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淺析上市公司委托理財投資核算
統計資料顯示，2001年涉及委托理財的公司超過(guò)200家，占上市公司總數的17.75％，涉及金額累計246億元，平均每家委托理財的金額超過(guò)7000萬(wàn)元。盡管去年上市公司委托理財因受股市大幅回調的影響而飽受爭議，但種種跡象表明，上市公司在今年依然對此情有獨鐘，2002年委托理財事項仍在繼續實(shí)施中。據初步統計，今年前4個(gè)月，有近30家上市公司公告委托理財，總金額約22億元，這一數字不遜于去年同期。另外，由于種種原因，上市公司將委托理財延期收回成為一種趨勢，這使得上市公司委托理財的總額在目前仍然處于較高水平。
今年新增委托理財的一個(gè)顯著(zhù)特點(diǎn)是，如何進(jìn)行風(fēng)險控制受到高度重視。據統計，在進(jìn)行委托理財的上市公司中，有半數上市公司稱(chēng)，委托理財的投資方向將是國債，包括購買(mǎi)國債、國債回購等。有上市公司高管人員認為，相對于股市二級市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，國債投資的風(fēng)險明顯較低。同時(shí)，今年的國債市場(chǎng)趨于火爆，有望帶來(lái)較為可觀(guān)的收益。如一家上海公司在3月底決定，將2億元的資金進(jìn)行國債投資，公司稱(chēng)“要獲取高于銀行存款利息的收益”。另外，對委托資金的風(fēng)險管理更加細化，例如滬昌特鋼明確要視首筆資金委托的具體情況，再來(lái)決定是否要延續或加大委托理財的資金投入。
另一個(gè)特點(diǎn)是，委托理財的受托主體呈現多元化趨勢。過(guò)去，大多數的委托理財是通過(guò)券商和各類(lèi)投資公司進(jìn)行的，現在進(jìn)行這一委托理財的受托主體在不斷拓寬，例如日前滬昌特鋼選擇信托公司進(jìn)行委托理財，而據了解，基金公司也在積極研究如何幫助企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)管理等委托理財事宜。
同時(shí)，保底收益的做法依然普遍存在。如外高橋決定委托上海富寶科技投資管理有限公司以5000萬(wàn)元投資國債，受托方承諾上述資金的年收益率為9.5％，如實(shí)際收益率不足將予以補足。即使沒(méi)有保底收益，不少公司對委托理財的收益率仍然有較高期望，最低的也達到了8％。如首創(chuàng )股份擬將1.5億元委托北京巨鵬投資公司進(jìn)行資產(chǎn)管理，雙方約定，委托資產(chǎn)的年收益率小于或等于8％時(shí)，不計提業(yè)績(jì)報酬；年收益率大于8％時(shí)才開(kāi)始計提報酬。這種完成預定收益率才收取報酬的做法目前已被多家上市公司所采用。
引人關(guān)注的是，除新增委托理財外，不少上市公司在以前的委托理財無(wú)法按期收回，從而不得不延期。西部的一家上市公司在1月初稱(chēng)，一筆4000萬(wàn)元的委托理財只收回400多萬(wàn)元，余額延期6個(gè)月。同時(shí)，該公司還有一筆3000萬(wàn)元的委托理財更是將延期1年。初步統計，上市公司目前延期的委托理財約占到了去年委托理財總額的三成左右。
既然委托理財在上市公司中如此廣泛，如火如荼，形式多樣，那么委托理財及其投資收益如何核算呢？這似乎并不成為問(wèn)題，但仍有探究的必要。
一、委托理財行為是長(cháng)期投資還是短期投資
企業(yè)將自有閑置資金進(jìn)行適當的委托理財，一般而言，期限不會(huì )超過(guò)一年。根據《企業(yè)會(huì )計制度》的有關(guān)規定，短期投資，是指能夠隨時(shí)變現并且持有時(shí)間不準備超過(guò)1年（含1年）的投資，包括股票、債券、基金等。長(cháng)期投資，是指除短期投資以外的投資，包括持有時(shí)間準備超過(guò)1年（不含1年）的各種股權性質(zhì)的投資、不能變現或不準備隨時(shí)變現的債券、長(cháng)期債權投資和其他長(cháng)期投資。因此，委托理財屬于短期投資。
當委托理財到期，對于不得不延期的委托理財，或是自愿延期的委托理財，即使前后期累計投資時(shí)間已超過(guò)一年，延期部分亦均可視為一次新的理財行為，即為短期投資。
二、委托理財投資的運作形式
在實(shí)際操作中，委托理財一般采取以下幾種方式：
1、委托方在受托方開(kāi)設資金專(zhuān)戶(hù)，委、受雙方就資金流向及其余額定期（如按月）或隨時(shí)溝通，受托方向委托方提供交易及資金余額清單。
