投資基金的主要類(lèi)別

投資基金的主要類(lèi)別

　　通常，人們把投資于公開(kāi)市場(chǎng)交易的權益、債券、貨幣、期貨等金融資產(chǎn)的基金稱(chēng)為傳統投資基金，投資于傳統對象以外的投資基金稱(chēng)為另類(lèi)投資基金。下面是小編給大家整理的投資基金的主要類(lèi)別內容，希望能給你帶來(lái)幫助!

　　一、投資基金的定義

　　投資基金是資產(chǎn)管理的主要方式之一，它是一種組合投資、專(zhuān)業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式。它主要通過(guò)向投資者發(fā)行受益憑證(基金份額)，將社會(huì )上的資金集中起來(lái)，交由專(zhuān)業(yè)的基金管理機構投資于各種資產(chǎn)，實(shí)現保值增值。投資基金所投資的資產(chǎn)既可以是金融資產(chǎn)如股票、債券、外匯、股權、期貨、期權等，也可以是房地產(chǎn)、大宗能源、林權、藝術(shù)品等其他資產(chǎn)。投資基金主要是一種間接投資工具，基金投資者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當事人。

　　二、投資基金的主要類(lèi)別

　　投資基金按照不同的標準可以區分為多種類(lèi)別，例如，按照資金募集方式，可以分為公募基金和私募基金兩類(lèi)。公募基金是向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行受益憑證進(jìn)行資金募集的基金，公募基金一般在法律和監管部門(mén)的嚴格監管下，有著(zhù)信息披露、利潤分配、投資限制等行業(yè)規范。私募基金是私下或直接向特定投資者募集的資金，私募基金只能向少數特定投資者采用非公開(kāi)方式募集，對投資者的投資能力有一定的要求，同時(shí)在信息披露、投資限制等方面監管要求較低，方式較為靈活。此外，按照法律形式，還可以分為契約型、公司型、有限合伙型等形式；按照運作方式，還可以分為開(kāi)放式、封閉式基金。人們日常接觸到的投資基金分類(lèi)，主要是按照所投資的對象的不同進(jìn)行區分的。

　　(一)證券投資基金

　　證券投資基金依照利益共享、風(fēng)險共擔的原則，將分散在投資者手中的資金集中起來(lái)委托專(zhuān)業(yè)投資機構進(jìn)行證券投資管理的投資工具�；�金所投資的有價(jià)證券主要是在證券交易所或銀行間市場(chǎng)上公開(kāi)交易的證券，包括股票、債券、貨幣、金融衍生工具等。

　　證券投資基金是投資基金中最主要的一種類(lèi)別，又可分為公募證券投資基金和私募證券投資基金等種類(lèi)。證券投資基金是本書(shū)介紹的重點(diǎn)。

　　(二)私募股權基金

　　私募股權基金(pfivateequity，PE)指通過(guò)私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機制，即通過(guò)上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

　　(三)風(fēng)險投資基金

　　風(fēng)險投資基金(venturecapital，VC)，又叫創(chuàng )業(yè)基金，它以一定的方式吸收機構和個(gè)人的資金，投向于那些不具備上市資格的初創(chuàng )期的或者是小型的新型企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)，幫助所投資的企業(yè)盡快成熟，取得上市資格，從而使資本增值。一旦公司股票上市后，風(fēng)險投資基金就可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉讓股權而收回資金，繼續投向其他風(fēng)險企業(yè)。風(fēng)險投資基金一般也采用私募方式。

　　(四)對沖基金

　　對沖基金(hedgefund)，意為“風(fēng)險對沖過(guò)的基金”，它是基于投資理論和極其復雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔高風(fēng)險、追求高收益的投資模式。對沖基金一般也采用私募方式，廣泛投資于金融衍生產(chǎn)品。

　　對沖基金起源于20世紀50年代初的美國。當時(shí)的宗旨在于利用期貨、期權等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的股票進(jìn)行買(mǎi)空賣(mài)空、風(fēng)險對沖的操作技巧，在一定程度上規避和化解投資風(fēng)險。經(jīng)過(guò)幾十年的演變，對沖基金的操作策略已經(jīng)要比最初誕生時(shí)利用空頭對沖多頭風(fēng)險的方法復雜很多倍。雖然“對沖”(hedge)一詞已經(jīng)遠遠無(wú)法涵蓋這些投資策略和方法，但人們還都習慣于稱(chēng)這類(lèi)基金為“對沖基金”。

　　(五)另類(lèi)投資基金

　　另類(lèi)投資基金，是指投資于傳統的股票、債券之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)的基金，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、大宗商品、黃金、藝術(shù)品等。另類(lèi)投資基金一般也采用私募方式，種類(lèi)非常廣泛，外延也很不確定，有人將私募股權基金、風(fēng)險投資基金、對沖基金也列入另類(lèi)投資基金范圍。

