值得長(cháng)期投資的股票具備哪些特征

值得長(cháng)期投資的股票具備哪些特征

　　我們都知道，投資是一件很復雜、很困難的事，如果能夠長(cháng)期持有一家優(yōu)質(zhì)公司的股票，并不為期間的波動(dòng)而影響情緒，幾十年如一日地堅持，才能被稱(chēng)之為真正的長(cháng)期價(jià)值投資。正因為這樣做非常之難，真正能夠做到的人非常之少，所以才會(huì )被世人所稱(chēng)道。

　　如同人有三六九等之分一樣，全世界的公司也要嚴格分類(lèi)和篩選。按照公認的一些規律和方法，股票大致上可以分為拉圾股、普通股、成長(cháng)股、優(yōu)質(zhì)股。拉圾股是指那些資不抵債的或者股價(jià)遠遠超過(guò)其自身價(jià)值的股票，彼得·林奇對拉圾股曾說(shuō)過(guò)這樣一句名言："無(wú)論你用多大的資金去投資一只拉圾股，結局就是這一筆投資變成0"；普通股是指占有市場(chǎng)相當大比例的"大眾"股票，這些股票與市場(chǎng)的走勢幾乎是同步的；成長(cháng)股則可分為很多類(lèi)型，市場(chǎng)中最受青睞的就是這種類(lèi)型的股票。

　　當然，一定要認清一個(gè)事實(shí)，一家小型成長(cháng)公司的股價(jià)一定比一家大型成長(cháng)公司的股價(jià)高。與之相反，大型成長(cháng)公司的投資價(jià)值要遠遠高于那些新興小型成長(cháng)公司。優(yōu)質(zhì)股也就是在巴菲特眼里永遠都不會(huì )拋出的偉大公司的股票，偉大公司的股票非常之少，能在合適的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)的機會(huì )是少之又少。所以，能夠在一生的時(shí)間里捕捉到一只真正具有長(cháng)期投資的優(yōu)質(zhì)公司，這樣的投資就可以認為是非常成功的。在筆者的眼中，具備長(cháng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司至少要具備以下幾個(gè)條件或者說(shuō)是特征。

　　第一、一定是行業(yè)龍頭。真正是行業(yè)壟斷寡頭的公司已越來(lái)越少，眾所周知，唯有壟斷才能創(chuàng )造出超出平均水平的高利潤，這也是所有的投資者希望看到的。相信中國也有像可口可樂(lè )、微軟、谷歌這樣的行業(yè)龍頭公司，這需要我們不斷持續跟蹤分析和把握。

　　第二、一定是非周期性的公司。一家真正偉大的公司絕不能是一家周期性行業(yè)非常強的公司，巴菲特一直持有的可口可樂(lè )和吉列這兩家公司就屬于消費型的公司，茅臺和蘇寧這樣的優(yōu)質(zhì)公司同樣不屬于周期性公司。

　　第三、凈資產(chǎn)增長(cháng)率一定要超出行業(yè)平均水平。很多投資者只喜歡看每一財年的每股凈利潤增長(cháng)率，而忽視了更為重要的凈資產(chǎn)增長(cháng)率。其實(shí)，衡量一家公司是否真正在穩定地增長(cháng)，最重要的指標就是凈資產(chǎn)增長(cháng)率。凈資產(chǎn)增長(cháng)率發(fā)生的變化可直接成為判斷一家公司是否健康的標準，也是投資者能否繼續持有這家公司股票的重要依據。

　　第四、分紅率一定不能低于三年期國債的水平。一名真正的長(cháng)期價(jià)值投資者絕不會(huì )因為市場(chǎng)的趨勢變化或者外界因素影響自己持有股票的信心，這就需要獲得優(yōu)質(zhì)公司持續不斷的分紅回報，每股分紅率是一個(gè)能體現公司素質(zhì)的非常重要的標準，雖然目前市場(chǎng)中多數公司都是不分紅或少分紅，但可以發(fā)現已經(jīng)有越來(lái)越多的公司明白分紅對于市場(chǎng)意味著(zhù)什么，對于公司的股價(jià)水平又意味著(zhù)什么。分紅率的提高是證券市場(chǎng)不斷走向成熟的表現。

　　第五、充足的現金流�，F金流是一家公司的血液，伯克夏的股價(jià)之所有擁有全世界最高的股價(jià)，與巴菲特始終擁有相當比例的現金是分不開(kāi)的。正如巴菲特所說(shuō)的那樣："充足的現金流能讓我在這個(gè)市場(chǎng)犯錯誤的時(shí)候買(mǎi)到價(jià)廉物美的好東西"。他擁有的30多家大大小小的保險公司源源不斷地為巴菲特提供了充沛的現金流，巨大的現金流為公司的價(jià)值提供了很多想象的空間。

　　第六、投資者關(guān)系。無(wú)論是商場(chǎng)的店員或是老板都明白"顧客就是上帝"，

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