2、委托方在受托方開(kāi)設資金專(zhuān)戶(hù)，委托方對受托方進(jìn)行全權委托，受托資金封閉運行，受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。
3、委托方并不在受托方開(kāi)設資金專(zhuān)戶(hù)，而是將資金交付受托方后進(jìn)行專(zhuān)項委托，受托方向委托方提供交易及資金余額清單。
4、委托方并不在受托方開(kāi)設資金專(zhuān)戶(hù)，委托方對受托方進(jìn)行全權委托，受托資金與受托方自有或其他資金混合使用，受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。
三、委托理財投資的核算
�。ㄒ唬┪欣碡斖顿Y核算的一般原則：
委托理財投資，屬短期投資，一般應當按照以下原則核算：
1、短期投資在取得時(shí)應當按照投資成本計量。短期投資取得時(shí)的投資成本按以下方法確定：
委托理財均為現金方式。以現金購入的短期投資，按實(shí)際支付的全部?jì)r(jià)款，包括稅金、手續費等相關(guān)費用。實(shí)際支付的價(jià)款中包含的已宣告但尚未領(lǐng)取的現金股利、或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應當單獨核算，不構成短期投資成本。
已存入證券公司但尚未進(jìn)行短期投資的現金，先作為其他貨幣資金處理，待實(shí)際投資時(shí)，按實(shí)際支付的價(jià)款或實(shí)際支付的價(jià)款減去已宣告但尚未領(lǐng)取的現金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，作為短期投資的成本。
企業(yè)向證券公司劃出資金時(shí)，應按實(shí)際劃出的金額，借記“其他貨幣資金”，貸記“銀行存款”科目。
企業(yè)購入的各種股票、債券、基金等作為短期投資的，按照實(shí)際支付的價(jià)款，借記短期投資（××股票、債券、基金），貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。如實(shí)際支付的價(jià)款中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的現金股利，或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應單獨核算，企業(yè)應當按照實(shí)際支付的價(jià)款減去已宣告但尚未領(lǐng)取的現金股利，或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息后的金額，借記“短期投資”（××股票、債券、基金），按應領(lǐng)取的現金股利、利息等，借記“應收股利”、“應收利息”科目，按實(shí)際支付的價(jià)款，貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。
2、短期投資的現金股利或利息，應于實(shí)際收到時(shí)，沖減投資的賬面價(jià)值，但已記入“應收股利”或“應收利息”科目的現金股利或利息除外。
企業(yè)取得的作為短期投資的股票、債券、基金等，應于收到被投資單位發(fā)放的現金股利或利息等收益時(shí)，借記“銀行存款”等科目，貸記“短期投資”（××股票、債券、基金）。
企業(yè)持有股票期間所獲得的股票股利，不作賬務(wù)處理，但應在備查賬簿中登記所增加的股份。
3、企業(yè)應當在期末時(shí)對短期投資按成本與市價(jià)孰低計量，對市價(jià)低于成本的差額，應當計提短期投資跌價(jià)準備并計入當期損益。企業(yè)應在期末時(shí)按短期投資的市價(jià)低于成本的差額，借記“短期投資跌價(jià)準備”，貸記“投資收益”。
4、處置短期投資時(shí)，應將短期投資的賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額，作為當期投資損益。
企業(yè)出售股票、債券、基金或到期收回債券本息，按實(shí)際收到的金額，借記“銀行存款”科目，按已計提的跌價(jià)準備，借記“短期投資跌價(jià)準備” 科目，按出售或收回短期投資的成本，貸記“短期投資” （××股票、債券、基金），按未領(lǐng)取的現金股利、利息，貸記“應收股利”、“應收利息”科目，按其差額，借記或貸記“投資收益”科目。
企業(yè)出售股票、債券等短期投資時(shí)，其結轉的短期投資成本，可以按加權平均法、先進(jìn)先出法、個(gè)別計價(jià)法等方法計算確定其出售部分的成本。企業(yè)計算某項短期投資時(shí)，應按該項投資的總平均成本確定其出售部分的成本。企業(yè)計算出售短期投資成本的方法一經(jīng)確定，不得隨意更改。如需變更，應在會(huì )計報表附注中予以說(shuō)明。
