分析股票股利與股票分割有哪些不同詳細分析

分析股票股利與股票分割有哪些不同詳細分析

　　股票股利是上市公司直接從當年利潤拿出一部分分給投資者;股票分割又稱(chēng)股票拆細，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。兩者既存在著(zhù)一定的關(guān)系，又在很多方面存在著(zhù)不同，下面就來(lái)分析股票股利與股票分割有哪些不同。

　　一、股票股利的概念以及股票分割的概念：

　　股票股利在會(huì )計上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。

　　股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。

　　二、股票股利的影響以及股票分割的目的：

　�。ㄒ唬┕善惫衫�的影響：

　　1、有影響的項目：

　�。�1）所有者權益的內部結構;

　�。�2）股數（增加）;

　�。�3）每股收益（下降）;

　�。�4）每股市價(jià)（下降）。

　　2、無(wú)影響的項目：

　�。�1）資本結構（資產(chǎn)總額、負債總額、所有者權益總額均不變）;

　�。�2）股東持股比例;

　�。�3）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì )改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額。

　�。ǘ�）股票分割的目的：

　�。�1）主要目的在于通過(guò)增加股票股數降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者。

　�。�2）此外，股票分割往往是成長(cháng)中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于發(fā)展之中”的印象，這種利好信息會(huì )在短時(shí)間內提高股價(jià)。

　　三、股票股利的意義：

　�。�1）使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內：

　　發(fā)放股票股利可以降低每股市價(jià)，使股價(jià)保持在合理的范圍之內，從而吸引更多的投資者。

　�。�2）以較低的成本向市場(chǎng)傳達利好信號：

　　通常管理者在公司前景看好時(shí)，才會(huì )發(fā)放股票股利。管理者擁有比外部人更多的信息，外部人把股票股利的發(fā)放視為利好信號。

　�。�3）有利于保持公司的流動(dòng)性：

　　相對于現金股利，保持了公司的現金持有水平。

　　四、股票分割與股票股利的比較：

　　1、股票分割與股票股利的相同點(diǎn)：

　�。�1）普通股股數增加;

　�。�2）每股收益和每股市價(jià)下降;

　�。�3）資本結構不變（資產(chǎn)總額、負債總額、股東權益總額不變）。

　�。�4）往往給人們傳遞一種“公司正處于發(fā)展中”的信息，從純粹經(jīng)濟的角度看，二者沒(méi)有區別。

　　2、股票分割與股票股利的不同點(diǎn)：

　　股票股利：

　�。�1）面值不變;

　�。�2）股東權益內部結構變化;

　�。�3）屬于股利支付方式;

　�。�4）在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內

　　股票分割：

　�。�1）面值變小;

　�。�2）股東權益結構不變;

　�。�3）不屬于股利支付方式;

　�。�4）在公司股價(jià)暴漲且預期難以下降時(shí)，才采用股票分割的辦法降低股價(jià)

　　同時(shí)，股票分割會(huì )使公司股票每股市價(jià)降低，買(mǎi)賣(mài)該股票所必需的資金量減少，易于增加該股票在投資者之間的換手，并且可以使更多的資金實(shí)力有限的潛在股東變成持股的股東。因此，股票分割可以促進(jìn)股票的流通和交易。

　　何謂股票交割

　　股票交割是指賣(mài)方向買(mǎi)方支付股票，買(mǎi)方向賣(mài)方支付價(jià)款的過(guò)程。股票交割最早誕生于美國。1984年，通用汽車(chē)公司（General Motors）在為收購電子數據系統公司（Electronic Data Systems）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中，首次發(fā)行了追蹤股票，新股票專(zhuān)門(mén)追蹤新公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。緊接著(zhù)不久，通用汽車(chē)公司又在為收購休斯航天公司（Hughes Aircraft）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中再次發(fā)行了追蹤股票。

　　在1984年通用汽車(chē)公司發(fā)行第一只追蹤股票之后的幾年之中，美國公司一直沒(méi)有再發(fā)行追蹤股票。直到20世紀90年代初，追蹤股票的優(yōu)良特征逐漸被企業(yè)和投資者認識到了，發(fā)行追蹤股票的公司開(kāi)始日益增多，僅1999年發(fā)行的追蹤股票數量就達11只，累計發(fā)行數量也從1991年以后開(kāi)始穩步上升。截止2000年底，美國共有43只追蹤股票上市交易，像Cablevision、Applera Corporation、 AT&T、Disney、Spint、Dopont、Us West和Apollo Group等著(zhù)名公司都發(fā)行了追蹤股票。

