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風(fēng)險投資的內涵
1.風(fēng)險投資(venturecapital)在當今的金融市場(chǎng)上是一支新興的正在成長(cháng)中的金融力量。風(fēng)險投資有廣義和狹義之分。廣義的風(fēng)險投資泛指把資金投向具有高風(fēng)險領(lǐng)域以期取得高收益的投融資行為。狹義的風(fēng)險投資是指將資金投入創(chuàng )建時(shí)間不長(cháng)、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)，以期獲得高額投資收益的一種投資行為。風(fēng)險投資中的風(fēng)險并不是傳統意義上人們在從事經(jīng)濟活動(dòng)中遇到的不可預測和不可避免的不確定性(risk)，而是投資主體基于自己對投資目標的分析、判斷、預測，為了實(shí)現高額的利潤而主動(dòng)去承擔的風(fēng)險(venture)，即是一種冒險。但這里的高額的利潤已經(jīng)被市場(chǎng)均衡理論證明其是正當且合理的回報：
市場(chǎng)均衡理論假定市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)
π(1+γ)=1+λ
這里，π＝風(fēng)險投資成功概率
γ＝風(fēng)險投資預期收益率
λ＝市場(chǎng)均衡收益率
附圖＝風(fēng)險投資失敗概率
在其他條件不變的情況下，風(fēng)險投資失敗概率附圖越高，其預期收益γ與市場(chǎng)均衡收益λ之間的差異也就越大。更重要的是，風(fēng)險投資家對風(fēng)險企業(yè)提供了及時(shí)有益的管理幫助，這種管理服務(wù)極大地提升了風(fēng)險投資的報酬水平。所以一種好的風(fēng)險投資的運作和管理方式是獲得高額風(fēng)險投資回報的關(guān)鍵。
2.風(fēng)險投資不僅是一種投資行為還是一種融資行為，即是投資融資的相互融合。融資決策往往比投資決策更困難。風(fēng)險投資的融資不同于一般的融資。風(fēng)險投資所融到的資金主要是靠風(fēng)險投資家的個(gè)人魅力，投資人通常是憑著(zhù)對風(fēng)險投資家的信任和對投資家以往業(yè)績(jì)的肯定來(lái)做出決策。另外資金短缺仍然是風(fēng)險投資業(yè)的普遍現象，是風(fēng)險投資進(jìn)一步發(fā)展的障礙。所以對于風(fēng)險投資融資是的風(fēng)險遠遠要高于投資的風(fēng)險。但反過(guò)來(lái)投資又對融資產(chǎn)生影響，一個(gè)好的投資項目會(huì )使融資變得更加順利。同時(shí)投資的過(guò)程往往伴隨著(zhù)第二輪或第三輪的融資。融資和投資構成了不可分割的有機整體，這便是風(fēng)險投資的特征之一。
3.風(fēng)險投資即是一種投資行為同時(shí)又滲透著(zhù)管理因素。風(fēng)險投資一般是以股權的形式來(lái)對一家公司或企業(yè)進(jìn)行投資。風(fēng)險投資家的自身利益與企業(yè)的利益息息相關(guān)。企業(yè)生產(chǎn)的好壞，成本的高低，市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)狀況等等直接影響到風(fēng)險投資的收益率。所以風(fēng)險投資家不僅參與企業(yè)的長(cháng)期或短期的發(fā)展規劃，企業(yè)生產(chǎn)目標的測定，企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)方案的建立，還參與企業(yè)的資本運營(yíng)過(guò)程，甚至參與企業(yè)重要人員的雇傭，解聘。
4.風(fēng)險投資雖然是以股權等權益資本作為投入，但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權。風(fēng)險投資家常說(shuō)：“我們并不想控股，我們要的是增長(cháng)。我們要的是收益”。這句話(huà)道出了風(fēng)險投資家的目的。他們投資的目的卻不是控股，他們的目的是退出，是帶著(zhù)豐厚利潤和顯赫功績(jì)從風(fēng)險企業(yè)退出。退出政策是風(fēng)險投資公司規劃中至關(guān)重要的一部分。
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