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淺談證券投資風(fēng)險
證券投資是一種復雜而又充滿(mǎn)風(fēng)險的金融活動(dòng)，它能給投資者帶來(lái)豐厚的收益，也能使投資者承擔傾家蕩產(chǎn)的風(fēng)險。正確認識證券投資的廠(chǎng)險，掌握必要的風(fēng)險防范措施，才可能使投資者的風(fēng)險減少到最低程度。證券投資的風(fēng)險，是指投資者達不到預期收益或遭受各種損失的可能性。證券投資風(fēng)險包括系統性風(fēng)險和非系統性風(fēng)險。系統性風(fēng)險是指由于某種因素對證券市場(chǎng)上所有的證券都會(huì )帶來(lái)?yè)p失的可能性。非系統性風(fēng)險是指某些因素對單個(gè)證券造成損失的可能性。證券風(fēng)險的來(lái)源很多。
一、證券投資
證券投資是指投資者(企業(yè)或個(gè)人)購買(mǎi)股票、基金券、債券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程。證券投資是對有價(jià)證券的風(fēng)險投資，包含投資和投機兩種不可缺少的行為。
證券投資對金融市場(chǎng)乃至整個(gè)國民經(jīng)濟的發(fā)展都有著(zhù)非常重要的意義：證券投資是重要的融資渠道，對金融市場(chǎng)的發(fā)展會(huì )起到推動(dòng)作用;證券投資有助于調節資金投向、提高資金使用效率，引導資源合理流動(dòng)及實(shí)現優(yōu)化配置;證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、增強企業(yè)再生產(chǎn)能力，提高企業(yè)經(jīng)濟效益和社會(huì )知名度，促進(jìn)企業(yè)行為合理化;證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀(guān)調控提供了重要手段，為國民經(jīng)濟的平穩發(fā)展提供了保障。
二、證券投資的風(fēng)險分析
1.市場(chǎng)風(fēng)險。所謂市場(chǎng)風(fēng)險是由于國民經(jīng)濟形勢的變化或證券市場(chǎng)上不可預見(jiàn)的變動(dòng)而影響到證券價(jià)格以致給投資者帶來(lái)?yè)p失的可能性。它主要是由下列因素引起：
(1)政治因素。主要指能對證券市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響的國內外政治形勢、社會(huì )政治重大事件、政權的更替、領(lǐng)袖的替換、戰爭的爆發(fā)、局部社會(huì )動(dòng)亂等因素。
(2)經(jīng)濟因素。主要是指能對證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生直接影響和間接影響的各種經(jīng)濟因素。它又包括宏觀(guān)經(jīng)濟因素和微觀(guān)經(jīng)濟因素二大部分。①宏觀(guān)經(jīng)濟因素：包括經(jīng)濟增長(cháng)、經(jīng)濟景氣循環(huán)、利率、通貨膨脹率、匯率、稅制、財政收支、國際貿易、國際收支等。②微觀(guān)經(jīng)濟因素：包括證券發(fā)行公司概括、經(jīng)營(yíng)特征和經(jīng)濟狀況等。
2.金融風(fēng)險。所謂金融風(fēng)險是指投資者由于受利率變動(dòng)和貨幣貶值的影響而遭受損失的可能性。主要包括：
(1)購買(mǎi)力風(fēng)險。它主要是由物價(jià)上漲，貨幣貶值而使投資者遭受損失的可能性。購買(mǎi)力風(fēng)險對固定收益的投資波及較大，如債券投資、優(yōu)先股投資的利率、股息都是固定的，不象普通股股息有水漲船高的變化。這樣，由于受通貨膨脹的影響，投資者定期所獲固定收入的實(shí)際購買(mǎi)力必然下降。例如一張面值為1000元，期限為20年的債券，每年可得利息為100元。若目前通貨膨脹率為7%，則在債券持有的每一年里，10元利息的實(shí)際購買(mǎi)力都比上年減少7%。到第10年末，100元的實(shí)際購買(mǎi)力降為50.83元。20年后債券到期時(shí)，10元的利息收益和1000元本金的實(shí)際購買(mǎi)力將分別下降為25.84和258.4元。另一方面，投資者還要遭受資本價(jià)值降低的損失。因為在通貨膨脹時(shí)期，由于市場(chǎng)利率往往會(huì )上升，有固定收益證券的市場(chǎng)的價(jià)格往往也會(huì )下降。由此可見(jiàn)，通貨膨脹風(fēng)險會(huì )使投資者蒙受購買(mǎi)力減少和證券資本價(jià)值降低的雙重損失。
