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《證券分析》讀書(shū)筆記
一、導言部分的讀書(shū)心得。
1、對于投機者來(lái)說(shuō)，懂得何時(shí)買(mǎi)賣(mài)比懂得買(mǎi)賣(mài)什么更重要！
2、虧損的投機者要比獲利的投機者多幾乎是一個(gè)數學(xué)定律！
3、我們從市場(chǎng)中學(xué)到的關(guān)于人的本性的內容要比股票本性的內容豐富得多。
二、書(shū)的主體部分讀書(shū)心得。
�。ㄒ唬�、第一章、證券分析的范圍和局限，內在價(jià)值的概念
1．內在價(jià)值：一般來(lái)說(shuō)，它是指一種有事實(shí)—比如說(shuō)資產(chǎn)，收益，股息，明確的前景，作為根椐的價(jià)值，它有別于受到人為操縱的心理因素干擾的市場(chǎng)價(jià)格。
2．挑選那些比較吸引公眾興趣的股票，這樣，公眾會(huì )有及時(shí)的反應給予響應。根據總體市場(chǎng)狀況而調整自己的工作，在商業(yè)和市場(chǎng)都很平靜時(shí)注重尋找價(jià)值被低估的證券，而當市場(chǎng)壓力和不確定性增大時(shí)則應該謹慎行事。
3．市場(chǎng)不是一臺根據證券的內在品質(zhì)而精確地，客觀(guān)的記錄其價(jià)值的計量器，而是匯集了無(wú)數部分出于理性，部分出于感性的選擇的投票機。
4．在投機中，分析僅僅起到輔助的作用，而不是指導的作用。只有在運氣的作用相對不重要的領(lǐng)域，才有可能由證券分析家發(fā)出權威的聲音，并對分析的結果承擔責任。如果運氣起著(zhù)壓倒性的作用，分析所帶來(lái)的那一點(diǎn)點(diǎn)優(yōu)勢就蕩然無(wú)存了。
�。ǘ�、第二章：證券分析中的基本因素，質(zhì)的因素與量的因素
1．四個(gè)主要因素：證券，時(shí)間，價(jià)格，人
2．量的因素：各種統計數字，包括資產(chǎn)負債表和損益賬戶(hù)上的所有項目，再加上一些其它數字，比如產(chǎn)量，單位價(jià)格，成本，生產(chǎn)能力和未完成訂單等，可細分為：資本結構，收益與股息，資產(chǎn)與負債，營(yíng)業(yè)統計
2．質(zhì)的因素：業(yè)務(wù)的性質(zhì)和未來(lái)的前景（需求的大幅增長(cháng)或沒(méi)有遇到競爭對手或是能夠從其他對手中搶到生意的行業(yè)可能發(fā)展迅猛）
管理的因素（能夠令人信服地證實(shí)管理是否優(yōu)良的證據就是一段時(shí)期內的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，但考察業(yè)績(jì)又使我們變?yōu)榭疾炝康囊蛩兀?/p>
未來(lái)收益的發(fā)展趨勢（一個(gè)利潤持續增長(cháng)的記錄無(wú)疑是有利的現象，但金融理論則走得更遠，它試圖通過(guò)套用過(guò)去的發(fā)展軌跡業(yè)推算企業(yè)未來(lái)的盈利情況，并將這一方法作為評估企業(yè)的基礎之一。其實(shí)，過(guò)去的是事實(shí)，而未來(lái)只能是推測。當某一趨勢清楚地顯現在人們眼前時(shí)，促使其改變的條件也可能已經(jīng)成熟了）。
趨勢的實(shí)質(zhì)是質(zhì)的因素（如果對趨勢給予壓倒性的重視，將導致對股票價(jià)值的高估或低估，之所以出現這種偏差，是因為任何人都無(wú)法準確地測算出趨勢將延續的時(shí)間有多長(cháng)，所以看似有數學(xué)根據的估價(jià)實(shí)際上只是出于心理的因素而且隨意性很強。）
3．質(zhì)的因素難以合理評估（分析所關(guān)心的應該是有事實(shí)支撐的價(jià)值，而不是主要以預測為基礎的價(jià)值。投機客成功主要取決于預測或猜測的能力，當然分析家也必須考慮到未來(lái)可能發(fā)生的變化，但他們這么做的主要目的不是希望從預測中獲利，而是防止因這些變化遭受損失�？偠灾�，分析家將未來(lái)發(fā)展看作一種自己的結論必須面對的風(fēng)險因素，而不是他分析依據的來(lái)源）
4．內在穩定性是主要的質(zhì)的因素（穩定性的概念是抗變動(dòng)性，過(guò)去結果的可靠性，穩定性的根源是企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)）
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