通脹預期尚未明投資“繞道”高價(jià)資產(chǎn)介紹

通脹預期尚未明投資“繞道”高價(jià)資產(chǎn)介紹

　　豬肉、雞蛋等糧食價(jià)格在近兩月持續上漲，而成品油零售價(jià)格也在國內部分地區直沖新高，對價(jià)格敏感的投資者近日對年內通貨膨脹的預期較為擔憂(yōu)，是否投資者跟通脹率的賽跑槍聲將再次響起？

　　通脹預期存在分歧

　　今年以來(lái)，CPI指數連續六個(gè)月出現同比負增長(cháng)，而實(shí)際上自2008 年5 月份以來(lái)，居民消費價(jià)格總水平漲幅也已經(jīng)持續回落了15個(gè)月。但在流動(dòng)性仍較為寬裕的情況下，通貨膨脹的預期開(kāi)始再次抬頭。

　　據此前國家統計局和多家券商統計數據計算，食品價(jià)格在CPI的數據統計當中占據了33%-34%的比重，而據招商證券分析報告顯示：除特殊時(shí)期外，豬肉對CPI 的貢獻率一般在20~30%，如果按照這個(gè)貢獻率，他們推測CPI 可能可以回升大約250-333個(gè)基點(diǎn)。而隨著(zhù)近日豬肉價(jià)格的連日飆升，市場(chǎng)也猜測這一輪豬肉價(jià)格上漲會(huì )如2007年一樣打開(kāi)CPI指數開(kāi)始“由負轉正”的序曲。

　　除了國內食品價(jià)格引發(fā)的擔憂(yōu)，國內水、電、油、氣的價(jià)格集中上調也是老百姓感受通脹的最直接因素。

　　進(jìn)入夏季，包括上海、天津等大中城市相繼舉行了水價(jià)上調的聽(tīng)證會(huì )。6 月20 日起，上海市決定每立方米綜合水價(jià)逐步從1.84 元調整為2.8 元；8 月初，寧波水價(jià)擬上調近五成。而全國水價(jià)最高的城市北京，其水價(jià)今年也有望上調。

　　當然，對于通脹，市場(chǎng)的另一種聲音也很尖銳。興業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為：“目前CPI已經(jīng)見(jiàn)底回升，但不能說(shuō)見(jiàn)底回升就會(huì )造成通貨膨脹。CPI要達到一定的數量界限，才會(huì )是通貨膨脹。但現在CPI還是負數，在2010年前，通貨膨脹不會(huì )是令人擔心的問(wèn)題，但趨勢需要引起關(guān)注�！�

　　一段時(shí)間內物價(jià)持續而普遍地上漲一般會(huì )反映在CPI指數上，而對于食品和能源價(jià)格的上漲，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示：“近期食品價(jià)格和資源價(jià)格的調整并不構成通脹預期形成的條件，不符合通脹惡化的形成機理。而低通脹階段則恰好是理順水價(jià)電價(jià)的時(shí)機，不會(huì )帶來(lái)價(jià)格不斷上升的壓力�！�

　　暫時(shí)回避高價(jià)資產(chǎn)

　　目前，通脹趨勢尚不明朗，投資者不宜急于下手配置資產(chǎn)，“穩坐泰山，看準趨勢”是專(zhuān)家給出的八字箴言。

　　一般來(lái)說(shuō)，對于抗通脹可以考慮的品種一般有黃金、房產(chǎn)和商品等三類(lèi)，而對于目前的房產(chǎn)和黃金走勢，工行浦東分行貴賓理財中心理財師李吉認為：“前二者價(jià)格已經(jīng)較高，存在市場(chǎng)炒作因素，或已提前反映了部分通脹預期，不建議投資者目前高價(jià)配置�！�

　　國際金價(jià)在900美元持續整理了一段時(shí)間后，近幾日連創(chuàng )新高，9月3日盤(pán)中一度最高探至997美元，直逼1000美元大關(guān)。對于黃金價(jià)格近日的繁榮景象，西漢志黃金認為：投資市場(chǎng)的預期性和提前性，引發(fā)了價(jià)格在短期內的非理性上漲。黃金的長(cháng)期看好是毋庸置疑的，但從時(shí)間上看，全球經(jīng)濟暫時(shí)還不具備推升金價(jià)創(chuàng )出歷史新高的動(dòng)能，投資者在1000美元附近時(shí)還要保持謹慎。

　　而對于房產(chǎn)這個(gè)品種，專(zhuān)家認為，短期內為了投資或抵御通脹都不太劃算�！澳壳�，通脹尚不明朗，而即使明年有通脹也只是一個(gè)初期階段�！崩罴�認為，目前的房?jì)r(jià)尚處高位，加之其變現能力較差，不太適合用作抵御通脹的投資品。

　　而對于商品市場(chǎng)，投資者或許可以找到提前布局通脹的出口�！敖�(jīng)濟周期的輪動(dòng)一般會(huì )在債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)先后表現出強勢，目前投資可以配置部分資源類(lèi)股票，例如石油、貴金屬和能源類(lèi)板塊近期調整幅度都較大�！�

　　另外，在目前通脹預期不甚明朗的局勢下，專(zhuān)家也建議投資者手頭保持一定的現金流動(dòng)性�！叭绻�明年升息，投資者則可以考慮用現金存款購買(mǎi)一部分固定收益類(lèi)產(chǎn)品，以作穩健類(lèi)配置�！�(涂艷 )

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