股票的成交過(guò)程是怎樣的

股票的成交過(guò)程是怎樣的

　　證券商在接受客戶(hù)委托，填寫(xiě)委托書(shū)后，應立即通知其在證券交易所的經(jīng)紀人去執行委托。由于要買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出同種證券的客戶(hù)都不只一家，故他們通過(guò)雙邊拍賣(mài)的方式來(lái)成交，也就是說(shuō)，在交易過(guò)程，競爭同時(shí)發(fā)生在買(mǎi)者之間與賣(mài)者之間。

　　證券交易所內的雙邊拍賣(mài)主要有三種方式：即口頭競價(jià)交易、板牌競價(jià)交易、計算機終端申報競價(jià)。

　　一、成交的基本原則

　　1．價(jià)格優(yōu)先原則

　　價(jià)格優(yōu)先原則是指較高買(mǎi)進(jìn)申報優(yōu)先滿(mǎn)足于較低買(mǎi)進(jìn)申報，較低賣(mài)出申報優(yōu)先滿(mǎn)足于較高賣(mài)出申報；同價(jià)位申報，先申報者優(yōu)先滿(mǎn)足。計算機終端申報競價(jià)和板牌競價(jià)時(shí)，除上述的的優(yōu)先原則外，市價(jià)買(mǎi)賣(mài)優(yōu)先滿(mǎn)足于限價(jià)買(mǎi)賣(mài)。

　　2．成交時(shí)間優(yōu)先順序原則

　　這一原則是指：在口頭唱報競價(jià)，按中介經(jīng)紀人聽(tīng)到的順序排列；在計算機終端申報競價(jià)時(shí)，按計算機主機接受的時(shí)間順序排列；在板牌競價(jià)時(shí)，按中介經(jīng)紀人看到的順序排列。在無(wú)法區分先后時(shí)，由中介經(jīng)紀人組織抽簽決定。

　　3．成交的決定原則

　　這一原則是指：在口頭唱報競價(jià)時(shí)，最高買(mǎi)進(jìn)申報與最低賣(mài)出申報的價(jià)位相同，即為成交。在計算機終端申報競價(jià)時(shí)，除前項規定外，如買(mǎi)（賣(mài)）方的申報價(jià)格高（低）于賣(mài)（買(mǎi)）方的申報價(jià)格，采用雙方申報價(jià)格的平均中間價(jià)位；如買(mǎi)賣(mài)雙方只有市價(jià)申報而無(wú)限價(jià)申報，采用當日最近一次成交價(jià)或當時(shí)顯示價(jià)格的價(jià)位。

　　二、競價(jià)交易作業(yè)程序

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　　1．作業(yè)程序

　�。�1）場(chǎng)內電話(huà)員在接到其營(yíng)業(yè)處所轉告的買(mǎi)賣(mài)證券事項時(shí)，應依序記載于《委托電話(huà)記錄簿》，然后向場(chǎng)內出市代表下達買(mǎi)賣(mài)指令。

　�。�2）場(chǎng)內出市代表接到電話(huà)員的買(mǎi)賣(mài)指令后，應先看申報價(jià)格是否達到《競價(jià)告示板》公告價(jià)位。如果達到，場(chǎng)內出市代表將買(mǎi)賣(mài)指令填寫(xiě)在競價(jià)告示板的價(jià)格欄內，并在適當的欄內填上證券商的代號和買(mǎi)或賣(mài)的數量。如申報未達到板上價(jià)位，場(chǎng)內出市代表應將未公告的買(mǎi)賣(mài)指令，按證券名稱(chēng)和價(jià)格歸類(lèi)匯總，即每種證券按買(mǎi)入價(jià)由高到低、賣(mài)出價(jià)由低到高的依序排列，待價(jià)位達到時(shí)，再登錄于《競價(jià)告示板》。

　�。�3）每筆買(mǎi)賣(mài)成交后，賣(mài)方出市代表應立即填寫(xiě)《成交記錄》并簽章，交買(mǎi)方出市代表確認后，將成交記錄送至證券交易所指定的柜臺打印成交時(shí)間及成交號碼，然后將紅色一聯(lián)交買(mǎi)方收執，黃色一聯(lián)交證券交易所清算柜臺，蘭色一聯(lián)則交給其電話(huà)員。

