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淺談投資者怎么進(jìn)行融資融券交易
一、客戶(hù)提交擔保物
客戶(hù)進(jìn)行融資、融券交易，應當向證券公司提交一定比例的保證金。保證金可以是現金，也可以用交易所及證券公司認可的上市證券（即擔保證券）充抵�？蛻�(hù)提交擔保物的方式為向證券公司客戶(hù)信用交易擔保資金賬戶(hù)轉入資金，或向證券公司客戶(hù)信用交易擔保證券賬戶(hù)轉入擔保證券�？蛻�(hù)提交擔保證券的，在計算保證金金額時(shí)應當以證券市值按證券公司規定的折算率進(jìn)行折算。
具體操作方面，客戶(hù)可以直接通過(guò)證券公司所提供的渠道進(jìn)行融資融券交易、證券劃撥、資金存取及查詢(xún)等。以國信證券為例，交易渠道包括柜臺、通達信網(wǎng)上交易、金太陽(yáng)手機證券和網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳。
二、證券公司評估確定授信額度
授信額度是指證券公司根據客戶(hù)的資信狀況、擔保物價(jià)值、履約情況、市場(chǎng)變化、證券公司自身財務(wù)安排等因素，綜合確定的客戶(hù)可從本公司融入資金或證券的最高限額。
應當注意，實(shí)際交易過(guò)程中，客戶(hù)可融資、融券金額還受證券公司融資融券業(yè)務(wù)總體剩余額度以及客戶(hù)保證金可用余額的限制。其中，保證金可用余額是指客戶(hù)信用賬戶(hù)中用于充抵保證金的現金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去客戶(hù)未了結融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費用后的余額。
三、客戶(hù)進(jìn)行融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出
�。ㄒ唬说淖C券
標的證券是指客戶(hù)可融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出的證券，以證券公司確定并公布的為準。實(shí)際上，標的證券范圍受交易所和證券公司雙重限制。通常，各證券公司會(huì )在交易所公布的標的證券范圍內，再根據自身對業(yè)務(wù)風(fēng)險控制的要求，進(jìn)一步篩選各自的標的證券，并通過(guò)與客戶(hù)在合同中約定的方式公布相關(guān)信息。
以國信證券為例，公司在交易所公布的標的證券范圍內，通過(guò)以下三個(gè)步驟篩選出本公司的標的證券：（1）設定凈利潤、合規經(jīng)營(yíng)、流通市值和總市值指標;（2）用以流動(dòng)性指標和基本面指標為主的數量模型進(jìn)行折算率打分;（3）研究所分析師進(jìn)行專(zhuān)業(yè)甄別，確定折算率在30％以上的證券為標的證券。標的證券范圍及其折算率確定后，相關(guān)信息會(huì )在營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)公告欄和公司網(wǎng)站融資融券專(zhuān)欄中予以公告。
�。ǘ┤谫Y買(mǎi)入或融券賣(mài)出
客戶(hù)根據本人信用賬戶(hù)的資產(chǎn)、負債情況，計算出授信額度余額和保證金可用余額，兩者之間的較小值為客戶(hù)可融資（或融券）的最大金額�？蛻�(hù)在上述額度內，可進(jìn)行標的證券的融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出申報。需要注意，按照相關(guān)規定，融券賣(mài)出的申報價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià);當天還沒(méi)有產(chǎn)生成交的，其申報價(jià)格不得低于前收盤(pán)價(jià)。交易系統對融資融券交易申報進(jìn)行前端檢查，對買(mǎi)賣(mài)證券的種類(lèi)、融券賣(mài)出的價(jià)格等違反規定的交易指令，予以拒絕。
�。ㄈ┚S持擔保比例與擔保物的補充、替換、提取
維持擔保比例是指客戶(hù)擔保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。在交易存續期間，客戶(hù)必須對維持擔保比例加以關(guān)注：如果因為證券市值變動(dòng)或者擔保物范圍調整，導致維持擔保比例低于一定值（目前交易所規定為130％），客戶(hù)必須及時(shí)補充、替換擔保物，否則可能會(huì )被證券公司強制平倉;當維持擔保比例高于300％，客戶(hù)可以提取擔保物。
�。ㄋ模┡e例說(shuō)明
以國信證券為例，假設客戶(hù)融資、融券授信額度分別為90萬(wàn)、10萬(wàn);客戶(hù)提交的可充抵保證金證券A市值100萬(wàn)、折算率為60％、融資、融券保證金比例均為90％;融資（或融券）后市場(chǎng)整體上漲30％。則：
1、融資交易
根據擔保物價(jià)值計算的最大融資金額：保證金/融資保證金比例＝100×0.6/0.9＝66.7萬(wàn);融資授信額度為90萬(wàn)�？蛻�(hù)實(shí)際融資66.7萬(wàn)，此時(shí)，保證金余額：100×0.6-66.7×0.9＝0，不能新增融資、融券。市值上漲后，維持擔保比例：擔保物價(jià)值/負債＝（100+66.7）×130％/66.7=325％，保證金余額：（100×130％+66.7×30％）×0.6-66.7×0.9＝30萬(wàn)，客戶(hù)可以新增融資、融券，也可以提取擔保物。
2、融券交易
根據擔保物價(jià)值計算的最大融券金額：保證金/融券保證金比例＝100×0.6/0.9＝66.7萬(wàn);融券授信額度為10萬(wàn)�？蛻�(hù)實(shí)際融券10萬(wàn)，此時(shí)，保證金余額：100×0.6-10×0.9＝51萬(wàn)，但融券額度余額為0，客戶(hù)還可以新增融資，但不能新增融券。
四、了結交易
了結交易是指了解因融資融券產(chǎn)生的債權債務(wù)關(guān)系，即客戶(hù)向證券公司償還所借入的資金或證券。
了結交易的方式有兩種：一是客戶(hù)通過(guò)賣(mài)券還款或者直接還款（買(mǎi)券還券或者直接還券）主動(dòng)了結融資（或融券）交易;二是因觸發(fā)合同約定平倉條件而被證券公司強制平倉。
五、剩余資金、證券的劃轉
了結交易后，客戶(hù)可以將剩余證券轉回普通證券賬戶(hù)，將剩余資金轉回信用資金第三方存管銀行賬戶(hù)。對于買(mǎi)券還券所多還的證券或融券強制平倉后的剩余證券，由證券公司主動(dòng)劃回給客戶(hù)。
六、交易期限和信用賬戶(hù)注銷(xiāo)
每筆融資（或融券）的期限不超過(guò)六個(gè)月，期限順延的，應符合《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》和證券交易所規定的情形。以國信證券為例，如果證券暫停交易恢復日在該筆交易到期日之后，可以給予期限順延，但不超過(guò)“交易恢復日”與“30個(gè)自然日”兩者之間的較短期限。
業(yè)務(wù)合同也有一定期限，到期后，客戶(hù)有兩種選擇：一是與證券公司協(xié)商一致，續簽合同;否則，客戶(hù)必須了結所有交易，將剩余資金、證券轉出后，注銷(xiāo)信用賬戶(hù)。以國信證券為例，合同有效期與授信期一致，如果到期雙方均無(wú)異議，則期限順延。
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