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財務(wù)管理的風(fēng)險投資問(wèn)題
在風(fēng)險投資中的重要性是不言而喻的，包括風(fēng)險投資機構本身及對所投項目企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理。在這一過(guò)程中，對人的管理，對制度的設計，是最基礎的工作，也是最重要的工作環(huán)節。BVCC經(jīng)過(guò)三年多的實(shí)踐活動(dòng)，已在風(fēng)險投資的財務(wù)管理上，探索出一套較為有效的管理方法和手段，并形成了較為完善的管理制度。
一、人員管理
風(fēng)險投資做為知識經(jīng)濟社會(huì )中技術(shù)創(chuàng )新與金融創(chuàng )新相結合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。財務(wù)上對人的管理，即對在風(fēng)險投資這個(gè)特定行業(yè)做財務(wù)管理工作人員的培養和管理。完善的制度都是人制定的，而它的執行與實(shí)施效果完全是依賴(lài)于人的素質(zhì)與能力而定。如果沒(méi)有適當的財務(wù)管理人員，就無(wú)法滿(mǎn)足公司對投資企業(yè)的財務(wù)管理需要。對人員的管理表現在：
1、實(shí)行嚴格的選聘標準。
應該說(shuō)公司目前對人員選聘的門(mén)檻不低，財務(wù)人員的招聘條件一是要求人品好，要誠實(shí)、敬業(yè)，要有責任心，要有對工作的摯愛(ài)和熱情。二是要求大學(xué)財會(huì )專(zhuān)業(yè)本科畢業(yè)，有三至五年的工作經(jīng)驗，CPA（注冊會(huì )計師）和碩士研究生優(yōu)先。這兩年來(lái)，BVCC招聘了一批學(xué)有專(zhuān)長(cháng)，業(yè)務(wù)素質(zhì)良好，可以獨當一面的財務(wù)管理人員，其中CPA和碩士研究生占到一半以上。財務(wù)人員良好的素質(zhì)是公司向投資企業(yè)派出財務(wù)經(jīng)理以保障公司利益的關(guān)鍵。
2、實(shí)行定期匯報制度。
風(fēng)險公司的外派財務(wù)經(jīng)理通常每天工作在投資企業(yè)，財務(wù)部門(mén)每月召開(kāi)一至兩次部務(wù)會(huì )議，專(zhuān)門(mén)匯報交流投資企業(yè)的財務(wù)情況及管理心得，其中重要的財務(wù)信息匯成文件上報公司領(lǐng)導及相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)，以利于公司對投資企業(yè)的管理。
3、實(shí)行定期培訓制度。
應該說(shuō)風(fēng)險投資公司的財務(wù)管理有別于一般的財務(wù)管理，它要求較高的財務(wù)前瞻性及較綜合的財務(wù)管理能力。隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟體制的不斷完善，會(huì )計核算和財務(wù)管理發(fā)生了重大的變革。為盡快跟上這種變化，公司財務(wù)部門(mén)需要不斷地培訓。定期培訓制度一是適應會(huì )計制度的變革，隨時(shí)更新自己的知識結構，二是向國際慣例靠攏，加強對國際會(huì )計準則的了解，以適應國際化的步伐，三是加強對科技動(dòng)態(tài)與財會(huì )專(zhuān)業(yè)的發(fā)展等相關(guān)業(yè)務(wù)的了解，比如，已進(jìn)行過(guò)包括新舊會(huì )計制度的對比、企業(yè)價(jià)值評價(jià)、內資企業(yè)與合資企業(yè)稅收政策的比較、網(wǎng)絡(luò )與會(huì )計、我國會(huì )計準則與國際會(huì )計準則異同系列專(zhuān)題培訓。
4、注重總結研究成果。
風(fēng)險投資業(yè)務(wù)在我國是這幾年才發(fā)展起來(lái)的新興行業(yè)，在公司開(kāi)展風(fēng)險投資的實(shí)踐活動(dòng)中，遇到過(guò)各種各樣的問(wèn)題，比如：風(fēng)險投資項目的財務(wù)評價(jià)問(wèn)題、投資企業(yè)的財務(wù)管理問(wèn)題等，我們把在實(shí)踐中對這些問(wèn)題的思考加以總結，形成了《風(fēng)險投資財務(wù)分析與評價(jià)模型》、《企業(yè)所得稅稅前扣除項目評述》、《風(fēng)險投資企業(yè)財務(wù)管理的探討》、《關(guān)于產(chǎn)權交易市場(chǎng)的思考》等研究成果。研究和總結的結果，使大家都有很多收獲，既提高了自己的理論水平，又對下一步的工作有指導意義。
二、 制度設計
設計財務(wù)管理制度，也就是通過(guò)一定的程序和系統、一定的規章制度保證對投資企業(yè)管理的有效實(shí)施。風(fēng)險投資的財務(wù)管理應該是一個(gè)系統，對于投資項目來(lái)說(shuō)，它起始于項目的考察論證階段，結束于項目資本變現退出以后，貫穿于風(fēng)險投資公司從資金——資本化——資金的長(cháng)循環(huán)之中。
1、投資前期財務(wù)評價(jià)
