《投資理念》讀書(shū)筆記

《投資理念》讀書(shū)筆記

　　本書(shū)中給我們概括的投資理念為：立足價(jià)值 不疾而速 就是要追求長(cháng)期穩定的復利增長(cháng)，從中取得利潤。無(wú)意間看到了這本書(shū)，感覺(jué)和我的專(zhuān)業(yè)有關(guān)，并且關(guān)于投資我是不太了解的，所以想從中能學(xué)到點(diǎn)有用的。

　　這本書(shū)從實(shí)際中講起，從身邊講起，并舉了一些例子，讓我得到了更好的理解。這本書(shū)告訴我投資該怎么入手及一些技巧。

　　從資金管理的角度看，每一次的成功都只會(huì )使你邁出一小步，但每一次失敗卻會(huì )使你向后倒退一大步，這種行業(yè)特征決定了你必須無(wú)條件的接受這個(gè)殘酷的事實(shí)，所以我們要講究成功率和絕對的把握，我們的目標是絕對收益而非相對機會(huì )。當然有風(fēng)險是正常的，它是成功地基礎。所以我們要懂得如何投資才行。

　　多年的觀(guān)察與實(shí)踐告訴我，在證券投資過(guò)程中最低限度的減少錯誤才是巨大成功的基礎，而不是在于抓住多少次機會(huì )。從負和博弈的角度看，他本質(zhì)上是一種比拼失誤少的游戲，這也決定了對手錯誤的估值才是我們成功運作的根本保障，這也就要求我們要首先立于不敗之地（有足夠堅實(shí)的安全邊際），然后用盡各種方法誘導對手出錯，或用超常的忍耐和韌性去等待對手出錯。從性格上看，要有良好的控制情緒的能力，不然就會(huì )缺乏特立獨行的價(jià)值判斷能力，那么他就不能?chē)栏窆芾砗涂刂谱约旱那榫w，更不可能駕馭對手的情緒，也就不可能調動(dòng)對手的交易行為，那勝利就無(wú)從談起。

　　所以我們必須對每一次投資機會(huì )慎之又慎，寧可錯過(guò)，不可做錯。也就是說(shuō)對盈利模型而言，穩定性的重要性遠遠超過(guò)它的獲利性。簡(jiǎn)而言之，“穩定壓倒一切”。事實(shí)上，只要你有穩定的盈利模型和超常的耐心，復利會(huì )使你走上真正的成功。

　　雖然我們期望市場(chǎng)應該讓更多的人盈利，然而目前為止A股市場(chǎng)負和博弈的本質(zhì)卻是不爭的事實(shí)。在這樣的事實(shí)面前，任何人的利潤必須建立在他人更大的虧損上，為達到上述目標必須有一套穩定的交易策略，必須要有知行合一之內力；同時(shí)，就股市的博弈性而言，它遵從利益至上的原則。而這一點(diǎn)惟有將天時(shí)地利人和結合起來(lái)，將政策、資本和價(jià)值聯(lián)系起來(lái)，方能達成。很多的政策、法規、社論、交易規則以及公開(kāi)信息的改變，都是一種利益分配的引導。作為擁有充足資本的機構投資者，必須順從政策的變遷，自覺(jué)遵從價(jià)值規律的指引，尊重并利用市場(chǎng)之漲跌循環(huán)。如今的市場(chǎng)流動(dòng)性較強，倘若個(gè)別大資金擁有者抑或機構投資者忽略?xún)r(jià)值規律而迷信資金蠻力，這就是等于斷了自己的后路。要運作成功必須遵從價(jià)值規律，必須善于借勢借力，注重市場(chǎng)的認同度。一切資本的博弈必須自覺(jué)建立在對公司合理的估值上面，注重借勢借力和懂得與市場(chǎng)共鳴共振，使得它們在上漲的特殊時(shí)間段其價(jià)值能夠被市場(chǎng)認同，吸引大量的資金參與，從而有效地降低流動(dòng)性風(fēng)險，最終順利出局。

　　書(shū)中16個(gè)字準確的描述了我們該如何正確地投資。知己知彼，避實(shí)擊虛；先勝后戰，有風(fēng)駛盡。知己知彼是指了解市場(chǎng)的5大參與者對4種變化要素的控制能力之強弱虛實(shí)。避實(shí)擊虛：指知己知彼之后，對自己有準確定位，對各種可能性制定相應對策，力爭做到以己之長(cháng)攻人之短。先勝后戰：股市博弈中能否被對手戰勝在于自己；能否戰勝對手在于對手那一方。當取勝條件尚不充分時(shí)，勝利雖仍可預見(jiàn)卻不可強求，只能用超常的耐心和定力等待天時(shí)地利人和之轉換，只有在穩健成熟的做好勝利前的準備，創(chuàng )造好勝利條件之后才投入戰斗�？傊畬幙暇忂M(jìn)不求速勝，勝利當瓜熟蒂落水到渠成，而不是先投入戰斗才尋求勝利的條件。具體在制定投資流程前必先尋找到有足夠堅實(shí)的安全邊際的公司，然后誘導噪音交易者的情緒波動(dòng)，并通過(guò)適時(shí)地借勢（指大盤(pán)的漲跌）和適度的借力（指正反兩面的金融政策）甚至造勢（與媒體和上市公司公開(kāi)信息的配合）來(lái)調動(dòng)和強化這種情緒，從而引導他們決策錯誤并使之放大，然后充分利用這種錯誤進(jìn)行反向操作。也只有這樣充分掩飾乃至誤導才能為自己真實(shí)的操作方向提供一個(gè)可行的市場(chǎng)背景和對手盤(pán)。也只有這樣你方能不再將勝負放在心上，你只注重在正確的時(shí)間做正確的事情，你知道利潤會(huì )隨之而來(lái)，因為你的措施已經(jīng)勝利了，只不過(guò)借對手之手打敗對手罷了。有風(fēng)駛盡：指不可患得患失，有風(fēng)要駛到盡頭。換而言之，運作過(guò)程中要做到不以漲喜，不以跌悲，居主力之高則憂(yōu)其民，處大眾之遠則憂(yōu)其主，先市場(chǎng)之憂(yōu)而憂(yōu)，后市場(chǎng)之樂(lè )而樂(lè )，長(cháng)短結合享受必勝之利，放膽博傻之利。需要特別指出的是，上述有風(fēng)駛盡原則是建立在對公司合理的估值和合理利潤期望值基礎上的，應隨整體市場(chǎng)的估值水平與流動(dòng)性作相應調整。

　　讀了這本書(shū)中我學(xué)到了很多，同時(shí)也讓我受益匪淺。它告訴我們在投資時(shí)應該控制自己的風(fēng)險。因為往往事情是變化無(wú)常的，應先考慮如何避免風(fēng)險在考慮盈利。不要受干擾，永遠保持冷靜，嚴格按規律操作，順勢而為，逆勢而不為才是最明智的。應該多學(xué)些成功人士的經(jīng)驗，按正確的方式做事，方能得到正確的結果。

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