量化基金金投資介紹

量化基金金投資介紹

　　國內機構投資者推出量化投資產(chǎn)品已經(jīng)大致有6年的歷程。2004年，國內第一只量化基金面世，但此后五年，一直沒(méi)有此類(lèi)產(chǎn)品。直到2009年，量化基金才重出江湖，多只量化基金產(chǎn)品發(fā)行。從陌生到熟悉，從掌聲到質(zhì)疑，量化投資之路并不平坦。不過(guò)，基金公司發(fā)行量化投資產(chǎn)品熱情不減。數據顯示，包括目前正在發(fā)行的長(cháng)信量化先鋒，今年上半年已發(fā)行了三只量化產(chǎn)品，據了解下半年已有多家量化產(chǎn)品等待發(fā)行，可見(jiàn)的量化投資的趨勢和魅力已經(jīng)勢不可擋。

　　量化投資：重在尋找“大概率”

　　前期由于上半年市場(chǎng)的整體震蕩，量化投資多少帶來(lái)了不少負面的聲音，投資者也一度對量化投資產(chǎn)生質(zhì)疑。長(cháng)信量化先鋒基金投資團隊負責人胡倩表示，量化基金只因短期的表現較差，就背負如此罪名，實(shí)在是有點(diǎn)冤。量化投資是一種投資手段，主要借助現代統計學(xué)、應用數學(xué)等方法，通過(guò)對歷史表現的長(cháng)期考量，從中尋找歷史規律，發(fā)現并復制這種規律。這種規律往往是“大概率事件”，但大概率卻不盡是均勻分布的，需要一個(gè)較長(cháng)的時(shí)間段來(lái)觀(guān)察和檢驗，所以現在來(lái)評價(jià)量化基金的業(yè)績(jì)或許為時(shí)過(guò)早。

　　量化投資：不是黑匣子

　　談到量化投資，首先想到的就是各種模型，胡倩表示量化投資不是黑匣子，不是靠一個(gè)模型就能一勞永逸的被動(dòng)投資，量化模型必須經(jīng)歷不斷的跟蹤、檢驗、優(yōu)化以及永無(wú)止境的改進(jìn)。定量投資與普通的定性投資一樣都是主動(dòng)型投資，只是運用的投資方法不同，其精髓和優(yōu)勢就是，它是人腦的延伸和發(fā)展，可以讓投資人更全面、系統的看到所需要的東西。

　　胡倩重點(diǎn)指出，量化投資不是依靠單純的數學(xué)模型，也不是尋找單純的數學(xué)規律，是把各種邏輯通過(guò)數量化的方式表達，其中必須包含各種經(jīng)濟、政治含義，這樣得到的投資結果才有真實(shí)意義。

　　對長(cháng)信量化先鋒基金，盧曼表示，新產(chǎn)品會(huì )按照主動(dòng)投資的操作模式來(lái)進(jìn)行，充分發(fā)揮電腦和人腦的優(yōu)勢，將定性和定量更好的結合在一起。在借助模型的同時(shí)，會(huì )客觀(guān)、理性的進(jìn)行篩選，以得到最優(yōu)的策略，而通常借助模型也可以使投資過(guò)程中避免情緒化的行為。

　　據介紹，從1970年定量投資在海外全部投資中占比為零，到2009年定量投資在全部投資產(chǎn)品中的份額中占30%以上，主動(dòng)投資產(chǎn)品中大約有20%到30%使用定量技術(shù)，而量化投資已經(jīng)成為全球基金業(yè)的主流投資方法之一。

　　量化投資：精準止損規避風(fēng)險

　　對于量化基金，另一個(gè)重要方面則是在風(fēng)控把握上。如何加強風(fēng)險控制的把握，盡量避免在基金在投資中的大起大落是量化投資能否成功的關(guān)鍵。

　　胡倩表示，“在量化模型測試中，通常會(huì )得到很多結果和數據，但最后我們不僅要看最好的結果，同時(shí)也要看最壞的結果，例如，如果模型顯示，近期的市場(chǎng)是持續上漲的，同樣投研團隊也會(huì )評估近期市場(chǎng)上漲的風(fēng)險系數，以及是否積累了一定泡沫”。

　　除此之外，在止損方面，胡倩表示，新產(chǎn)品會(huì )用量化技術(shù)進(jìn)一步精控止損，以避免在市場(chǎng)下跌過(guò)程中，基金會(huì )出現大幅下挫。

　　“新產(chǎn)品的倉位設計在60-95%，所以在倉位控制上，我們也掌握主動(dòng)性，根據當時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境及模型提供的分析，來(lái)進(jìn)行倉位調控，在市場(chǎng)環(huán)境不好時(shí)，也可進(jìn)一步降低倉位來(lái)減少損失”。胡倩最后如此總結道。