5、“短期投資”應按短期投資種類(lèi)設置明細賬，進(jìn)行明細核算。
6、“短期投資”期末借方余額，反映企業(yè)持有的各種股票、債券、基金等短期投資的成本。
�。ǘ┪欣碡斖顿Y特殊情況的核算：
1、企業(yè)在委托理財時(shí)，如上述“運作形式”所述，并不一定能夠獲取交易清單，亦不一定知曉在受托方購入股票等證券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)款中是否包含已宣告但尚未領(lǐng)取的現金股利，或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息。在這種情況下，企業(yè)向證券公司劃出資金時(shí)，應按實(shí)際劃出的金額，直接借記“短期投資 ”，貸記“銀行存款”科目。而不再通過(guò)“其他貨幣資金”、“應收股利”、“應收利息”科目等核算。
在這種情況下，委托理財運行過(guò)程中，對于實(shí)際發(fā)生的現金股利或利息，因收于受托方券商或投資公司，并且無(wú)及時(shí)的交易紀錄，亦不予核算和反映。
2、企業(yè)在資金委托運作期內出售股票、債券、基金或到期收回債券本息，如無(wú)法獲取交易清單，企業(yè)不予核算和反映。運作期內某一清算期滿(mǎn)后統一清算，如跨年度時(shí)年底結算一次。但如果能夠獲取交易清單，應該及時(shí)確認損益。有些企業(yè)在運作期內已經(jīng)處置所購證券并能計算處置所得，但并未確認和核算投資收益，而是一律全額直接沖減“短期投資”。理由是尚在運作期內，運作期未滿(mǎn)。這是對相關(guān)制度的誤解。企業(yè)只有短期投資的現金股利或利息，于實(shí)際收到時(shí)，才可能予以沖減投資的賬面價(jià)值。
3、對于企業(yè)與券商簽訂保底收益協(xié)議的，企業(yè)一般的做法是將清算時(shí)所得款項超過(guò)短期投資成本的差額部分，全部計入投資收益。這種做法值得探討。這里暫且不論保底的做法是否合乎法律法規的要求并受到法律的保護。如果保底收益率超過(guò)實(shí)際收益率，超額收益其實(shí)來(lái)源于受托方的捐贈。如果能夠從交易清單中分別確認實(shí)際收益和超額收益，該超額收益存在著(zhù)計入投資收益還是資本公積兩種選擇。按照企業(yè)會(huì )計制度的相關(guān)規定，計入資本公積。但是，這種收入又確實(shí)是委托理財行為本身所帶來(lái)的經(jīng)濟利益流入，而不是憑空產(chǎn)生。計入資本公積，似乎是難以接受的。筆者認為，兩種選擇都是可行的。
同樣，如果雙方規定在超過(guò)某一預定的投資收益率時(shí)，企業(yè)將一定比例的超額收益支付給受托方。那么， 超額收益分成的部分，其實(shí)來(lái)源于委托方企業(yè)的捐贈。如果能夠從交易清單中計算確認該部分超額收益分成，該超額收益分成，也存在著(zhù)計入投資收益（減項）或營(yíng)業(yè)外支出兩種選擇，也都是可行的。
4、企業(yè)無(wú)法按月或隨時(shí)獲取交易明細清單的，“短期投資”應按受托單位而不是按投資種類(lèi)設置明細賬，進(jìn)行明細核算。
四、委托理財投資舉例說(shuō)明
用友軟件股份有限公司2001年年報披露如下：
1、董事會(huì )對股東大會(huì )決議的執行情況，包括：報告期內，公司董事會(huì )依據2000年第一次臨時(shí)股東大會(huì )風(fēng)險投資批準權限的專(zhuān)項授權，于 2001年7月31日召開(kāi)董事會(huì )審議通過(guò)了公司使用不高于人民幣三億元的資金投資國債的決議。2001年8月12日，公司董事會(huì )就上述決議作出修改決議，公司只使用1億元人民幣資金購買(mǎi)國債，另外委托興業(yè)證券股份有限公司管理2億元人民幣資金進(jìn)行委托理財。
2、會(huì )計報表附注，短期投資：
項目 2001年度投資金額成本（人民幣元）跌價(jià)準備（人民幣元）
委托投資-委托興業(yè)證券股份有限公司 190，500，000 [注1]
債券投資 41，655，204 2，679，155
存放于西部證券股份有限公司的委托管理債券投資款 50，000，000 [注2]
合計 282，155，204 2，679，155
報表日債券投資包括以下債券：
庫存數量 庫存債券成本
債券名稱(chēng) 手 人民幣元
96國債（8） 34，769 41，655，204
債券投資已按成本和市值孰低原則計提了跌價(jià)準備，報表日的市價(jià)是根據《中國證券報》公布的2001年12月31日股票交易收盤(pán)價(jià)確定。本公司債券投資的變現無(wú)重大限制。