　　在20紀90年代后半期，追蹤股票成為備受市場(chǎng)追捧的對象，但進(jìn)入新世紀以后這股熱潮開(kāi)始有所降溫。從2000年起，美國有關(guān)部門(mén)開(kāi)始討論要對追蹤股票的發(fā)行征稅，甚至對此進(jìn)行了國會(huì )聽(tīng)證，引起了企業(yè)界的不安，對追蹤股票的關(guān)注也有所降溫；加上科技部門(mén)周期性波動(dòng)剛好轉入低谷，納斯達克股市大幅下挫，資本市場(chǎng)中證券發(fā)行跟著(zhù)受累，使得近兩年美國發(fā)行追蹤股票的公司減少

　　股票交割憑單。當然，鑒于追蹤股票所具有的一些特殊優(yōu)勢，從2002年下半年起又有不少企業(yè)重新對追蹤股票表現出了極大的興趣。

　　自20世紀80年代初以來(lái)，各國的上市公司越來(lái)越多地開(kāi)始尋求各種方式來(lái)為其處于高速發(fā)展的業(yè)務(wù)（通常是電子商務(wù)、高科技項目等）獲取更高的市場(chǎng)價(jià)值。為此，發(fā)行追蹤股票的價(jià)值和作用逐漸為人們所認識，美國首創(chuàng )發(fā)行的“追蹤股票”近十幾年來(lái)引起了世界各國和地區的普遍關(guān)注。除美國以后，世界其他國家和地區的許多企業(yè)也嘗試在本國（地區）股票市場(chǎng)上發(fā)行了追蹤股票。例如，2001年6月，日本索尼公司（Sony）發(fā)行的追蹤股票在東京股票交易所上市，該追蹤股票是針對索尼公司的一個(gè)下屬分支實(shí)體——索尼通信網(wǎng)絡(luò )公司（Sony Communication Network）而發(fā)行的。這是日本發(fā)行的第一只追蹤股票。此后，其他一些日本公司也紛紛表示將考慮發(fā)行追蹤股票，不少公司已經(jīng)著(zhù)手籌劃追蹤股票的發(fā)行上市工作。在英國，一個(gè)類(lèi)似發(fā)行追蹤股票的先例是投資信托機構，該機構發(fā)行了一種類(lèi)似追蹤股票的證券，一般被稱(chēng)作C股或S股。C股僅有一個(gè)較短的存續期限，而S股具有一個(gè)較長(cháng)的存續期限，因此，S股從本質(zhì)上說(shuō)就是追蹤股票。這類(lèi)股票的許多權利都只是專(zhuān)門(mén)針對投資信托機構某一分部而言的，它的發(fā)行具有普遍性的意義。近年來(lái)，曾有許多英國上市公司提出過(guò)要考慮發(fā)行追蹤股票，其中不乏像Pearson和Misys這樣的大公司。此外，印度的一些企業(yè)也表示要考慮發(fā)行追蹤股票，這一概念已經(jīng)走進(jìn)了當地報紙當中，而且在企業(yè)部門(mén)的敦促下，印度證券監管部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始考慮放松對此的管制，允許企業(yè)選擇發(fā)行追蹤股票。

　　我國股票交割制度

　　我國現在實(shí)行的是股票T+1，資金T+0的交割制度

　　T+0

　　所謂的T+0的T，是指股票成交的當天日期。凡在股票成交當天辦理好股票和價(jià)款清算交割手續的交易制度，就稱(chēng)為T(mén)+0交易。通俗地說(shuō)，就是當天買(mǎi)入的股票在當天就可以賣(mài)出。T+0交易曾在我國實(shí)行過(guò)，但因為它的投機性太大，所以，自1995年1月1日起，為了保證股票市場(chǎng)的穩定，防止過(guò)度投機，股市改為實(shí)行“T+1”交易制度，當日買(mǎi)進(jìn)的股票，要到下一個(gè)交易日才能賣(mài)出。同時(shí)，對資金仍然實(shí)行“T+0”，即當日回籠的資金馬上可以使用。

