò)有效的措施分散這類(lèi)風(fēng)險。下面主要針對非系統性風(fēng)險提出相應的防范措施。
1.個(gè)人投資風(fēng)險防范。在證券市場(chǎng)上,莊家如大鯊,散戶(hù)如魚(yú)蝦,稍不小心就會(huì )被莊家吃掉,個(gè)人投資者經(jīng)常處于十分危險的境地。因此,在防范風(fēng)險上,個(gè)體投資者(即散戶(hù))尤應警戒,不斷充實(shí)自己。(1)要量力而行,理性看待高風(fēng)險。在進(jìn)行證券投資時(shí)要量力而行,切忌借入資金進(jìn)行投資。另外還應理性看待高風(fēng)險。當一些個(gè)股在短期內以漲停板跳躍式上漲時(shí),投資者就一定要注意風(fēng)險,若有投資者在高位追漲,定會(huì )被套牢。(2)運用證券投資組合,分散風(fēng)險。進(jìn)行證券組合投資應遵循如下分散風(fēng)險原則:a.所購證券的發(fā)行單位要分散;b.公司所屬行業(yè)要分散;c.證券種類(lèi)要分散;d.證券投資期限要分散。對于投資者而言,應根據證券組合投資分散風(fēng)險的原則,做到四個(gè)“分散”,定能降低證券投資的風(fēng)險,保障投資利益。
2.加強上市公司的監管。規范上市公司及其關(guān)聯(lián)人在股票發(fā)行與交易中的行為,督促其按照法規要求,及時(shí)、準確、完整地批露公司的定期報告和臨時(shí)報告。定期報告包括年度報告和中期報告,主要內容是期內公司經(jīng)營(yíng)情況和財務(wù)會(huì )計資料,是投資者分析的主要依據。臨時(shí)報告包括常規公告,重大事件公告,收購合并公告,股東持股變動(dòng)公告等,主要是在上市公司發(fā)生可能對公司股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件時(shí),向公眾投資者批露相關(guān)信息。
3.完善我國證券市場(chǎng)立法、執法。要規范證券投資市場(chǎng),從客觀(guān)上說(shuō),必須建立一套完備的、嚴格的監管法規,規范上市公司、監督過(guò)度投機和保護中小投資者的合法利益。根據國外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗,我國立法應從以下幾個(gè)方面出發(fā):(1)法律體系比較健全,各法之間銜接性很強,且獎罰分明,既體現了對經(jīng)營(yíng)者的監管,也體現了對監管者的行為進(jìn)行約束;(2)突出了保護中小投資者的利益,增強他們對證券市場(chǎng)的信心;(3)針對性強,突出了對上市公司、證券公司、證券交易所和證券市場(chǎng)服務(wù)機構等進(jìn)行分行業(yè)監管的原則;(4)證券法規的形成超前于證券市場(chǎng)的形成,防患于未然;(5)法規的內容既保持相對的穩定性、嚴肅性,又能隨著(zhù)證券市場(chǎng)的發(fā)展變化而不斷完善,增強其適應性。
三、總結:
通過(guò)對證券投資風(fēng)險的剖析,我們對投資中所要面臨的風(fēng)險有了具體深人的了解。在投資中我們將這些防范風(fēng)險的基本方法運用到實(shí)踐中去,在實(shí)踐中積累經(jīng)驗,在未來(lái)的投資活動(dòng)中摸索出一套更加完善行之有效的方法,不斷提高防范風(fēng)險的能力,一定會(huì )達到投資收益最大化,投資風(fēng)險最小化的最終目標。
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