注1、本公司于2001年8月12日與興業(yè)證券股份有限公司簽訂委托資產(chǎn)管理協(xié)議書(shū)，委托其管理資金共計人民幣200，000，000 元。根據該協(xié)議，該證券公司在本公司指定的證券賬戶(hù)名下，在不違背本公司利益的原則下，有權自主運用和操作資金專(zhuān)用賬戶(hù)的資金買(mǎi)賣(mài)及持有在中國境內合法的金融證券交易市場(chǎng)公開(kāi)掛牌或即將掛牌交易的股票、認股權證、基金、債券以及其他的上市投資品種。本次資產(chǎn)管理的委托期限為12個(gè)月，自2001年8月13 日至2002年8月12日。本公司于本年度已收回部分委托管理資金計人民幣9，500，000元（另注該公司在公司重大合同及其履行情況“委托資產(chǎn)管理事項”，披露：公司向興業(yè)證券股份有限公司支付委托資產(chǎn)的1%作為管理費用。如投資收益率在10%以上時(shí)，本公司將超額盈利部分的20%支付給興業(yè)證券股份有限公司，作為其業(yè)績(jì)報酬。2001年12月25日，公司收到興業(yè)證券股份有限公司關(guān)于提前支付950萬(wàn)元投資收益的函件，2001年12月26日公司收到此筆投資收益款項。公司未來(lái)尚無(wú)委托理財計劃）。截至2001年12月31日，本公司存放于該證券公司資金賬戶(hù)中仍未使用的證券投資現金余額為人民幣549，556元，于2001年12月31日，該委托投資證券的市值為人民幣206，958，431元，因此本公司于該委托投資于2001年12月31日的投資成本（已扣除年末仍未使用的現金余額）與市值的差異為人民幣17，007，987元。
注2、本公司委托西部證券股份有限公司就本公司的國債投資款提供管理服務(wù)，本公司已就該國債投資投入人民幣50，000，000元，于2001年12月31日，本公司并無(wú)通過(guò)該證券公司持有任何國債，而本公司存放在該證券公司資金賬戶(hù)中仍未使用的國債投資現金余額為人民幣50，640，291元。
3、會(huì )計報表附注，投資收益（部分）：
項目 2001年度（人民幣元）
投資國債收益（詳見(jiàn)短期投資注（2）） （2，959，933 ）
短期投資跌價(jià)準備（詳見(jiàn)短期投資注（2）） 2，679，155
從該公司年報所披露的的情況來(lái)看，該公司對于興業(yè)證券股份有限公司的款項200，000，000元為全權委托理財方式，對西部證券股份有限公司則僅為委托管理債券投資。
1、支付興業(yè)證券股份有限公司的款項200，000，000元借：短期投資 200，000，000貸：銀行存款 200，000，000
2、從興業(yè)證券股份有限公司收回950萬(wàn)元投資收益借：短期投資 9，500，000貸：投資收益 9，500，000該公司將收回的950萬(wàn)元直接沖減短期投資，值得商榷。因為按8月中旬投入4.5個(gè)月計算，投資收益率達12.67%，該收益不太可能是收取的股利或利息，而且上市公司在8月中旬以后支付股利的情況很少。那么應該是證券（包括認股權證）的處置收益。處置收益應該計入投資收益。
3、支付西部證券股份有限公司的款項50，000，000元，該公司并無(wú)通過(guò)該證券公司持有任何國債，而本公司存放在該證券公司資金賬戶(hù)中仍未使用的國債投資現金余額為人民幣50，640，291元。
借：其他貨幣資金-存出投資款50，000，000貸：銀行存款50，000，000該公司將5000萬(wàn)元直接核算為短期投資，而不是反映為其他貨幣資金，亦值得商榷�，F金余額為人民幣50，640，291元，多出的640，291元應該為存款利息。
借：其他貨幣資金-存出投資款640，291貸：財務(wù)費用640，291
4、國債投資成本41，655，204元，不清楚運作方式如何、在哪家券商購買(mǎi)，在此不予舉例核算。但跌價(jià)準備2，679，155元，減少投資收益。
借：投資收益2，679，155貸：短期投資跌價(jià)準備2，679，155
5、該公司決定使用1億元人民幣資金購買(mǎi)國債，存放西部證券股份有限公司的款項50，000，000元，另有國債投資成本41，655，204元，投資國債收益-2，959，933元（這似乎有點(diǎn)不可思議。一般來(lái)講，國債投資應該是一種相當穩健保守的投資方式，通常只賺不虧），合計為94，615，137元，差額5，384，863元。該差額究竟為投資額度未足額使用，還是投資虧損未足額核算，語(yǔ)焉不詳。
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