　�。�4）電話(huà)員接到《成交記錄》后，應對照《買(mǎi)賣(mài)記錄簿》所記載的買(mǎi)賣(mài)數量，將已成交的數量刪減或注銷(xiāo)，并將成交情況電話(huà)通知其營(yíng)業(yè)處所，以便轉告委托人及制作有關(guān)憑證。電話(huà)員應密切注視行情提示變動(dòng)，對照《委托電話(huà)記錄簿》所載價(jià)格、數量，隨時(shí)向場(chǎng)內出市代表提示買(mǎi)賣(mài)指令。

　�。�5） 每天上午或下午收市時(shí)，各證券商代碼、總金額及收付凈差額與交易所核對，全部對帳無(wú)誤后，方可離開(kāi)交易大廳。

　　2. 競價(jià)告示板填寫(xiě)原則

　�。�1） 競價(jià)告示板限填四個(gè)價(jià)位，即未成交的最高買(mǎi)入價(jià)、次高買(mǎi)入價(jià)、最低賣(mài)出價(jià)、次低賣(mài)出價(jià)，每個(gè)價(jià)位上的數量申報應依時(shí)間先后順序填寫(xiě)。

　�。�2） 每日開(kāi)市時(shí)，在板上未登錄價(jià)格以前，證券場(chǎng)內出市代表應以昨日收市價(jià)為基準，以上下各兩個(gè)升降單位為限，將符合該標準的申報價(jià)格填寫(xiě)在《競價(jià)告示板》上，買(mǎi)方后手的登錄價(jià)不得低于前手;賣(mài)方后手的登錄價(jià)不得高于前手。

　�。�3） 開(kāi)市時(shí)，在一般情況下，買(mǎi)賣(mài)雙方均可在《競價(jià)告示板》上掛牌。如果出現混亂擁擠等情況，證券交易所場(chǎng)內工作人員有權決定由買(mǎi)方或賣(mài)方先行掛牌。每日開(kāi)盤(pán)后的申報價(jià)格，須以《競價(jià)告示板》上最近一次登錄的價(jià)格或成交為基準，以上下各兩個(gè)升降單位為限。

　�。�4） 買(mǎi)方（賣(mài)方）申報價(jià)高于（低于）《競價(jià)告示板》上，登錄的最高買(mǎi)入價(jià)（最低賣(mài)出價(jià)）一個(gè)價(jià)位時(shí)，后手申報者應先將板上登錄的最高買(mǎi)入價(jià)（最低賣(mài)出價(jià)）改寫(xiě)，再將次高買(mǎi)入價(jià)（次低賣(mài)出價(jià)）一欄的內容移到右邊一欄，在左邊一欄里填上后手的證券商代號和買(mǎi)賣(mài)數量。

　　若買(mǎi)方（賣(mài)方）后手申報價(jià)格高于（低于）前手在板上登錄的最高買(mǎi)入價(jià)（最低賣(mài)出價(jià)）兩個(gè)價(jià)位時(shí)，后手可以在改寫(xiě)價(jià)格后，將原先前手登錄在買(mǎi)方（賣(mài)方）欄內的內容全部擦去，然后登上自己的代號和買(mǎi)（賣(mài)）數量。價(jià)格改寫(xiě)時(shí)被擦掉的板上登錄價(jià)，在其再次達到《競價(jià)告示板》申報價(jià)位時(shí)，須由出市代表重新填寫(xiě)。

　�。�5） 板上登錄的內容，不得任意撤銷(xiāo)或減少申報的數量，但若變更價(jià)格或增加數量時(shí)，須依板上價(jià)位重新申報。

　　板上內容一旦成交，任何一方不得變更或撤銷(xiāo)，否則，以違約處理。

　�。�6） 買(mǎi)賣(mài)成交時(shí)，買(mǎi)方或賣(mài)方應將對方出市代表登在板上的數量刪減或劃去，然后在黑板上方寫(xiě)出每筆的證券部代號 成交價(jià)格與數量，成交后剩余的部分應寫(xiě)在《競價(jià)告示板》上，待下次繼續成交。

　　3．成交的先后順序

　�。�1）較高買(mǎi)進(jìn)限價(jià)申報優(yōu)先于較低買(mǎi)進(jìn)限價(jià)申報；較低賣(mài)出限價(jià)申報優(yōu)先于較高賣(mài)出限價(jià)申報。

　�。�2）同價(jià)位申報，依照申報時(shí)序決定優(yōu)先順序。

　�。�3）同價(jià)位申報，客戶(hù)委托申報優(yōu)先于證券商自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)申報。

