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投資中常見(jiàn)的錯誤習慣
投資從長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，是一項比誰(shuí)犯錯少的游戲，而不是一項比誰(shuí)的智商高的游戲。 現代研究發(fā)現，“生活習慣”是決定一個(gè)人健康的主要因素。同樣，投資也如此，“投資習慣"就是長(cháng)期投資生涯中最重要的素質(zhì)。投機，特別是過(guò)度投機，一個(gè)人某時(shí)期可以憑借某時(shí)的運氣、聽(tīng)了某消息、判斷對了某時(shí)的市場(chǎng)走向等等在市場(chǎng)上賺了很多錢(qián)，但是只要這種行為不能成為“習慣”，那么長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，這種賺錢(qián)的模式并不能持續，市場(chǎng)的“零和游戲”本質(zhì)和一定會(huì )讓沒(méi)有投資習慣的人把賺來(lái)的錢(qián)吐回去。投資中，最痛苦的事情莫過(guò)于不斷要轉換投資習慣了。
養成良好的投資習慣中最重要的是要避免一些錯誤的觀(guān)念，并持之以恒地堅持下去。這里列舉一些常見(jiàn)的錯誤投資觀(guān)念導致的錯誤習慣，各位可以自我檢討一下以共勉。也歡迎各位添加、完善。
1.總是以短期股價(jià)的漲跌來(lái)決定、判斷投資思考。
巴菲特講過(guò)這么一句話(huà)：“如果股價(jià)能被華爾街‘野獸’影響，讓那些最神經(jīng)質(zhì)、最貪婪或最沮喪的人獲利，那就很難說(shuō)市場(chǎng)的定價(jià)總是合理的。事實(shí)上，市價(jià)經(jīng)常是沒(méi)有理性的”。
我們的整個(gè)行業(yè)——基金經(jīng)理人、機構投資者、以及形形色色的個(gè)人投資者——大多都是價(jià)格近視眼。如果某個(gè)股票價(jià)格上漲，我們會(huì )理所當然地推測會(huì )有什么好事情發(fā)生；如果價(jià)格下跌，我們又會(huì )想有什么壞事發(fā)生，并且據此行動(dòng)。
這真是一個(gè)糟糕的投資習慣，而且又被另一件事加劇了，那就是：評價(jià)股價(jià)在短期的表現。巴菲特會(huì )說(shuō)，我們不僅依靠錯誤的事情（價(jià)格），而且當我們不喜歡自己所看到的一切時(shí)，我們過(guò)于頻繁地查詢(xún)股價(jià)，并且出售過(guò)快。正是這種思考方式，使得一些人每天都要查看股價(jià)或跟市場(chǎng)相比。
一項用1200個(gè)公司的統計研究，試圖找到?jīng)Q定股價(jià)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)之間關(guān)系的密切程度：
。持有股票3年，二者關(guān)系的密切度為0.131-0.360( 0.36的關(guān)系是指價(jià)格變化的36%可以由經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)變化解釋)；
。持有股票5年，二者的關(guān)系為0.374到0.599；
。持有10年，二者的關(guān)系上升到0.593-0.695；
。對于整個(gè)18年來(lái)說(shuō)，二者的關(guān)系是0.688——非常有意義的關(guān)系！
上面的統計研究證實(shí)了巴菲特的觀(guān)點(diǎn)：一家好公司最終會(huì )產(chǎn)生強勁的價(jià)格，只要時(shí)間足夠長(cháng)。然而，他又告誡說(shuō)，把業(yè)績(jì)轉化成股價(jià)既“不對等”，又“不可預測”。巴菲特說(shuō)：“雖然長(cháng)期看，市場(chǎng)價(jià)格會(huì )相當貼近地遵循公司價(jià)值，但在某一年中，二者的關(guān)系可能會(huì )發(fā)生反復的變化�！M(jìn)一步說(shuō)，公司的成功得到確認的速度并不那么重要，只要公司的內在價(jià)值一直在以令人滿(mǎn)意地速度上升，……事實(shí)上，（市場(chǎng)）晚點(diǎn)認識到公司的成功是有好處的，這樣我們就有機會(huì )以有力的價(jià)格購買(mǎi)更多的好東西�！保ㄎ赐甏m）
2. 貼標簽式的“價(jià)值投資”
一些人也許是思維習慣和本身世界觀(guān)的問(wèn)題，總愛(ài)非此及彼，以偏概全。以為世界上只有一個(gè)對的，其他都是錯的。經(jīng)常聽(tīng)到這樣的話(huà)：只有……幾只股有投資價(jià)值，其他都是投機。他們忘了自然界生物物種多樣性的道理：盡管人是最高級的生物，但自然界其他物種也是優(yōu)勝劣汰長(cháng)期演化成的自然界物種，它們不但有生存權，可能更有我們人類(lèi)不知的快樂(lè )和幸福。同樣，對于“價(jià)值投資”，本來(lái)就不是刻板的，而是在不同情況下多種體現形式，但還一些人很喜歡貼標簽，以自己認為的公司就是價(jià)值投資，和他們不一樣的的，都是投機，應“大力批判”。
對此，我想推薦王亞偉先生回應一些媒體和投資人指責的談話(huà)，作為對那種唯我獨尊式的投資人的警醒。
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