　　“T+0”回轉交易制度的特點(diǎn)：

　　1、投機性增強，投機機會(huì )增多，非常適合短線(xiàn)投機客的操作方式。

　　2、由于主力可以隨意買(mǎi)賣(mài)進(jìn)出，會(huì )造成對敲盛行，主力利用虛假成交量引誘散戶(hù)改變操作方向。

　　3、隨著(zhù)散戶(hù)買(mǎi)賣(mài)次數的增多，交易費用會(huì )大幅度增加，對于券商來(lái)說(shuō)，是一大利好。

　　4、散戶(hù)交易次數和交易費用的增加會(huì )導致交易成本的增加從而引起投機風(fēng)險的增大。

　　5、散戶(hù)船小好掉頭，容易及時(shí)跟進(jìn)或出逃。

　　6、在失去“T+1”助漲助跌作用后，無(wú)論股指或個(gè)股股價(jià)的振幅都會(huì )加劇。

　　7、如果實(shí)行“T+0”交易方式，對于小盤(pán)股有直接的利好作用。

　　T+1

　　指的是在交易日買(mǎi)入的股票、賣(mài)出股票所得現金要到第二天，即T+1日（T：交易日）之后才能完成結算，股票和現金才能劃到投資者帳上，即交割完畢。

　　亦即投資者當天買(mǎi)入的股票不能在當天賣(mài)出，第二天才可賣(mài)出股票。而當天賣(mài)出股票后，資金回到投資者帳上，當天就可以用來(lái)買(mǎi)股票，但如果想當天就提取賣(mài)出股票所得的現金是不行的，必須等到第二天才能將現金提出來(lái)。

　　T+0交易指的是當天買(mǎi)入股票可當天賣(mài)出，當天賣(mài)出股票又可當天買(mǎi)入。

　　早些年，管理層為了活躍股票交易，曾經(jīng)允許電腦交易系統即時(shí)為成交的委托交割。即當買(mǎi)入股票時(shí)，一經(jīng)成交就立即將投資者記錄為在冊股東；當賣(mài)出股票時(shí)，一經(jīng)成交即將現款劃帳到投資者的保證金帳戶(hù)上。因此，剛買(mǎi)入的股票可以隨時(shí)賣(mài)出，剛賣(mài)出收回的資金又可直接用在購買(mǎi)其他股票上，而且不分滬、深市，自由使用（但不可以當日提取現金離開(kāi)證券部）。這就是純粹的T+0。

　　后來(lái)發(fā)現這種即時(shí)交割制度令股市過(guò)分投機，考慮再三之后，管理層認為T(mén)+1制度比較合理。

　　T+1制度下，仍然保留了T+0時(shí)賣(mài)出股票的資金可以即時(shí)在保證金帳戶(hù)中體現并可用于購買(mǎi)其他證券。但買(mǎi)入的股票，不論深、滬交易所，都要等到下午收市后半小時(shí)至一小時(shí)之后，才將所的交易進(jìn)行交割和過(guò)戶(hù)。也就是說(shuō)，對于交易系統而言，一個(gè)投資者用其證券帳戶(hù)（股東代碼）買(mǎi)入成交的股票要到下午收市后才被記錄到其證券帳戶(hù)上，因而當日收市前，沒(méi)有可能將剛買(mǎi)入的股票拋出（因為交易所的電腦系統并沒(méi)有記錄到投資者的證券帳戶(hù)有相應的股份，就會(huì )自動(dòng)撤回投資者的即日拋出委托）。只有到T+1日后，即次日開(kāi)市之后才能動(dòng)用證券帳戶(hù)記錄在案的股票進(jìn)行賣(mài)出交易。

　　辦理股票交割手續時(shí)應注意事項

　　投資人在辦理交割手續時(shí)應注意下列事項：

　　1．投資者應按時(shí)完成交割，以免糾紛。

　　2．買(mǎi)進(jìn)交割后，通常不能立即領(lǐng)到股票。因而，證券商常以“股票暫存證”

