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股票被低估的十個(gè)原因
下面是股票被低估的十個(gè)原因：
1. 整個(gè)市場(chǎng)低迷。這通常是股票被低估的最明顯的原因，發(fā)生在宏觀(guān)經(jīng)濟預測不好的時(shí)期。這就需要投資者具備幾個(gè)基本的工具來(lái)評價(jià)（而不是預測）總體的市場(chǎng)情況，為市場(chǎng)的低估作好準備。
2. 某些行業(yè)總的狀況不良。經(jīng)典的例子就是發(fā)生在90年代的Hillarycare（希拉里醫改）造成的醫療保健板塊股票的下跌。
3. 某些地區的宏觀(guān)狀況欠佳。在1990-1991年的衰退期，加利福尼來(lái)的經(jīng)濟受房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響而極其蕭條。巴菲特利用了這次極佳的機會(huì )買(mǎi)入了富國銀行。
4. 嚴重的短期問(wèn)題但不影響長(cháng)期的生意。經(jīng)典案例是巴菲特在1963年美國運通發(fā)生財政丑聞時(shí)買(mǎi)入，還有在70年代末Geico由于保險事故而定價(jià)極低時(shí)的介入。在這兩個(gè)例子中，問(wèn)題都可以被解決，更重要的是，這些問(wèn)題沒(méi)有傷害到美國運通品牌的競爭優(yōu)勢和Geico的低成本結構。
5. 公司由核心高回報業(yè)務(wù)轉為多元化。80年代，可口可樂(lè )開(kāi)展多元化的、無(wú)核心的、低回報的業(yè)務(wù)，如養蝦、拍電影等，這掩蓋了它飲料這個(gè)核心業(yè)務(wù)的大金礦。1988年，巴菲特以15倍的市盈率開(kāi)始收集，基于傳統的估值方法，可口可樂(lè )的股票價(jià)格并非極度便宜。但是，不明智的多元化使市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)現這是一棵長(cháng)期的搖錢(qián)樹(shù)。
6. 公司不付紅利或者減少紅利。巴菲特曾提到，這就是他1958年購買(mǎi)Commonwealth Trust Co.的理由。
7. 沒(méi)有人關(guān)注的公司。如果一家小公司沒(méi)有分析師關(guān)注就可能被低估。
8. 剛經(jīng)過(guò)拆分的公司。這也是一個(gè)經(jīng)典的機會(huì )區域。這個(gè)新公司可能具有極佳的經(jīng)濟前景，但因為從前作為母公司的一部分而不為人知。Joel Greenblatt的書(shū)《你可以成為股市天才》對拆分獲利有深刻的論述。
9. 公司因破產(chǎn)而產(chǎn)生。市場(chǎng)沒(méi)有認識到新組建公司的價(jià)值，其已免于債務(wù)負擔和其它遺留問(wèn)題。
10. 公司業(yè)務(wù)過(guò)于復雜。這是著(zhù)名的價(jià)值投資者Seth Klarman最喜歡的區域。如果多數投資者不理解詳細的情形或者不愿花功夫去做大量的工作，就為精明的投資者提供了用低價(jià)參與的機會(huì )。
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