(2)利率風(fēng)險。所謂利率風(fēng)險是指市場(chǎng)利率的變動(dòng)影響證券市場(chǎng)價(jià)格，從而給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險。市場(chǎng)利率與證券價(jià)格呈反方向變化。當市場(chǎng)利率上漲時(shí)，由于存款收入可觀(guān)，且無(wú)風(fēng)險，部分保守資金會(huì )從證券市場(chǎng)中抽出，證券價(jià)格必然下跌。而固定利率的投資者若此時(shí)將其出售，價(jià)格上受損失。若不出售，則利息上受損失。另一方面利率風(fēng)險對持有不同期限投資者有不同影響。一般說(shuō)來(lái)，長(cháng)期債券對利率變動(dòng)的敏感性要大于短期債券。利率上升，長(cháng)期債券持有者遭受的損失大于短期債券。利率下降，長(cháng)期債券獲利率要高于短期債券。
3.企業(yè)風(fēng)險。企業(yè)風(fēng)險是指投資者由于受發(fā)行者本身各方面的影響而遭受損失的可能性。主要包括：
(1)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的失誤而給投資者造成風(fēng)險。如產(chǎn)品不能適銷(xiāo)對路、銷(xiāo)售渠道選擇失誤、信息來(lái)源失真、領(lǐng)導者自身素質(zhì)等造成企業(yè)盈利下降等，從而影響證券價(jià)格，使投資者達不到投資的預期收益，甚至完全損失。
(2)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險。指企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善，嚴重虧損達到國家規定的破產(chǎn)標準且又無(wú)力挽回，’夔著(zhù)芙部行審批后宣布破產(chǎn)，宣布破產(chǎn)后企業(yè)著(zhù)手處理變賣(mài)股份企業(yè)所有制剩余財產(chǎn)，企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)優(yōu)先拔付破產(chǎn)費后，再按破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險費用，破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款、破產(chǎn)債權的順序進(jìn)行清償后，所余金額按股票比例進(jìn)行清理，如資產(chǎn)不抵債務(wù)則不清償股金�？梢�(jiàn)這種風(fēng)險對于投資者來(lái)說(shuō)是災難性的，因為他會(huì )因此而損失全部或大部分的投資及收益。
(3)違約風(fēng)險。指發(fā)行公司因各種原因在證券到期時(shí)不履行或延期履行還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險。公司由于種種原因，盈利常常發(fā)生變動(dòng)。當盈利增加時(shí)，往往增加對投資者的支付能力;而當盈利減少時(shí)，則減少這種支付能力�？梢�(jiàn)，公司的盈利與否決定著(zhù)違約風(fēng)險的存在與否。
三、證券投資風(fēng)險的應對
1.對國家政策、法規的變動(dòng)和出臺密切關(guān)注。政策風(fēng)險是系統風(fēng)險中較為重要的因素，證券投資者應當密切關(guān)注國家政策、法規，根據其變化調整投資方向和投資策略，做到有效規避政策風(fēng)險。
2.采取組合證券投資。證券投資的非系統風(fēng)險是可以通過(guò)組合證券投資進(jìn)行分散的。早在1952年，馬科維茨就在《證券組合選擇》一文中建立了證券組合理論。他在文中指出：在一定的假設條件下，將風(fēng)險證券按一定方式進(jìn)行組合，能實(shí)現組合證券風(fēng)險低于單獨投資其中任何一種證券的風(fēng)險。投資者可以采取組合證券投資的辦法，投資相關(guān)系數為負的多個(gè)證券，以抵消非系統風(fēng)險造成的損失，保障證券投資收益。
3.對證券發(fā)行企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析并考察其信用評級。要進(jìn)行證券投資，一定要先了解清楚證券發(fā)行企業(yè)的具體情況，不可本文由論文聯(lián)盟收集整理盲目投資。證券信用評級就是對證券發(fā)行者的信譽(yù)及所發(fā)行證券的質(zhì)量進(jìn)行評估的綜合表述。投資者應參考專(zhuān)業(yè)評級機構對證券各證券的評級狀況，優(yōu)先選擇信用等級較高的證券進(jìn)行投資。同時(shí)要注意分析證券發(fā)行企業(yè)的財務(wù)狀況等綜合情況，避免投資風(fēng)險較大的證券。
4.減少投機性投資。過(guò)渡的投機行為會(huì )給證券市場(chǎng)造成巨大風(fēng)險，投資者應盡量減少市場(chǎng)投機行為，選擇正確的投資方式和投資時(shí)機，不可盲目跟莊投資，才能保證投資收益，有效規避證券投資風(fēng)險。
四、結語(yǔ)
總而言之， 只要我們正確掌握證券投資的風(fēng)險來(lái)源及風(fēng)險防范的必要措施， 在進(jìn)行證券投資時(shí)， 一定可以將風(fēng)險降低到最低程度。
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