　　付予投資人。投資人在領(lǐng)取“股票暫存證”時(shí)，要注意上面所記載的股票名

　　稱(chēng)、數量是否相符，“股票暫存證”上所蓋的證券商公司印章與負責人印鑒是

　　否有誤。

　　3．在辦理交割后所領(lǐng)到的股票，應檢查股票背面是否已經(jīng)蓋妥出讓人的

　　印章，以免過(guò)戶(hù)時(shí)帶來(lái)麻煩。

　　4．投資人出賣(mài)的股票，若為保管為某公司里的股票，即以保管憑證的證

　　據收據聯(lián)交付給證券商。證券商再憑收據聯(lián)及存根聯(lián)向保管股票的公司領(lǐng)取，

　　然后到交易所完成交割手續。

　　5．股票暫存證只是暫存的性質(zhì)，有些證券商所開(kāi)具的暫存證上面注明保

　　管若干天的字樣，因而，投資者應在注明的日期內將股票領(lǐng)回。

　　證券交易所對股票交割的一般規定

　　對于交割，證券交易所一般規定：

　�。�1）在交割日的規定時(shí)間內，買(mǎi)方應將價(jià)款，賣(mài)方應將證券送至清算部。

　�。�2）賣(mài)方將證券交付買(mǎi)方時(shí)，意味著(zhù)權利的相應轉移。

　�。�3）證券商不得因客戶(hù)的違約而不進(jìn)行交割。

　�。�4）證券商違背義務(wù)時(shí)，證券交易所可在交割當日收盤(pán)前一定時(shí)間內指定其他證券商代為賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)。價(jià)格上發(fā)生的差額以及經(jīng)紀人傭金及其他費用，應由違背交割義務(wù)的證券商負擔。若交割日收盤(pán)前無(wú)法了結交易，則應由證券交易所從證券商中選定3-5人為評價(jià)人，評定該證券的價(jià)格，作為清算的依據。

　�。�5）若證券商違背交割義務(wù)時(shí)，其經(jīng)受的已成交但尚未交割的各種其他買(mǎi)賣(mài)，可由證券交易所指定其他證券商代為了結。

　�。�6）違背交割義務(wù)的證券商所應付的款項，證券交易所可以從其營(yíng)業(yè)保證金與其應付款項中沖銷(xiāo)；沖銷(xiāo)后若尚有余額，將其償還；若有不足，證券交易所可向違約證券商追償。

　�。�7）證券商在違背交割義務(wù)的案件尚未了結前，不得進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，也不得接受客戶(hù)的委托。

　　股票交割方式

　　證券交易一般有下列交割方式：

　　當日交割

　　指買(mǎi)賣(mài)雙方以成交后的當日就辦理完交割事宜。適用于買(mǎi)方急需股票或賣(mài)方急需現款的情況。上海證券交易所目前采用此種方式。

　　次日交割

　　指成交后的下一個(gè)營(yíng)業(yè)日正午前辦理完成交割事宜，如逢法定假日，則順延一天。

　　第二日交割

　　即自成交的次日起算，在第二個(gè)營(yíng)業(yè)日正午前辦理完成交割事宜。如逢休假日，則順延一天。這種交割方式很少被采用。

　　例行交割

　　即自成交日起算，在第五個(gè)營(yíng)業(yè)日內辦完交割事宜。這是標準的交割方式。一般地，如果買(mǎi)賣(mài)雙方在成交時(shí)未說(shuō)明交割方式，即一律視為例行交割方式。

　　例行遞延交割

　　指買(mǎi)賣(mài)雙方約定在例行交割后選擇某日作為交割時(shí)間的交割。買(mǎi)方約定在次日付款，賣(mài)方在次日將股票交給買(mǎi)方。

　　賣(mài)方選擇交割

　　指賣(mài)方有權決定交割日期。其期限從成交后5天至60天不等，買(mǎi)賣(mài)雙方必須訂立書(shū)面契約。凡按同一價(jià)格買(mǎi)入“賣(mài)方選擇交割”時(shí)，期限最長(cháng)者應具有優(yōu)先選擇權。凡按同一價(jià)格賣(mài)出“賣(mài)方選擇交割”時(shí)，期限量最短者應具有優(yōu)先成交權。我國目前仍未采用此種交割方式。

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