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金融債券的簡(jiǎn)介
金融債券
金融債券的簡(jiǎn)介
金融債券是金融機構為了籌集資金而發(fā)行的債券。在具體的經(jīng)濟活動(dòng)中，由于金融機構的資信程度較高，所以金融債券多為一年期以上的中、長(cháng)期債券。金融機構在發(fā)行金融債券時(shí)一般要征得中央銀行的同意，且只能由特殊的金融機構發(fā)行，我國前些年各專(zhuān)業(yè)銀行發(fā)行的債券都屬于金融債券的范疇。
按發(fā)行主體的不同，金融債券可劃分為國家金融債券和地方金融債券，國家金融債券是專(zhuān)業(yè)銀行總行等一級的金融機構向全國范圍發(fā)行的金融債券，而地方金融債券是專(zhuān)業(yè)銀行的分行在所轄業(yè)務(wù)的地域范圍內發(fā)行的一種金融債券。一般來(lái)說(shuō)，為了能區別于儲蓄存款且比儲蓄存款更具吸引力，金融債券的利率比同期定期儲蓄利率要高，特別是地方金
融債券，其利率水平還可相應高一點(diǎn)。金融債券還可能上市流通轉讓?zhuān)哂小案哂诙ㄆ趦π畹睦�，超于活期儲蓄的方便”之特點(diǎn)，因而成為廣大投資者樂(lè )意購買(mǎi)的債券之一。
按其發(fā)行的價(jià)格、利率和期限不同，金融債券又可分為普通金融債券、累進(jìn)利息金融債券、貼現金融債券（也稱(chēng)貼水金融債券）
根據利息支付方式的不同，金融債券又可分為附息金融債（也稱(chēng)剪息金融債）和貼現金融債兩種。
金融債券作為債券的一種特殊類(lèi)型，它具有以下特點(diǎn)：
1．金融債券表示的是銀行等金融機構與金融債券持有者之間的債權債務(wù)關(guān)系。
2．金融債券一般不記名、不掛失，但可以抵押和轉讓。
3．我國金融債券的發(fā)行對象主要為個(gè)人，利息收入可免征個(gè)人收入所得稅和個(gè)人收入調節稅。
4．金融債券的利息不計復利，不能提前支取，延期兌付亦不計逾期利息。
5．金融債券的利率固定，一般都高于同期儲蓄利率。
6．我國發(fā)行的金融債券所籌集的資金一般都專(zhuān)款專(zhuān)用，如建設銀行曾發(fā)行的投資債券，其主要用途就是為國家的大、中型建設項目籌措資金。
普通金融債券
我國在過(guò)去所發(fā)行的普通金融債券是定期存單式的到期一次還本付息的債券，期限分為1年、2年、3年三種，均以平價(jià)發(fā)行。
普通金融債券除具有金融債券的一般特點(diǎn)外，最突出的特點(diǎn)就是形式上類(lèi)似于銀行儲蓄中的定期存款，或者說(shuō)基本上是保本保息的變相儲蓄，但其本質(zhì)已發(fā)生了根本性的變化。
普通金融債券是金融機構對其借款者承擔還本付息義務(wù)所開(kāi)具的憑證，其持有者是債權人。因此，普通金融債券的發(fā)行者與持有者是債權債務(wù)關(guān)系，購買(mǎi)普通金融債券是一種投資行為，而定期存款只是一種儲蓄行為。
普通金融債券的收益預期一般要大于定期存款的預期收益，但由于近幾年為有效地抑制通貨膨脹，我國實(shí)行了保值儲蓄，所以三年期的普通金融債券收益實(shí)際上是低于同期的居民儲蓄利率。
購買(mǎi)普通金融債券的投資收益率計算公式為：
投資收益率＝面額＋利息總額－購買(mǎi)價(jià)格購買(mǎi)價(jià)格待償年數100％
賣(mài)出普通金融債券的投資收益率為：
投資收益率＝賣(mài)出價(jià)格－面額面額持有年數100％
累進(jìn)利息金融債券
所謂累進(jìn)利息金融債券是指由金融機構發(fā)行的一種浮動(dòng)期限式、利率與期限掛勾的金融債券，其期限最短為1年、最長(cháng)為5年。債券持有者可以在最短與最長(cháng)期限之間隨時(shí)到發(fā)行銀行兌付。
累進(jìn)利息金融債券利息采取累進(jìn)制，其特點(diǎn)是將債券的利率按債券的期限分成幾個(gè)不同的等級，每一個(gè)時(shí)間階段按相應的利率計付利息，然后將幾個(gè)等級部分的利息相加得出總的利息收入。比如5年期的金融債券，滿(mǎn)1年兌付，利率按9％計算；滿(mǎn)2年兌付，第1年利率仍為9％，第2年則為10％；滿(mǎn)3年兌付，第1、2年同前、第3年利率為11％；依此類(lèi)推，滿(mǎn)4年兌付，前3年同前，第4年利率為12％，滿(mǎn)5年兌付時(shí)，前4年同前，第5年利率為13％。這種債券在購買(mǎi)時(shí)銀行將在券面上標記日期，在兌付時(shí)利息的支付采取對年對月對日的計算方法，不足年的部分不計息，超過(guò)5年的部分不另計算。1987年第四季度中國工商銀行就發(fā)行過(guò)這種累進(jìn)利息金融債券。
累進(jìn)利息金融債券的優(yōu)點(diǎn)是比較靈活，投資者的持券收益有所保障，且投資期限越長(cháng)，利息越高。這樣就有利于鼓勵長(cháng)期投資，對吸收和穩定社會(huì )閑散資金具有積極意義。
累進(jìn)利息金融債券投資收益率的計算，仍可沿用普通金融債券投資收益率的計算公式，但應注意累進(jìn)利息金融債券的利息是分段計算的，且不足年的部分不計息，超過(guò)期限的部分不另計算。
貼現金融債券
貼現金融債券，也稱(chēng)貼水金融債券，是金融機構以低于債券面額的價(jià)格折價(jià)發(fā)行的一種債券，這種債券券面上不附有息票或利率，到期按面額還本，不再付息，其債券面額與發(fā)行價(jià)之差就為發(fā)行者支付給持有者的利息。
貼現金融債券的券面價(jià)格是投資者到期可兌付的本息合計數，而投資者購買(mǎi)這種債券的價(jià)格即發(fā)行價(jià)格，并不反映在債券的券面上，它是發(fā)行債券的金融機構根據相應的貼現率（利率）倒推出來(lái)的。
根據債券投資收益率公式，可以計算貼現債券的投資收益率。
投資收益率＝（面額－發(fā)行價(jià)）/發(fā)行價(jià)期限100％
應注意的是，這樣計算出的年投資收益率是單利，若要計算貼現債券的復利，可用以下公式：
�。�1＋投資收益率）/期限＝面額/發(fā)行價(jià)
若在到期之前賣(mài)出這種金融債券，持有期間的投資收益率為：
投資收益率＝（賣(mài)出價(jià)－發(fā)行價(jià)）/發(fā)行價(jià)持有期限100％
而在中途購買(mǎi)這種債券的投資收益率為：
投資收益率＝（面額－買(mǎi)入價(jià)）/買(mǎi)入價(jià)待償期限100％
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