　�。�4）取消市價(jià)委托。

　　各證券商出市代表在執行客戶(hù)委托時(shí)，應參照以上原則執行。

　　4．成交價(jià)格的決定原則

　　最高買(mǎi)入申報與最低賣(mài)出申報優(yōu)先成交。

　　5．兩邊客的買(mǎi)賣(mài)

　　兩邊客買(mǎi)賣(mài)是指買(mǎi)方及賣(mài)方經(jīng)同一證券商達成交易。當同一證券商在接到同種股票、相同價(jià)格的買(mǎi)和賣(mài)的委托單時(shí)，可以依照下列原則，進(jìn)行兩邊客交易。

　�。�1）一項交易成交后，可立即采用該成交價(jià)進(jìn)行兩邊客買(mǎi)賣(mài)。

　�。�2）當場(chǎng)內買(mǎi)賣(mài)價(jià)相差一個(gè)價(jià)位時(shí)，成交價(jià)在“牛市”時(shí)，可以是買(mǎi)入價(jià)，“熊市”時(shí)可以是賣(mài)出價(jià)。

　�。�3）當場(chǎng)內買(mǎi)賣(mài)價(jià)相差兩個(gè)價(jià)位以上，或沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)價(jià)，或只有買(mǎi)價(jià)或賣(mài)價(jià)的時(shí)候，出市代表必須在板上寫(xiě)出適當的買(mǎi)賣(mài)價(jià)，令價(jià)位符合（1）或（2）的條件，然后緩步離開(kāi)《競價(jià)告示板》，給予其他出市代表機會(huì )交易，如無(wú)人與他交易，他方可依據（1）或（2）的方法進(jìn)行兩邊客買(mǎi)賣(mài)。

　�。�4）所有兩邊客成交時(shí)，場(chǎng)內出市代表應喊出“兩邊客”，同時(shí)在《競價(jià)告示板》下方標上證券商代號和標記“C”以及成交價(jià)格和數量，并應立即填制《成交記錄》，以最快的速度將其送至證券交易所指定的專(zhuān)柜打印時(shí)間及號碼。

　　6．開(kāi)市價(jià)和收市價(jià)的確定原則

　�。�1）開(kāi)市后的第一筆成交價(jià)即為開(kāi)市價(jià)。

　�。�2）當日收市鐘響前，由證券交易所場(chǎng)內職員在成交記錄上劃上一線(xiàn)，在線(xiàn)上最后一筆成交價(jià)即為收市價(jià)。

　　如當日無(wú)成交，證券交易所根據大市走勢及叫價(jià)情況，按開(kāi)盤(pán)價(jià)決定當日收市價(jià)。

　　7．證券交易所業(yè)務(wù)執行人員應隨時(shí)檢查、監督出市代表的電話(huà)記錄簿及其他情況，以確保公開(kāi)、公平、公正原則貫徹于交易始終。

　　（三）口頭唱報交易

　　1．作業(yè)程序

　�。�1）電話(huà)員在接到其營(yíng)業(yè)處所轉告的受托（或自營(yíng)）買(mǎi)賣(mài)證券事項時(shí)，應依序記載于《委托電話(huà)記錄簿》，然后向場(chǎng)內出市代表下達買(mǎi)賣(mài)指令。

　�。�2）出市代表在接到電話(huà)員的買(mǎi)賣(mài)指令后，即到證券交易所劃定的股票買(mǎi)賣(mài)喊價(jià)區域喊價(jià)買(mǎi)賣(mài)。

　�。�3）股票唱報買(mǎi)賣(mài)采用分柜連續競價(jià)方式。證券交易所應劃定證券商出市代表參加股票買(mǎi)賣(mài)喊價(jià)的區域，在劃定區域外的喊價(jià)，證券交易所業(yè)務(wù)人員有權制止。

　�。�4）買(mǎi)方或賣(mài)方喊價(jià)，一經(jīng)對方承諾接受即為成交。一經(jīng)成交，賣(mài)方應立即按規定填制《成交記錄》，并交買(mǎi)方簽認，同時(shí)將《成交記錄》送至證券交易所指定柜臺打印時(shí)間及成交號碼，然后將紅色一聯(lián)交給買(mǎi)方收執，黃色一聯(lián)交給交易所清算柜臺，蘭色一聯(lián)則交給其電話(huà)員。

　�。�5）電話(huà)員在接到《成交記錄》后，應對照《委托電話(huà)記錄簿》中記載的買(mǎi)賣(mài)數量，將已成交的數量刪減或注銷(xiāo)，然后通知營(yíng)業(yè)處所，以便轉告委托人及制作有關(guān)憑證。

