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試論美國股票期權會(huì )計理論的發(fā)展及借鑒會(huì )計理論論文
一、美國股票期權會(huì )計理論的發(fā)展
(一)1972年之前無(wú)股票期權會(huì )計準則階段
在此階段，大部分美國公司股票期權的薪酬費用沒(méi)有在公司的損益表中確認。經(jīng)濟學(xué)家認為公司向員工發(fā)放股票期權和向員工發(fā)放獎金工資一樣，實(shí)際上都是公司利益向員工的轉移，只不過(guò)前者是以未來(lái)低價(jià)向員工出售股票的方式轉移利益,而后者是以直接發(fā)放現金的方式轉移利潤。因為不論公司是到二級市場(chǎng)上購買(mǎi)相應的股票，還是通過(guò)發(fā)行新股票來(lái)滿(mǎn)足股權執行的需要,公司都會(huì )發(fā)生成本，所以應作為費用在損益表中確認。顯而易見(jiàn)，不確認薪酬費用的做法使企業(yè)的利潤被高估了。
(二)1972年APB第25號意見(jiàn)書(shū)的頒布
1972年，美國會(huì )計原則委員會(huì )(AccountingPrin?cipalsBoard，美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )的前身)發(fā)布第25號意見(jiàn)書(shū)一一“授予員工股份的會(huì )計處理”(AccountingforStockIssuedtoEmployees),該準則規定采用“內在價(jià)值法”計量股票期權的成本。根據APB25的精神，公司按“內在價(jià)值法”計算薪酬費用。內在價(jià)值是指股票市價(jià)超出執行期權價(jià)格的差額，差額越大，股票的內在價(jià)值越高；反之，差額越小，內在價(jià)值越低。經(jīng)理人股票期權大致可分為固定型股票期權計劃和變動(dòng)型股票期權計劃。固定型股票期權計劃的行權價(jià)格和行權數量在授予日都巳確定，授予日記為計量日。變動(dòng)股票期權計劃的計量日不是授予日，而是行權價(jià)和行權日期都能確定的日期。這種方法雖然具有簡(jiǎn)單、易操作的特點(diǎn)，但是存在如下一些局限性：1.忽略了股票期權的時(shí)間價(jià)值；2.沒(méi)有考慮到授權日前一段時(shí)間的估價(jià)變動(dòng)、無(wú)風(fēng)險利率、股利等與股票期權密切相關(guān)的因素，缺乏科學(xué)性；3.對不同類(lèi)型的股票期權采用不同的會(huì )計處理方法，缺乏內在的邏輯一致性；4.需要經(jīng)常在會(huì )計期末根據股價(jià)波動(dòng)對以前確認的費用進(jìn)行調整，程序繁瑣，也為企業(yè)提供了操縱利潤的空間;5.由于大多數股票期權計劃設定的行權價(jià)等于或高于授權日或者其他計量日的市場(chǎng)價(jià)格，因此，通常無(wú)需確認期權報酬成本(即授權日股票市場(chǎng)價(jià)格與行權日價(jià)格之間的正差額)，股票期權制度就真正成了“公司請客，市場(chǎng)買(mǎi)單”。這樣，企業(yè)利潤同樣被高估了。
(三)1984年一1995年的改革嘗試階段
FASB從1984年起重新考慮對員工、供貨商及其他雇員獲得股權補償制度制定統一的會(huì )計制度。1984年，FASB頒布了名為《關(guān)于授予職工特定權利的報酬方案的會(huì )計處理方法》的意見(jiàn)書(shū)，建議：與股票期權相關(guān)的薪酬丨費用應當在授予股票期權的當日采用最小價(jià)值法(MinimumValueMettiod)。真正對股票期權會(huì )計制度變革起重大推動(dòng)作用的是美國參議員卡爾?列文(CarLevin)?1991年5月，卡爾?列文在參議院小組委員會(huì )上舉行了名為“SEC和失控的管理人員報酬問(wèn)題”的聽(tīng)證會(huì )，他譴責美國SEC的原則無(wú)法讓股東了解他們的公司向高層管理人員支付的報酬,而且無(wú)法讓股東對此進(jìn)行干涉。1993年6月，FASB發(fā)布了關(guān)于股票期權會(huì )計處理方法的征求意見(jiàn)稿。在征求意見(jiàn)稿中，FASB將股票期權的價(jià)值視同企業(yè)發(fā)放給員工的非現金報酬，企業(yè)應當從該委員會(huì )建議的幾種定價(jià)模式中選擇一種，并在股票期權授予日確定股票期權的價(jià)值，計算相應產(chǎn)生的薪酬費用然后在會(huì )計報表中對該費用予以確認。
美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )的征求意見(jiàn)稿發(fā)布后弓胞了社會(huì )各界的廣泛關(guān)注，企業(yè)界的大部分人士認為在會(huì )計報表中確認股票期權的薪酬費用與股票期權報酬計劃的激勵目的背道而馳，并強烈反對推行該方法。其中，那些嚴重依賴(lài)股票期權的高科技公司和新興公司的反應尤為強烈�！度A爾街》雜志報道，如果“公允價(jià)值法”得到推行，公司盈余將會(huì )降低2%—5%,而著(zhù)名的投資家沃倫?E?巴菲特則是投資界中支持FASB推出第123號公告的領(lǐng)袖人物。他認為如果股票期權不予以費用化，就意味著(zhù)承認“管理層對公司的盜竊'管理層掩蓋其獲得的巨額補償，嚴重扭曲了公司報告的質(zhì)量，誤導了投資者的決策,行權后的股票與原來(lái)的股票持有人同等享有公司的盈余，稀釋了大眾投資者的股權收益，無(wú)異于對投資者赤裸裸的欺詐。