項目投資前的財務(wù)評價(jià)很重要，它關(guān)系到投資項目的價(jià)值認定問(wèn)題，沒(méi)有較大價(jià)值的項目是不值得投資的，但投資的價(jià)值點(diǎn)在何處，它是否真實(shí)可靠，這不能僅僅根據項目的技術(shù)是否先進(jìn)，有沒(méi)有市場(chǎng)來(lái)定性判斷，還要做細致的經(jīng)濟可行性及投資價(jià)值的評價(jià)。財務(wù)評價(jià)是其中重要的一部分。缺乏財務(wù)評價(jià)的經(jīng)濟可行性是令人懷疑的。在公司的投資決策程序中，其中一個(gè)環(huán)節就是投資項目的可行性論證由財務(wù)部門(mén)參與并出具財務(wù)審核意見(jiàn)，公司制定了一套標準的《盡職調查－財務(wù)可行性分析工作底稿》，從搜集資料的完整程度到資產(chǎn)、負債、權益的個(gè)體評價(jià)的認定細節做了規范性的描述，使投資評價(jià)工作有章可尋，對投資項目的論證過(guò)程起到既有提示又有要求的作用。
對投資項目的投資前調查與了解是否充分，對其價(jià)值的判斷是否準確，定價(jià)是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來(lái)退出時(shí)獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調查和各種評審就顯得非常重要。財務(wù)部門(mén)對可行性報告出具財務(wù)審核意見(jiàn)，可以從不同的角度分析項目的投資價(jià)值，規避投資風(fēng)險，為領(lǐng)導決策提供參考。
2、投資企業(yè)動(dòng)態(tài)財務(wù)管理
對已投資項目的管理是風(fēng)險投資實(shí)現增值的必然階段。一般在公司與投資企業(yè)簽定合同文本時(shí)，從財務(wù)審核與監督的角度出發(fā)，專(zhuān)門(mén)設計了財務(wù)管理方面的約定，其中包括由風(fēng)險投資公司委派財務(wù)經(jīng)理的約定，指定會(huì )計師事務(wù)所審計的約定，對股東定期公布財務(wù)信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了風(fēng)險投資公司對投資企業(yè)的管理權和監控權，從而更好地保證了風(fēng)險投資公司在投資企業(yè)的收益權。
三、管理手段
在財務(wù)管理具體實(shí)踐中，實(shí)行縱橫交叉的網(wǎng)絡(luò )式管理，可以既保證對投資企業(yè)的動(dòng)態(tài)全面了解，又重點(diǎn)掌控一些核心企業(yè)。在管理方式上，財務(wù)部門(mén)進(jìn)行了一些有益的探討，目前公司對投資企業(yè)的財務(wù)管理有以下幾種方式：
1、 財務(wù)經(jīng)理雙任聯(lián)簽制
風(fēng)險公司從成立以來(lái)實(shí)行了獨具特色的投資企業(yè)財務(wù)經(jīng)理雙任聯(lián)簽制，對投資企業(yè)的各項資金運轉由公司派駐的財務(wù)經(jīng)理與項目方的財務(wù)經(jīng)理實(shí)行聯(lián)簽，對企業(yè)的經(jīng)濟活動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤管理，確保公司的經(jīng)濟利益。相對比較成熟，有自己比較獨立和完善的財務(wù)會(huì )計體系的公司比較適合采用這種模式。
2、財務(wù)經(jīng)理單任制
財務(wù)經(jīng)理單任制即由我方派出唯一的財務(wù)經(jīng)理，負責管理投資企業(yè)的各項財務(wù)活動(dòng)。優(yōu)點(diǎn)是控制比較嚴密，管理風(fēng)險小，缺點(diǎn)是一個(gè)企業(yè)一個(gè)財務(wù)經(jīng)理，管理成本高。新成立的大型公司，我公司在其中占較大股份的投資企業(yè)，或者是對我公司有較大影響的企業(yè)適合采取這種管理方式。我公司投資的華諾公司即采取了這種財務(wù)管理方式。
3、代理記賬制
對一些比較小型的創(chuàng )投項目，作為公司財務(wù)管理的延伸，我們采取代理記賬的方式，以相應降低管理成本。
4、中介機構審計的方式
還有部分項目是根據公司的需求，采取聘請我們信任的中介機構審計的方式進(jìn)行管理。
5、數據庫管理方式
風(fēng)險投資公司進(jìn)入發(fā)展的第四個(gè)年頭，投資項目已有40余個(gè)，項目的動(dòng)態(tài)管理和動(dòng)態(tài)監控難度確實(shí)越來(lái)越大，我們需要在現有的管理成本下實(shí)現對公司已投資項目的有效管理和控制。于是，我們嘗試用投資管理信息系統的方式進(jìn)行橫向動(dòng)態(tài)管理，也就是利用公司正在建立的數據庫實(shí)現對公司已投資項目財務(wù)狀況的動(dòng)態(tài)了解和掌握，
從目前數據庫設計的財務(wù)功能來(lái)看，共有三級財務(wù)數據系統，
一是大量的基礎財務(wù)數據，這是對企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析判斷的基礎；
二是在此之上系統自動(dòng)生成的各種比率分析數據，通過(guò)對各種比率的分析了解，可以掌握企業(yè)的動(dòng)態(tài)財務(wù)狀況及趨勢；
三是在一、二級數據的基礎上設計的預警系統，比如，發(fā)現企業(yè)的現金保有量不足三個(gè)月的消耗量等情況，系統會(huì )自動(dòng)預警。我們希望通過(guò)數據庫這種規范、標準的動(dòng)態(tài)反映，滿(mǎn)足公司各類(lèi)人員在項目管理方面的需求。
風(fēng)險投資的財務(wù)管理是一個(gè)新的課題，需要從事這一行業(yè)的人們不斷地借鑒國際經(jīng)驗，結合我國的投資實(shí)踐，對具體管理模式進(jìn)行不斷探索與完善。
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