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股指期貨投資指數化策略有哪些
股指期貨的正式登場(chǎng)會(huì )為金融市場(chǎng)注入新的活力，并為個(gè)人投資理財市場(chǎng)帶來(lái)一些新的理念。股指期貨市場(chǎng)復雜多變，對于投資者來(lái)說(shuō)，選擇正確的交易策略至關(guān)重要。
指數化投資是被人們定義為一種被動(dòng)式投資。即，投資者試圖復制某一證券價(jià)格指數或者按照證券價(jià)格指數的編制原理構建投資組合而進(jìn)行的證券投資。其收益水平目標是基礎指數的變化幅度。指數化投資是一種享有市場(chǎng)平均收益水平的金融產(chǎn)品，適用于那些想穩定地分享證券市場(chǎng)成長(cháng)的投資者的需求，即偏好平均程度風(fēng)險和收益的投資者。
金融危機使指數型產(chǎn)品成為全球投資者的新寵，國內也不例外。在過(guò)去的2009年中，盡管滬深300指數漲幅高達96%，但遺憾的是國內多數基金都沒(méi)有跑贏(yíng)大盤(pán)。據統計，124只標準股票型基金平均增長(cháng)率為71.54%。相比之下，國內表現最好的產(chǎn)品為11只指數型基金。
股指期貨的上市，正好為投資者提供了一個(gè)新的指數化投資的工具。由于股指期貨在價(jià)格趨勢上與其標的指數滬深300指數具有相當高的一致性，這一點(diǎn)可以從標準普爾500指數與其相關(guān)的指數期貨的走勢對比中看出。并且，在期貨交割時(shí)，期指價(jià)格將收斂于滬深300指數，因此投資者可以通過(guò)股指期貨交易復制滬深300指數的收益表現，獲取市場(chǎng)平均收益率。換句話(huà)說(shuō)，就是采用指數化追蹤交易策略，買(mǎi)入滬深300股指期貨合約并不斷展期，如同構置了一支追蹤滬深300指數的指數型基金，從而取得滬深300指數的收益率，從而不至于在市場(chǎng)一片大好之時(shí)輸給大盤(pán)。
雖然采取指數化投資策略可以方便的讓投資者通過(guò)股指期貨來(lái)追蹤滬深300指數收益率，然而在進(jìn)行指數化投資策略的同時(shí)，投資者應注意一些技術(shù)問(wèn)題。首先，指數化投資只進(jìn)行做多交易，因此跟蹤的指數收益水平不一定總是為正，在下跌的行情中也必須承擔負的指數收益。其次，由于建倉時(shí)的期貨合約可能高于現貨指數的價(jià)格，因此會(huì )產(chǎn)生一個(gè)建倉成本。最后，指數化投資是長(cháng)期交易行為，而期貨合約具有期限性，因此必須進(jìn)行連續展倉交易。在更換合約時(shí)，兩個(gè)合約的價(jià)差也必然提高交易成本。投資者應對此做到心中有數，以免影響決策。
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