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如何回歸理性投資
近日，我國央行宣布再次下調外幣小額存款利率，其中美元一年期存款利率下調至1.25％，港元為1.4375％，這已是近幾年以來(lái)的最低點(diǎn)。但這則消息仍未能改變滬深兩市B股市場(chǎng)人氣渙散的疲軟局面。
很明顯，目前市場(chǎng)成交量萎靡，波動(dòng)幅度很小，投資者想要在這種情況下賺取股票的差價(jià)已變得越來(lái)越困難。但是，某些股票的投資價(jià)值也開(kāi)始顯現出來(lái)。它們每年都給投資者固定而豐厚的現金紅利的回報。我們可以看一下部分上市公司近兩年以來(lái)的業(yè)績(jì)和分紅回報情況：(見(jiàn)下表)
在所列的上市公司中，滬市公司1999年和2000年平均現金回報率分別達到了5.35％和1.77％，同期一年期美元利率為5.5％和5％；深市公司1999年和2000年平均現金回報率分別達到了4.66％和1.96％，同期港元的利率分別為5.31％和4.94％。從中我們可以看到1999年時(shí)上市公司現金分紅回報率與銀行一年期存款利率基本持平。2000年現金回報率與銀行存款利率有不小的差距，其原因是由于上市公司分紅的最后交易日大都在次年6月份，而2001年正逢2.19的“井噴”行情，股價(jià)高企使得回報率降低不少�，F在由于美國連續10次降息，我國外幣存款利率已大幅下降，加之B股自6月1日以來(lái)跌幅近40％。如果我們假定今年這些上市公司的紅利回報能與去年相同，那么它們平均現金回報率可分別達到2.87％和2.77％，其回報將比同期美元和港元利息高很多。當然，在具體選擇時(shí)投資者還應考慮這些公司的可持續發(fā)展性。
不妨以B股將會(huì )在若干年以后與A股合并為前提做這樣兩個(gè)假設：1、如果為了避免A、B股并軌時(shí)B股市場(chǎng)規模過(guò)大所造成的并軌困難，在若干年內對B股采取收縮戰略，在這種情況下B股市場(chǎng)則會(huì )進(jìn)行長(cháng)期的振幅較小的箱體整理，投資者將很難依靠賺取差價(jià)來(lái)獲利，而此時(shí)每年的紅利將會(huì )是投資者取得投資收益的主要來(lái)源。2、如果在今后大力發(fā)展B股市場(chǎng)，那么藍籌股必會(huì )受到投資者的關(guān)注，因為相對于A(yíng)股市場(chǎng)而言，B股市場(chǎng)是一個(gè)完全對外開(kāi)放的市場(chǎng)，而國際投資者和投資機構大多注重企業(yè)的業(yè)績(jì)和成長(cháng)性，其投資理念會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生重要的影響，股價(jià)最終會(huì )向它的價(jià)值回歸。
基于上述分析，我們建議投資者可以密切關(guān)注圖表中所列股票，在日益成熟規范的市場(chǎng)中賺取陽(yáng)光利潤。
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