　�。�6）《委托電話(huà)記錄簿》所載數量未能全部成交時(shí)，其余量可待下次繼續成交。電話(huà)員應密切注視行情提示示變動(dòng)。對照《委托電話(huà)記錄簿》所載價(jià)格、數量，隨時(shí)向市場(chǎng)內出市代表人提示買(mǎi)賣(mài)指令。

　�。�7）每天上午或下午收市時(shí)，各證券商出市人員就應盡快將當市成交的證券名稱(chēng)、數量、價(jià)格、對方的證券商代號、總金額及收付凈差額與證券交易所核對，全部對帳無(wú)誤后，方可離開(kāi)交易大廳。

　　2．場(chǎng)內出市代表喊價(jià)規則

　�。�1）出市代表參加唱報股票買(mǎi)賣(mài)，除以手勢表示買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出價(jià)格外，同時(shí)須口頭高聲喊出買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出品種及價(jià)格。買(mǎi)方舉手以掌心向內，賣(mài)方舉手以掌心向外，具體價(jià)格、數量的手勢由證券交易所統一規定。

　�。�2）開(kāi)市后首次喊價(jià)限于昨日收市價(jià)的上下兩個(gè)升降單位內。買(mǎi)方后手喊價(jià)不得低于前手，賣(mài)方后手喊價(jià)不得高于前手。

　�。�3）買(mǎi)方或賣(mài)方喊出價(jià)格，除開(kāi)盤(pán)首次喊價(jià)必須報明每股買(mǎi)價(jià)或賣(mài)價(jià)全數外，在競價(jià)過(guò)程中，可只喊出其最后兩位數。如遇升進(jìn)或降落一位時(shí)，仍須報明其每股買(mǎi)價(jià)或賣(mài)價(jià)的全數。

　�。�4）出市代表在場(chǎng)內喊價(jià)，必須舉手或高聲申報數次，使眾人周知。買(mǎi)價(jià)或賣(mài)價(jià)一經(jīng)喊出，除另一新喊價(jià)出現外，不得撤消。

　�。�5）買(mǎi)方最高喊價(jià)或賣(mài)方最低喊價(jià)，應當優(yōu)先成交。相同喊價(jià)依其先后次序決定。

　�。�6）買(mǎi)賣(mài)雙方成交的數量未達買(mǎi)方或賣(mài)方原喊價(jià)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出數量時(shí)，其成交價(jià)格對未成交部分仍屬有效，直至買(mǎi)方或賣(mài)方另一新喊價(jià)出現為止。

　　買(mǎi)方或賣(mài)方喊價(jià)，一經(jīng)對方承諾接受，買(mǎi)賣(mài)即告成立，任何一方不得變更。

　　2．兩邊客的買(mǎi)賣(mài)

　　當證券商接到同種證券、相同價(jià)格的買(mǎi)和賣(mài)的委托單時(shí)，仍應在場(chǎng)內公開(kāi)喊出。若他想自行成交，即做兩邊客買(mǎi)賣(mài)，則須依上板競價(jià)兩邊客買(mǎi)賣(mài)原則進(jìn)行。

　　兩邊客成交時(shí)，出市代表應喊出兩邊客、成交價(jià)格及成交數量，并應立即填寫(xiě)成交記錄，以最快的速度將成交記錄送至證券交易所指定的柜臺打印時(shí)間及號碼。

　　3．決定成交先后順序的原則

　　按上板競價(jià)原則進(jìn)行。

　　4．成交價(jià)格的決定原則

　　最高買(mǎi)進(jìn)申報與最低賣(mài)出申報優(yōu)先成交。

　　5．開(kāi)市價(jià)和收市價(jià)的決定原則

　�。�1）開(kāi)市時(shí)采用主席叫價(jià)制，即由主持口頭唱報競價(jià)專(zhuān)柜的工作人員指定某支股票的買(mǎi)方或賣(mài)方先喊價(jià)，開(kāi)市后的第一筆成交價(jià)即為開(kāi)市價(jià)。

　�。�2）當日收市鐘響前的最后一筆成交價(jià)即為收市價(jià)。如無(wú)成交，按上板作業(yè)原則定。

　　（四）電腦自動(dòng)交易

　　1．作業(yè)程序

　�。�1）電腦交易的買(mǎi)賣(mài)申報由終端輸入，限當日有效。

　�。�2）買(mǎi)賣(mài)申報的輸入自市場(chǎng)集會(huì )時(shí)間開(kāi)始前半小時(shí)進(jìn)行。前款輸入買(mǎi)賣(mài)申報的時(shí)間，證券交易所認為必要時(shí)可變更。

