《財務(wù)成本管理》知識點(diǎn)之資本預算

《財務(wù)成本管理》知識點(diǎn)之資本預算

　　一，所得稅和折舊對現金流量的影響

　　稅后成本=支出金額*（1-稅率）；稅后收入=收入金額*（1-稅率）

　　稅負的減少額=折舊額*稅率

　　1，根據直接法：營(yíng)業(yè)現金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現成本-所得稅�！具@里的營(yíng)業(yè)現金流量是指未扣除營(yíng)運資本投資的營(yíng)業(yè)現金毛流量】

　　2，根據間接法：營(yíng)業(yè)現金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現成本-所得稅

　　=營(yíng)業(yè)收入-（營(yíng)業(yè)成本-折舊）-所得稅

　　=營(yíng)業(yè)利潤+折舊-所得稅

　　=稅后凈利潤+折舊

　　3，根據所得稅對收入、成本和折舊的影響計算：

　　營(yíng)業(yè)現金流量=稅后收入-稅后付現成本+折舊低稅

　　三個(gè)公式，最常用的是公式3.

　　二，互斥項目的優(yōu)選問(wèn)題

　　1，共同年限法：假設投資項目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過(guò)重置使兩個(gè)項目達到相同的年限，然后比較其凈現值。該方法也被稱(chēng)為重置價(jià)值鏈法。

　　2，等額年金法

　�。�1）計算兩項目的凈現值；

　�。�2）計算凈現值的等額年金額；

　�。�3）假設項目可以無(wú)限重置，并且每次都在該項目的終止期，等額年金的資本化就是項目的凈現值。

　　兩種方法存大共同的缺點(diǎn)：

　　1，有的領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步快，目前就可以預期升級換代不可避免，不可能原樣復制；

　　2，如果通貨膨脹比較嚴重，必須考慮重置成本的上升，這是一個(gè)非常具有挑戰性的任務(wù)，對此兩種方法都沒(méi)有考慮；

　　3，從長(cháng)期來(lái)看，競爭會(huì )使項目?jì)衾麧櫹陆�，甚至被淘汰，對此分析時(shí)沒(méi)有考慮。

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