1995年美國財務(wù)準則委員會(huì )發(fā)布了第123號準則一—“以股票期權為基礎的薪酬會(huì )計"(AccountingforStock-BasedCompensation),制定了“以公允價(jià)值為基礎”的股票期權會(huì )計處理方法，仍然允許采用APB第25號，但是應當在財務(wù)報表的附注中披露，如果采用FASB第123號公告，公司的凈收益和每股收益將會(huì )受到何種影響。公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償的金額。股票期權的公允價(jià)值通常用布萊克一斯科爾斯期權定價(jià)模型(BlockScholesOptionPricingModel)計算獲得。B—S模型的參數包括：授予日的股票市價(jià)、股票期權的行權價(jià)格、股票價(jià)格的波動(dòng)幅度、股票期權有效期及有效期內的無(wú)風(fēng)險利率等。與APB25確定的內在價(jià)值法相比，公允價(jià)值法考慮了股票期權的時(shí)間價(jià)值，其價(jià)值一旦確定，不必再進(jìn)行調整，而且該法不僅適用于不同類(lèi)型的股票期權，也適用于其他金融衍生工具，運用B—S模型計算公允價(jià)值，有更強的可信度。
(四）庚國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )(FASB)的新動(dòng)向
FASB于2002年10月4日發(fā)布了“以股票為酬勞基礎的會(huì )計處理法——過(guò)度和披露”的征求意見(jiàn)稿，修改了FASB123的一些內容。修改意見(jiàn)稿主要涉及以下兩個(gè)方面：
1.對股票期權支付由內在價(jià)值法改為公允價(jià)值法的公司提供了三種可供選擇的會(huì )計變更政策的處理方法。
1995年發(fā)布的FASB123對日后授予的股票期權采用公允價(jià)值法,而對會(huì )計政策變更的處理不必進(jìn)行追溯調整。這樣，會(huì )計政策變更使當年薪酬費用大幅上升，扭曲了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，會(huì )計報表失真，并且有悖于會(huì )計報表的一致性和可比性。但由于追溯調整需要用以前年度的一些數據計算公允價(jià)值，實(shí)務(wù)中不易取得，所以FASB沒(méi)有要求公司追溯調整，而是在原規定的基礎上提供了兩種處理方法。
2.修改了FASB123對股票期權支付的披露要求。
修改意見(jiàn)稿要求在年度和季度報告中披露股票期權支付的會(huì )計處理方法，以及會(huì )計利潤的影響數等內容，還要求公司提供更多有利于投資者進(jìn)行比較的信息。
2002年11月7日，國際會(huì )計準則委員會(huì )(IASB)發(fā)布了“以股票為基礎的支付”（Share—BasedPayment)征求意見(jiàn)稿，其中包括激勵性股票期權的會(huì )計處理，意見(jiàn)征求截止于2003年3月，預定于2004年1月1日開(kāi)始實(shí)施。制定征求意見(jiàn)稿的過(guò)程中，國際會(huì )計準則委員會(huì )參考了美國的FASB123，所以最終頒布的意見(jiàn)稿在基本原則和許多細節方面與FASB123相似。
從美國股票期權會(huì )計理論的發(fā)展過(guò)程中，我們不難看出；美國股票期權會(huì )計理論與美國市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，美國資本市場(chǎng)從弱型有效逐步到半強式有效市場(chǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟已日趨成熟，市場(chǎng)運行規則也日臻完善。2002年初，美國《財富》500強公司，有90%以上推行股票期權，美國企業(yè)髙層管理人員在2002年接受的薪金中的60%來(lái)自于股票期權。毋庸置疑，股票期權制度對美國經(jīng)濟的增長(cháng)乃至全世界的經(jīng)濟復蘇都有不可磨滅的貢獻。
二、借鑒意義
股票期權在我國最早從埃通公司開(kāi)始至今只有幾年時(shí)間。國內實(shí)施的股票期權計劃與國外的股票期權計劃有許多差異，甚至有些并不屬于嚴格意義上的股票期權，但畢竟是推行股票期權的有益嘗試，這些嘗試與中國當前的經(jīng)濟狀況與政策、法律法規有關(guān)。在這一系列過(guò)程中，我們可以借鑒國外特別是作為成熟市場(chǎng)經(jīng)濟代表的美國的經(jīng)驗。筆者建議我國可以參照FASB第123號公告制定我國未來(lái)的股票期權會(huì )計準則。建議如下：