　�。�3）買(mǎi)賣(mài)申報應依序逐筆輸入證券商代號、委托書(shū)編號、委托種類(lèi)（融資、融券、集中保管、自行保管）、證券代號、單價(jià)、數量、買(mǎi)賣(mài)類(lèi)別、輸入時(shí)間及代理或自營(yíng)。但證券交易所可視需要而增減。前款輸入序號，證券商應依接單順序，按每部終端機分別編定，不得跳號。

　�。�4）買(mǎi)賣(mài)申報傳輸至交易所電腦主機，經(jīng)接受后，由參加買(mǎi)賣(mài)的證券商印表機列印買(mǎi)賣(mài)申報回報單。

　�。�5）買(mǎi)賣(mài)申報僅限于限價(jià)申報一種。

　�。�6）證券商查詢(xún)其未成交的買(mǎi)賣(mài)申報，應經(jīng)由終端機進(jìn)行。

　�。�7）申請撤消買(mǎi)賣(mài)申報時(shí)，應經(jīng)由終端機撤消。申請變更買(mǎi)賣(mài)申報時(shí)，除減少申報數量外，應先撤消原買(mǎi)賣(mài)申報，再重新申報。

　　2．行情揭示分為公開(kāi)揭示屏幕與專(zhuān)業(yè)揭示屏幕。

　　公開(kāi)揭示屏幕至于深圳交易所集中交易市場(chǎng)和各證券商營(yíng)業(yè)廳。在市場(chǎng)集會(huì )時(shí)間內，公開(kāi)屏幕應將成交價(jià)格隨時(shí)揭示，買(mǎi)賣(mài)申報價(jià)格的揭示以當市最近一次成交價(jià)格為基準報出最高叫買(mǎi)價(jià)與最低叫賣(mài)價(jià)。專(zhuān)業(yè)屏幕通過(guò)證券商的作業(yè)終端顯示，可隨時(shí)揭示圍繞最近一次成交價(jià)上下兩個(gè)升降單位的所有申報。

　　3．證券商的買(mǎi)賣(mài)申報，經(jīng)交易所電腦主機接受后，由交易所主機自市場(chǎng)集會(huì )時(shí)間時(shí)起自動(dòng)撮合成交。

　　4．決定買(mǎi)賣(mài)申報的優(yōu)先順序原則。

　�。�1）價(jià)格優(yōu)先

　�。�2）時(shí)間優(yōu)先

　�。�3）客戶(hù)委托優(yōu)先

　　5．買(mǎi)賣(mài)申報的競價(jià)方式

　　買(mǎi)賣(mài)申報的競價(jià)方式，分為集合競價(jià)和連續競價(jià)兩種。開(kāi)盤(pán)或收盤(pán)采用集合競價(jià)方式兩種。收盤(pán)時(shí)采用集合競價(jià)自收盤(pán)前10分鐘開(kāi)始。

　　6．集合競價(jià)與連續競價(jià)

　　集合競價(jià)產(chǎn)生首次上市或除權除息后上市開(kāi)市價(jià)。依集合競價(jià)方式產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)格的，其未成交買(mǎi)賣(mài)申報，仍然有效，并依原輸入時(shí)序連續競價(jià)。

　　開(kāi)盤(pán)價(jià)格未能依集合競價(jià)方式產(chǎn)生時(shí)，應以連續競價(jià)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)格。

　　7．連續競價(jià)時(shí)，在當市最近一次成交價(jià)或當時(shí)揭示價(jià)連續兩個(gè)升降單位內，其價(jià)格依下列原則決定

　�。�1）最高買(mǎi)進(jìn)申報與最低賣(mài)出申報價(jià)格優(yōu)先成交。

　�。�2）買(mǎi)（賣(mài)）方申報價(jià)格高（低）于賣(mài)（買(mǎi)）方申報價(jià)格時(shí)，采用較接近當市最近的一次成交價(jià)格或當時(shí)揭示價(jià)格的價(jià)位成交價(jià)格。

　　8．買(mǎi)賣(mài)申報一經(jīng)成交，即經(jīng)由參加買(mǎi)賣(mài)的證券商的印表機列印成交回報單。

　　9．成交回報單

　　成交回報單的項目應包括證券商代號、委托書(shū)編號、委托種類(lèi)、證券代號、成交數量、成交價(jià)格、成交金額、買(mǎi)賣(mài)類(lèi)別、代理或自營(yíng)及成交時(shí)間。