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股票退市是否不利于保護投資者
有人認為“借殼重組上市公司是市場(chǎng)的基本功能，有利于拯救瀕危公司，促進(jìn)公司做大做強。借殼換股成本高，還要分資產(chǎn)、利潤給老股東，原本就不宜成功，如果再按接近首發(fā)條件要求借殼者，等于關(guān)閉閘門(mén)。如此被套之人和公司無(wú)路，市場(chǎng)無(wú)望”。
類(lèi)似的言論還有“有人重組借殼，可以恢復上市交易，中小投資人有解套的機會(huì )。如果沒(méi)人愿意借殼，加上自我復活的幾率極低，投資人，特別是中下投資人希望斷絕”。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是認為，讓上市公司直接退市和嚴格控制借殼重組行為將直接影響散戶(hù)投資人的利益，不利于市場(chǎng)的可持續發(fā)展。
顯然，這種言論把“維護市場(chǎng)規則”與“保護投資者”這兩個(gè)不同層次的問(wèn)題混為一談，只有維護市場(chǎng)規則的“公開(kāi)、公正與公平”才能真正保障投資者的利益。
一個(gè)公司被借殼之后，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)提升，股價(jià)上漲，似乎所有的參與者都皆大歡喜，但它破壞了市場(chǎng)規則，讓內幕交易泛濫，長(cháng)此以往我們的股票市場(chǎng)就會(huì )變成為“檸檬市場(chǎng)”，出現劣幣驅逐良幣的現象，不僅一般的散戶(hù)投資者的利益得不到保護，整個(gè)市場(chǎng)的可持續發(fā)展都會(huì )受到挑戰，最終買(mǎi)單的還是散戶(hù)投資者。
反觀(guān)當前的股市，垃圾股不僅成為散戶(hù)的投機場(chǎng)所，很多基金也開(kāi)始重倉持有垃圾股票，更有諷刺意味的是，有個(gè)明星基金經(jīng)理正是因為長(cháng)期投資垃圾股而獲得超額收益。這些現象表明，我們的股票市場(chǎng)已經(jīng)具有“檸檬市場(chǎng)”的特征，如果不采取鐵腕手段打擊這些不良行為，則市場(chǎng)真的無(wú)望。
但這些言論一旦貼上了“保護投資者”的標簽，極有市場(chǎng)感召力。而當眾多人都認為它正確時(shí)，這個(gè)問(wèn)題的正確如否已經(jīng)不重要了，因為它已經(jīng)演變成為一個(gè)政治問(wèn)題。
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