(一)采用公允價(jià)值法計量股票期權
APB第25號意見(jiàn)書(shū)確定的內在價(jià)值法適用于固定型股票期權，而對變動(dòng)型股票期權的處理有欠公允。FASB第123號公告較APB25更具有實(shí)用性，各類(lèi)股票期權計劃和股票增值權等其他股票薪酬計劃，都可采用公允價(jià)值法計量。我國上市公司的股票期權激勵制度正在發(fā)展過(guò)程中，我國制定股票期權會(huì )計準則應采用公允價(jià)值法，以便于和國際準則接軌�？梢圆捎肂—S股票期權定價(jià)模型計算股票期權的公允價(jià)值。計算股權公允價(jià)值有難度的公司可以聘請獨立的第三方專(zhuān)業(yè)評估專(zhuān)家來(lái)評估公司價(jià)值，確定行權價(jià)。
無(wú)疑，我國的會(huì )計準則國際化過(guò)程將會(huì )是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程，但在準則中參照國際慣例，并盡量減少與國際慣例的差距是明智的選擇。這樣，國內上市公司和海外上市公司的會(huì )計標準統一起來(lái)’使得我國未來(lái)的金融衍生工具會(huì )計具有統一的標準，降低了海外上市公司較高的會(huì )計、審計轉換成本，也為我國資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展和完善提供了一個(gè)有利的平臺。
(二)股票期權應當費用化
股票期權是否應當費用化，此爭論隨著(zhù)安然、世界通訊等丑聞案件的揭露日趨激烈。財務(wù)丑聞的揭露使大眾投資者認識到：股票期權是一把“雙刃劍”，既可以有效地激勵經(jīng)理人努力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，也是經(jīng)理人操縱利潤、粉飾會(huì )計報表、掩蓋企業(yè)真實(shí)業(yè)績(jì)的“工具”。
美國學(xué)者Nicholas?G?Apostolou和DlarryCrumbley分別用兩種會(huì )計準則對30家著(zhù)名高科技公司1999年的凈收益指標進(jìn)行核算，結果發(fā)現如果采用FASB第123號公告，絕大部分樣本公司的每股收益大幅下降。如果對上述30家上市公司的業(yè)績(jì)狀況進(jìn)行分組則可以發(fā)現，大部分績(jì)優(yōu)的上市公司采用FASB123時(shí)報表業(yè)績(jì)下滑的程度較小，平均下降幅度為8.94%，而績(jì)差的上市公司采用FASB123時(shí)報表業(yè)績(jì)下滑幅度為454.73%。這說(shuō)明美國績(jì)差上市公司利用APB第25號意見(jiàn)書(shū)確定的內在價(jià)值法計算股票期權隱瞞了大量虧損。如果實(shí)施FASB第123號公告，上市公司的業(yè)績(jì)更接近公司的實(shí)際情況。
前車(chē)之覆，后車(chē)之鑒。美國各大公司積極做出反應，可口可樂(lè )公司率先提出在2002年第四季度的報表中用公允價(jià)值確認股票價(jià)值的費用。以后相繼有八十多家美國上市公司宣布改變股票期權的會(huì )計處理，包括：波音公司(Boeing)、通用汽車(chē)(GeneralMotors)、沃爾瑪(Walmart)和全州保險公司(AllstrateCorporation)。在我國股票期權的實(shí)踐中，我們不僅要看到一系列財務(wù)丑聞案暴露出的問(wèn)題，更應該看到股票期權是一種有效的激勵措施；我們不能因噎廢食，而應該因勢利導，運用好股票期權這把“雙刃劍”。
(三)不斷完善相關(guān)的配套政策目前,我國還沒(méi)有一部國家法涉及到股票期權制度的基本框架和實(shí)施細則。
按照現行股票發(fā)行政策不存在預留新股份的做法,上市公司無(wú)法通過(guò)正常的增資擴股獲得實(shí)施股票期權計劃所需的股票。上市公司也無(wú)法通過(guò)國家股轉讓、國家股紅股贈與或配股權轉讓等手段獲得可流通股票�！豆痉ā返�147條規定：“公司董事、監事、經(jīng)理應當向公司申報所持有的本公司股份，并在任職期間不得轉讓�！薄豆善卑l(fā)行與交易管理暫行條例》第38條規定：股份有限公司的董事、監事、高級管理人員和……，將其持有的公司股票在買(mǎi)入后6個(gè)月內賣(mài)出或者賣(mài)出后6個(gè)月內買(mǎi)入，由此獲得的利潤歸公司所有�！背松鲜龅恼吆头烧系K外，還有一些因素阻礙股票期權的順利實(shí)施，諸如：公司治理結構的混亂，對股票期權的認識誤區，經(jīng)理人市場(chǎng)殘缺等。不解決以上問(wèn)題，股票期權會(huì )計準則只能是“鏡中月，水中花”，完全沒(méi)有實(shí)際指導意義。'
我國股票期權會(huì )計準則的制定將是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程，不可能一蹴而就，需要國家證券監督委員會(huì )、會(huì )計準則制定機構和相關(guān)利益主體的不懈努力。
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