a股熔斷機制個(gè)股

a股熔斷機制個(gè)股

a股熔斷機制個(gè)股

2016年1月1日起，A股實(shí)施指數熔斷機制，設5%和7%兩檔熔斷閾值,漲跌雙向熔斷。究竟什么是熔斷?是誰(shuí)摁下熔斷按鈕?

熔斷機制旨在防市場(chǎng)異常波動(dòng)

所謂熔斷機制，即自動(dòng)停盤(pán)機制，是指股指波動(dòng)達到規定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險采取的暫停交易措施。熔斷機制的主要目的是給市場(chǎng)一個(gè)冷靜期，讓投資者充分消化市場(chǎng)信息，防止市場(chǎng)或某一產(chǎn)品非理性地大幅波動(dòng)，特別是防止市場(chǎng)大幅下跌甚至發(fā)生股災，以維護市場(chǎng)的穩定。

2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數熔斷相關(guān)規定，并于2016年1月1日起正式實(shí)施。交易所表示，實(shí)施指數熔斷機制是進(jìn)一步完善我國證券期貨市場(chǎng)交易機制、維護市場(chǎng)秩序、保護投資者權益、促進(jìn)資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定健康發(fā)展的一項重要制度安排。

A股熔斷以滬深300指數作為指數熔斷的基準指數，設置5%、7%兩檔指數熔斷閾值，漲跌雙向熔斷，日內各檔熔斷最多僅觸發(fā)一次;觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易15分鐘，觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市;14:45及之后觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易至收市;觸發(fā)熔斷時(shí)，滬、深交易所暫停全市場(chǎng)的股票、基金等股票相關(guān)品種的交易。

對于上述熔斷時(shí)長(cháng)，交易所稱(chēng)，主要考慮的是境內市場(chǎng)在尾盤(pán)階段出現大幅波動(dòng)的情況較多，規定14:45及之后觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易至收市有助于防范尾市異動(dòng)風(fēng)險。

而對于5%和7%兩檔閾值，則是三家交易所在對過(guò)去11年歷史數據進(jìn)行分析測算基礎上提出的。交易所表示，5%作為第一檔閾值可以兼顧設置冷靜期和保持正常交易的雙重需要;觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，應當一并考慮，以此阻斷暴漲暴跌等極端異常行情的持續。

首日熔斷意味著(zhù)什么?

熔斷期間能否下單和撤單?熔斷后多少品種暫停交易?首日熔斷意味著(zhù)什么?

按照規定，熔斷15:00之前結束的，滬深交易所均可以下單和撤單。若持續至15:00，上交所只接受撤單，深交所則下單和撤單均可。中金所熔斷開(kāi)始起12分鐘內不可下單和撤單，第13分鐘起可以下單和撤單，但進(jìn)入集合競價(jià)。指數熔斷期間相關(guān)證券復牌的，將延至指數熔斷結束后實(shí)施。

熔斷后，A股、B股、基金(黃金交易型開(kāi)放式證券投資基金、交易型貨幣市場(chǎng)基金、債券交易型開(kāi)放式指數基金除外)、可轉換公司債券和可交換公司債券暫停交易。中金所將暫停股指期貨所有產(chǎn)品交易(包括滬深300、中證500和上證50股指期貨5%和7%兩檔閾值)，但國債期貨交易正常進(jìn)行。

熔斷機制實(shí)施后，股指期貨交易時(shí)間與A股同步。若非交割日同步熔斷，結算價(jià)以扣除熔斷、集合競價(jià)指令申報和暫停交易時(shí)間后向前取滿(mǎn)相應時(shí)段。但交割日，無(wú)論何種情形，13：00后不再熔斷。熔斷實(shí)施后，期指漲跌幅由±10%調整為±7%。

熔斷發(fā)生后會(huì )怎么樣?

熔斷后如何恢復交易與收盤(pán)?滬港通、轉融通及其他會(huì )如何?

關(guān)于熔斷后恢復交易，熔斷15:00之前結束的，滬深交易所對已接受的申報進(jìn)行集合競價(jià)并撮合，隨后連續競價(jià)。中金所熔斷開(kāi)始起12分鐘內的申報進(jìn)行集合競價(jià)，第13分鐘至15分鐘進(jìn)行撮合，熔斷結束后連續競價(jià)。

收盤(pán)價(jià)的形成，熔斷至15:00收市未恢復交易的，相關(guān)證券的收盤(pán)價(jià)為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(jià)(含最后一筆交易)，當日無(wú)成交的，以前收盤(pán)價(jià)為當日收盤(pán)價(jià)。

境外投資者同樣適用A股熔斷機制。港股通業(yè)務(wù)不受影響。指數熔斷15：00前結束，當日的轉融通證券出借申報、匹配成交、證券歸還均正常進(jìn)行;若指數熔斷持續至15:00的，熔斷后不再接收相關(guān)證券的轉融通證券出借和借入申報，熔斷前已接受的申報仍進(jìn)行匹配成交，當日應當歸還的證券，參照證券停牌方式處理，歸還日順延至下一交易日。

此外，指數熔斷持續至15:00，不進(jìn)行大宗交易;新股發(fā)行、配股、投票等非交易業(yè)務(wù)可以正常申報。

對于基金的申贖，以基金管理人發(fā)布的相關(guān)公告為準。

國外熔斷為何很少引發(fā)恐慌?

在昨日的A股暴跌并兩次觸發(fā)熔斷機制之后，知名財經(jīng)評論家葉檀提出，為什么美國有熔斷機制卻很少引發(fā)恐慌，為什么美國的熔斷機制有所不同，發(fā)生急性踩踏與熔斷機制的設計先天不足有一定關(guān)系。

對此，北青報記者查詢(xún)相關(guān)資料后了解到，由于各證券市場(chǎng)、各投資品種的特征不同，其所使用的熔斷機制也各有特點(diǎn)，包括美國、韓國、新加坡、印度等國家的股市均設立了指數熔斷機制。相比之下，A股在有個(gè)股漲跌幅限制的情況下，熔斷機制閾值相對較低、兩檔之間距離較小。

美國采用的熔斷機制主要為“熔而斷”形式。因1987年股災，美國在1988年設定熔斷機制，隨后在2012年又做出調整，目前美國指數熔斷機制的基準指數為標普500，閾值只有單項跌幅閾值，為7%、13%、20%。當指數較前一天收盤(pán)點(diǎn)位下跌7%、13%時(shí)，全美證券市場(chǎng)交易將暫停15分鐘，當指數較前一天收盤(pán)點(diǎn)位下跌20%時(shí)，當天交易停止。

2010年6月，在美股閃電暴跌后，美國證交會(huì )又在大盤(pán)熔斷機制基礎上推出了個(gè)股熔斷機制。2012年5月，美國證交會(huì )批準了以漲跌限制(限制價(jià)格波動(dòng)上下限)機制替代之前實(shí)施的個(gè)股熔斷機制，但自那以后，美國尚未用到過(guò)熔斷機制。

韓國股市的熔斷機制表現為，韓國股票綜合指數較前一天收盤(pán)價(jià)下跌10%或10%以上，并且這種下跌持續了一分鐘，股票交易暫停10分鐘，個(gè)股漲跌幅限制為15%。新加坡股市則規定，當潛在交易價(jià)格高于參考價(jià)格(該交易至少5分鐘之前的最后成交價(jià))的10%時(shí)，則觸發(fā)5分鐘的“冷靜期”。在該期間內，證券僅允許在±10%范圍內交易，5分鐘后交易恢復正常，并重新計算新的參考價(jià)格。