計算股票指數的方法

計算股票指數的方法

　　計算股票指數時(shí)，往往把股票指數和股價(jià)平均數分開(kāi)計算。按定義，股票指數即股價(jià)平均數。但從兩者對股市的實(shí)際作用而言，股價(jià)平均數是反映多種股票價(jià)格變動(dòng)的一般水平，通常以算術(shù)平均數表示。人們通過(guò)對不同的時(shí)期股價(jià)平均數的比較，可以認識多種股票價(jià)格變動(dòng)水平。而股票指數是反映不同時(shí)期的股價(jià)變動(dòng)情況的相對指標，也就是將第一時(shí)期的股價(jià)平均數作為另一時(shí)期股價(jià)平均數的基準的百分數。通過(guò)股票指數，人們可以了解計算期的股價(jià)比基期的股價(jià)上升或下降的百分比率。由于股票指數是一個(gè)相對指標，因此就一個(gè)較長(cháng)的時(shí)期來(lái)說(shuō)，股票指數比股價(jià)平均數能更為精確地衡量股價(jià)的變動(dòng)。

　　股票價(jià)格指數是以計算期樣本股市價(jià)總值除以基期市價(jià)總值再乘上基期指數而得到的。

　　股票指數是反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對指標。通常是將報告期的股票價(jià)格與定的基期價(jià)格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數值，即為該報告期的股票指數。股票指數的計算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權法。

　　股票價(jià)格指數相對法

　　相對法又稱(chēng)平均法，就是先計算各樣本股票指數。再加總求總的算術(shù)平均數。其計算公式為：

　　股票指數=n個(gè)樣本股票指數之和/n 英國的《經(jīng)濟學(xué)人》普通股票指數就使用這種計算法。

　　綜合法

　　綜合法是先將樣本股票的基期和報告期價(jià)格分別加總，然后相比求出股票指數。即：

　　股票指數=報告期股價(jià)之和/基期股價(jià)之和

　　代入數字得：

　　股價(jià)指數=（8+12+14+18）/（5+8+10+15） = 52/38=136.8%

　　即報告期的股價(jià)比基期上升了36.8%。

　　從平均法和綜合法計算股票指數來(lái)看，兩者都未考慮到由各種采樣股票的發(fā)行量和交易量的不相同，而對整個(gè)股市股價(jià)的影響不一樣等因素，因此，計算出來(lái)的指數亦不夠準確。為使股票指數計算精確，則需要加入權數，這個(gè)權數可以是交易量，亦可以是發(fā)行量。

　　加權法

　　加權股票指數是根據各期樣本股票的相對重要性予以加權，其權數可以是成交股數、股票發(fā)行量等。按時(shí)間劃分，權數可以是基期權數，也可以是報告期權數。以基期成交股數（或發(fā)行量）為權數的指數稱(chēng)為拉斯拜爾指數；以報告期成交股數（或發(fā)行量）為權數的指數稱(chēng)為派許指數。對拉斯拜爾指數和派許指數作幾何平均，得幾何加權股價(jià)指數“費雪理想式”。

　　拉斯拜爾指數偏重基期成交股數（或發(fā)行量），而派許指數則偏重報告期的成交股數（或發(fā)行量）。當前世界上大多數股票指數都是派許指數。［3］

　　編輯本段平均數

　　股票價(jià)格平均數反映一定時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的絕對水平，它可分為簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數、修正的股價(jià)平均數、加權股價(jià)平均數三類(lèi)。人們通過(guò)對不同時(shí)點(diǎn)股價(jià)平均數的比較，可以看出股票價(jià)格的變動(dòng)情況及趨勢。

　　股價(jià)

　　簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數是將樣本股票每日收盤(pán)價(jià)之和除以樣本數得出的，即：

　　簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數=（P1+P2+P3+…+ Pn）/n

　　世界上第一個(gè)股票價(jià)格平均──道·瓊斯股價(jià)平均數在1928年10月1日前就是使用簡(jiǎn)單算術(shù)平均法計算的。

　　現假設從某一股市采樣的股票為A、B、C、D四種，在某一交易日的收盤(pán)價(jià)分別為10元、16元、24元和30元，計算該市場(chǎng)股價(jià)平均數。將上述數置入公式中，即得：

　　股價(jià)平均數=（P1+P2+P3+P4）/n

　　=（10+16+24+30）/4

　　=20（元）

　　簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數雖然計算較簡(jiǎn)便，但它有兩個(gè)缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權數，從而不能區分重要性不同的樣本股票對股價(jià)平均數的不同影響。二是當樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數會(huì )產(chǎn)生斷層而失去連續性，使時(shí)間序列前后的比較發(fā)生困難。例如，上述D股票發(fā)生以1股分割為3股時(shí)，股價(jià)勢必從30元下調為10元， 這時(shí)平均數就不是按上面計算得出的20元，而是（10+16+24+10）/4=15（元）。這就是說(shuō)，由于D股分割技術(shù)上的變化，導致股價(jià)平均數從20元下跌為15元（這還未考慮其他影響股價(jià)變動(dòng)的因素），顯然不符合平均數作為反映股價(jià)變動(dòng)指標的要求。

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