淺談理財科學(xué)的分野與企業(yè)理財的定位

淺談理財科學(xué)的分野與企業(yè)理財的定位

　　企業(yè)理財學(xué)還遠未發(fā)展成為一門(mén)成熟的學(xué)科，因而關(guān)于企業(yè)理財問(wèn)題如學(xué)科性質(zhì)及定位尚沒(méi)有一個(gè)令人信服的結論，由此導致的結果是許多概念界定和觀(guān)念上的含混不清，直接制約理論和應用研究的縱深發(fā)展。本文試圖將廣義的理財界定為對稀缺的資本要素的有效配置，從理財科學(xué)分野的角度定格出企業(yè)理財，并在此基礎上對其進(jìn)行相應的定位。這種定位的目的并不在于糾纏一些概念和范疇問(wèn)題，而是試圖解釋一些關(guān)乎企業(yè)理財自身發(fā)展的重要的觀(guān)念問(wèn)題。

　　1、資本要素的稀缺性與配置效率

　　經(jīng)濟學(xué)的基本命題之一就是經(jīng)濟資源的相對稀缺性（scarcity），所以要講求經(jīng)濟資源的配置效率。經(jīng)濟資源的要素構成是與主導的社會(huì )生產(chǎn)方式和生產(chǎn)力發(fā)展水平相聯(lián)系的。在漁獵社會(huì )和原始農業(yè)社會(huì )結束之后，尤其是進(jìn)入工業(yè)社會(huì )后，公認的經(jīng)濟資源包括土地（實(shí)質(zhì)含義為自然資源）。勞動(dòng)和資本（也有將管理才能、創(chuàng )業(yè)精神納入的）；到了后工業(yè)社會(huì )（或者目前喧囂甚上的“信息社會(huì )”、“知識經(jīng)濟時(shí)代”），知識（信息）大有成為新的經(jīng)濟資源要素之勢。

　　在工業(yè)社會(huì )的生產(chǎn)方式下，無(wú)論在何種制度安排（institutional arrangement）之下，資本在諸要素中都處于相對占優(yōu)地位。在市場(chǎng)上，充當交換工具的是資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣，而在其背后起媒介作用的則是根據資本的計量屬性抽象出來(lái)的概念——價(jià)值；在組織（企業(yè)）內，資本雇傭勞動(dòng)成為主流的范式，企業(yè)的剩余索取權也留給了資本的提供者，財經(jīng)會(huì )計論文《理財科學(xué)的分野與企業(yè)理財的定位（二）》。如果把市場(chǎng)和企業(yè)都看成是一種定價(jià)機制的話(huà)，資本就成為定價(jià)過(guò)程的媒介或者主動(dòng)者。

　　資本作為一種經(jīng)濟資源，典型地具有稀缺性。作為生產(chǎn)要素的資本是對社會(huì )經(jīng)濟活動(dòng)中具體資本表現形式的抽象。相對特定主體而言，從權屬上看，資本無(wú)外乎自有資本（主權資本，權益資本）和他人資本（債權資本）之分。資本的表現形式也有一個(gè)演進(jìn)的過(guò)程。從目前的斷面上看，資本的表現形式至少包括：資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣資產(chǎn)；資本的轉換實(shí)物形態(tài)——實(shí)物資產(chǎn)；資本的虛擬形態(tài)——金融資產(chǎn)。資本的配置過(guò)程，即將不同權屬的資本轉換為不同資本表現形式的過(guò)程。簡(jiǎn)化、籠統地講，資本的配置過(guò)程分為兩個(gè)方面：資本的籌措過(guò)程，即對不同權屬資本的組合過(guò)程；資本的投放過(guò)程，即不同資本表現形式的組合過(guò)程。

　　必須說(shuō)明的是，除了市場(chǎng)上單純的資本品交換活動(dòng)之外，尤其是在組織（企業(yè)）之中，資本作為一種要素，其配置過(guò)程都是與其他要素的配置過(guò)程相耦合的。關(guān)于這一點(diǎn)，后文將從團隊生產(chǎn)（team Production）和契約聯(lián)結（nexus of con－tracts）的角度展開(kāi)討論。

　　根據經(jīng)濟學(xué)的宗旨，資本配置必須講求效率。資本配置的效率從理論上可以借用帕累托（Pareto）效率來(lái)闡述，在應用中，則可以分別考察資本的籌措效率（資本成本最小化）和投放效率（資本價(jià)值最大化）。必須注意的是，這里考察的是資本配置的效率，而不是全要素配置的效率，兩者不能相互替代。同樣的道理，通過(guò)全要素意義上的企業(yè)價(jià)值來(lái)考察財務(wù)資源的配置效率，從理論上是講不通的。對于這個(gè)問(wèn)題，后文將專(zhuān)門(mén)進(jìn)行討論。