醫藥項目投資決策論文

醫藥項目投資決策精選論文

　　一、現實(shí)中決策指標選擇的調查

　　調查現實(shí)中10個(gè)醫藥項目投資決策指標選擇的情況，如表1。根據調查結果進(jìn)行匯總后得出：現實(shí)中采用凈現值作為決策指標的比例為60%，采用內部報酬率作為決策指標的比例為60%，采用靜態(tài)回收期作為決策指標的比例為60%，采用動(dòng)態(tài)回收期作為決策指標的比例為60%，采用技術(shù)優(yōu)勢作為決策指標的比例為40%，采用內部附帶效應作為決策指標的比例為30%，采用凈利潤作為決策指標的比例為10%。如圖1所示。

　　二、決策指標的對比分析與選擇

　　在項目投資決策過(guò)程中，全面地考察投資項目與資本投資目標實(shí)現之間的相關(guān)性是一個(gè)極為緊要的環(huán)節。錯誤的投資決策往往就是忽略了投資項目對企業(yè)價(jià)值的影響，而斤斤計較于項目本身的有關(guān)特征因素，比如單純技術(shù)方面的高水平等�，F實(shí)中，有些投資決策往往是基于所謂的技術(shù)層面的考慮做出的。因此，要利用科學(xué)的決策指標，根據相應的決策準則選擇項目，這是實(shí)施決策項目過(guò)程中一個(gè)關(guān)鍵性的步驟。①使用靜態(tài)回收期沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，僅僅收回了初始投資額的本金，而沒(méi)有收回投資額的機會(huì )成本。②利潤指標沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不同會(huì )計政策下的利潤存在差異，沒(méi)有扣除權益資本的成本，所以利潤的增長(cháng)未必意味著(zhù)公司價(jià)值的增長(cháng)。③將回收期這一指標作為主要的決策指標，容易造成管理人員的短視，不利公司戰略投資。在醫藥項目這類(lèi)壽命期內現金流相對穩定的投資項目，不宜將回收期作為主要的決策指標，可以作為輔助指標。

　　綜上所述，凈現值同時(shí)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和市場(chǎng)風(fēng)險，可度量“公司價(jià)值”；而內部報酬率既考慮了資金的時(shí)間價(jià)值及投資方案在整個(gè)壽命期內的經(jīng)營(yíng)情況，不依靠其他項目以外的任何信息和參數，不需要事先給出折現率即可直接求出，是一個(gè)相對值。根據調查如表1及圖1可知，目前凈現值和內部報酬率是醫藥項目投資決策中采用最為頻繁的決策指標，現實(shí)中絕大多數項目選擇凈現值和內部報酬率作為決策指標，還是比較科學(xué)的。

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