股票指數期貨是什么意思

股票指數期貨是什么意思

　　股票指數期貨是指以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數（簡(jiǎn)稱(chēng)股價(jià)指數）作為交易標的物的期貨。股指期貨是金融期貨中最晚出現一個(gè)品種，但其也是２０世紀８０年代金融創(chuàng )新過(guò)程中出現的最重要最成功的金融工具之一。

　　股市投資者在股票市場(chǎng)上面臨的風(fēng)險可分為兩種。一種是股市的整體風(fēng)險，又稱(chēng)為系統風(fēng)險，即所有或大多數股票的價(jià)格一起波動(dòng)的風(fēng)險。另一種是個(gè)股風(fēng)險，又稱(chēng)為非系統風(fēng)險，即持有單個(gè)股票所面臨的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。通過(guò)投資組合，即同時(shí)購買(mǎi)多種風(fēng)險不同的股票，可以較好地規避非系統風(fēng)險，但不能有效地規避整個(gè)股市下跌所帶來(lái)的系統風(fēng)險。

　　股指期貨股指期貨特點(diǎn)一致性：所有同類(lèi)合約對所指的項目在數量、數量單位、價(jià)格波動(dòng)最低限幅等要素上都是一致的；流動(dòng)性：合約的買(mǎi)者和賣(mài)者通常是在合約到期前用對沖交易來(lái)結束其所持有的頭寸；杠桿作用：股指期貨初期保證金很少，高度的杠桿作用可以在相當小的價(jià)格變動(dòng)中取得較大的收益標準化股指期貨要素標的物指數、交易單位和最小報價(jià)單位、日價(jià)格限制、保證金水平、合約月份、最后交易日、最終結算價(jià)格標的物指數：標的物指數是指數合約設計的關(guān)鍵之一，該指數計算的科學(xué)性和市場(chǎng)代表性是指數期貨市場(chǎng)功能得以實(shí)現的基本前提。

　　指數合約的標的物的選擇主要是針對不同的市場(chǎng)情況和套期保值避險的需求而編制的。雖然各種指數編制的方法不同，但均要能反映當地政治經(jīng)濟的發(fā)展變化。

　　雖然各種標的指數的成分股數目不同，但這些成分股都具有較大的流通市值和成交金額，指數成分股的流通市值之和占市場(chǎng)流通總市值的比重均達到５０％以上。

　　交易單位：合約單位是以股價(jià)指數的點(diǎn)數與某一乘數的乘積來(lái)表示的，乘數賦予每一指數點(diǎn)一個(gè)固定價(jià)值的金額。這個(gè)固定乘數反映了股價(jià)指數期貨合約的標準化特征，而且乘數基本上為５的倍數，如１０、５０、１００、２５０等在推出股指期貨的初期，一般會(huì )采用比較大的合約交易單位，以提高進(jìn)入市場(chǎng)的門(mén)檻，防止過(guò)度投機，當股指期貨運行的較為成熟時(shí)，再推出小型化的合約，以滿(mǎn)足更多投資者的投資需求。乘數的確定原則，主要是使標準化合約的價(jià)值，能適合市場(chǎng)發(fā)展的需要。

　　最小變動(dòng)單位：最小變動(dòng)單位（即一個(gè)刻度），通常也是用點(diǎn)數來(lái)表示，用最小變動(dòng)單位與合約乘數相乘即可得到最小變動(dòng)單位單位的貨幣形式。最小變動(dòng)單位對市場(chǎng)交易的活躍程度有重要的影響，如果變動(dòng)單位太大，將可能打擊投資者的參與熱情。最小變動(dòng)單位的確定原則，主要是在保證市場(chǎng)交易活躍度的同時(shí)，減少交易的成本。

　　保證金水平：保證金是清算機構為了防止指數期貨交易者違約而要求交易者在購買(mǎi)合約時(shí)必須交納的一部分資金，根據性質(zhì)不同，可分為初始保證金和追加保證金。初始保證金是交易者在首次建立頭寸時(shí)所需交納的保證金。追加保證金是由于交易者持有的頭寸價(jià)格變化而需交納的保證金。保證金水平的高低，將決定股指期貨的杠桿效應，保證金水平過(guò)高，將抑制市場(chǎng)的交易量，而保證金的水平過(guò)低，將可能引致過(guò)度的投機，增加市場(chǎng)的風(fēng)險。

　　合約月份和最后交易日：合約月份是由交易所規定的指數期貨合約到期交割的月份，國際上通行的股指期貨合約月份為３月、６月、９月、１２月。近期合約月份是市場(chǎng)交易量、持倉較為集中的品種。各種股指期貨最后交易日略有不同，但基本上都在合約月份的最后幾個(gè)交易日內。

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