證券投資金融期權的價(jià)值分析

證券投資金融期權的價(jià)值分析

　　大綱要求：熟悉金融期權的定義;掌握金融期權的有關(guān)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ);掌握期權的內在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值及影響因素。

　　金融期權――持有者能在規定的期限內按交易雙方商定的價(jià)格購買(mǎi)或出售一定數量的某種金融工具的權利。

　　期權的價(jià)格――在期權交易中，期權買(mǎi)方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣(mài)方支付的費用。期權價(jià)格受多種因素影響，(理論上)由兩個(gè)部分組成：內在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值。

　　金融期權的內在價(jià)值(履約價(jià)值)――期權合約本身所具有的價(jià)值，也就是期權的買(mǎi)方如果立即執行該期權所能獲得的收益。一種期權有無(wú)內在價(jià)值以及內在價(jià)值的大小取決于該期權的協(xié)定價(jià)格與其標的物市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。

　　協(xié)定價(jià)格――期權的買(mǎi)賣(mài)雙方在期權成交時(shí)約定的、在期權合約被執行時(shí)交易雙方實(shí)際買(mǎi)賣(mài)標的物的價(jià)格。根據協(xié)定價(jià)格與標的物市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系，可將期權分為實(shí)值期權、虛值期權和平價(jià)期權三種類(lèi)型。

　　(1)對看漲期權而言，市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權;市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為虛值期權。

　　(2)對看跌期權而言，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權;市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權。

　　(3)若市場(chǎng)價(jià)格等于協(xié)定價(jià)格，則看漲期權和看跌期權均為平價(jià)期權。

　　金融期權時(shí)間價(jià)值(外在價(jià)值)――期權的買(mǎi)方購買(mǎi)期權而實(shí)際支付的價(jià)格超過(guò)該期權內在價(jià)值的那部分價(jià)值。

　　(理論上)實(shí)值期權的內在價(jià)值為正，虛值期權的內在價(jià)值為負，平價(jià)期權的內在價(jià)值為零。(實(shí)際上)期權的內在價(jià)值都必然大于零或等于零(因為當期權的內在價(jià)值為負時(shí)，買(mǎi)方可以選擇放棄期權)。

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