　　投資基金歷史

　　投資基金起源于英國，卻盛行于美國。第一次世界大戰后，美國取代了英國成為世界經(jīng)濟的新霸主，

　　一躍從資本輸入國變?yōu)橹饕�的資本輸出國。隨著(zhù)美國經(jīng)濟運行的大幅增長(cháng)，日益復雜化的經(jīng)濟活動(dòng)使得一些投資者越來(lái)越難于判斷經(jīng)濟動(dòng)向。為了有效促進(jìn)國外貿易和對外投資，美國開(kāi)始引入投資信托基金制度。1926年，波士頓的馬薩諸塞金融服務(wù)公司設立了"馬薩諸塞州投資信托公司"，成為美國第一個(gè)具有現代面貌的共同基金。在此后的幾年中，基金在美國經(jīng)歷了第一個(gè)輝煌時(shí)期。到20年代末期，所有的封閉式基金總資產(chǎn)已達28億美元，開(kāi)放型基金的總資產(chǎn)只有1.4億美元，但后者無(wú)論在數量上還是在資產(chǎn)總值上的增長(cháng)率都高于封閉型基金。20年代每年的資產(chǎn)總值都有20%以上的增長(cháng)，1927年的成長(cháng)率更超過(guò)100%。

　　1929年全球股市的大跌，使剛剛興起的美國基金業(yè)遭受了沉重的打擊。隨著(zhù)全球經(jīng)濟的蕭條，大部分投資公司倒閉，殘余的也難以為繼。但比較而言，封閉式基金的損失要大于開(kāi)放式基金。此次金融危機使得美國投資基金的總資產(chǎn)下降了50%左右。此后的整個(gè)30年代中，證券業(yè)都處于低潮狀態(tài)。

　　面對大蕭條帶來(lái)的資金短缺和工業(yè)生產(chǎn)率低下，人們投資信心喪失，再加上第二次世界大戰的爆發(fā)，投資基金業(yè)一度裹足不前。危機過(guò)后，美國政府為保護投資者利益，制定了1933年的《證券法》、1934年的《證券交易法》，之后又專(zhuān)門(mén)針對投資基金制定了1940年《投資公司法》和《投資顧問(wèn)法》�！锻顿Y公司法》詳細規范了投資基金組成及管理的法律要件，為投資者提供了完整的法律保護，為日后投資基金的快速發(fā)展，奠定了良好的法律基礎。投資基金已風(fēng)行世界各國。美國四分之一的家庭投資于投資基金(在美國叫做共同基金)�；�金業(yè)已成為僅次于商業(yè)銀行的第二大金融產(chǎn)業(yè)，并在股票市場(chǎng)上唱主角。進(jìn)入90年代，美國新投入股票市場(chǎng)的資金有80%來(lái)自共同基金。1993年，美國個(gè)人投資僅占股票市值的20%，而共同基金已超過(guò)了50%。

　　構成主體

　　1.基金發(fā)起人。是指按照共同投資、共享收益、共擔風(fēng)險的基本原則和股份公

　　司的某些原則，運用現代信托關(guān)系的機制，以基金方式將投資者分散的資金集中起來(lái)以實(shí)現預先規定的投資目的的投資組織機構。中國規定證券投資基金發(fā)起人為證券公司、信托投資公司及基金管理公司。

　　2.基金托管人。是指安全保管基金財產(chǎn)；按照規定開(kāi)設基金財產(chǎn)的資金賬戶(hù)和證券賬戶(hù)；對所托管的不同基金財產(chǎn)分別設置賬戶(hù)，確�；�金財產(chǎn)的完整與獨立；保存基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊、報表和其他相關(guān)資料；按照基金合同的約定，根據基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜；辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項等事項的機構。

　　3.基金管理人。是指依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監督管理機構認定的其他機構代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續；對所管理的不同基金財產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行證券投資；進(jìn)行基金會(huì )計核算并編制基金財務(wù)會(huì )計報告；編制中期和年度基金報告等事項的機構。

　　4.基金份額持有人。即基金的投資者。

　　發(fā)展趨勢

　　(一)基金業(yè)將長(cháng)期保持穩定增長(cháng)趨勢。證券投資基金為廣大中小投資者拓展了投資渠道，對于資金有限，投資經(jīng)驗不足的廣大中小投資者來(lái)說(shuō)，難以做到組合投資、分散風(fēng)險的能力。投資基金作為一種金融工具可以把投資者的資金匯集起來(lái)進(jìn)行組合投資，由專(zhuān)業(yè)管理和運作，其投資者收益可觀(guān)、資產(chǎn)增長(cháng)較穩定以及良好的風(fēng)險規避功能，從而大大地拓展了廣大中小投資者的投資渠道。 從而滿(mǎn)足廣大中小投資者資產(chǎn)保值增值的需求。同時(shí)，我國的潛在的個(gè)人投資需求巨大，特別是隨著(zhù)社會(huì )保障體制改革的推進(jìn)落實(shí)，社會(huì )公眾對投資理財尤其是長(cháng)期投資的需求變得愈發(fā)迫切和強烈。證券投資基金通過(guò)提供多樣化的產(chǎn)品，發(fā)揮機構投資者的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，能夠在較廣范圍內和較大程度上滿(mǎn)足社會(huì )公眾的長(cháng)期投資理財需求，為基金投資者獲取長(cháng)期穩定的回報�？梢灶A見(jiàn)，社會(huì )公眾的投資理財需求將為我國的證券投資基金提供持續的資金來(lái)源，能夠保證基金的大發(fā)展。

　　(二)股票型基金的占比將有所下降，股票在所有基金產(chǎn)品中的配比也有所下降。一方面市場(chǎng)中的投資工具慢慢豐富，不僅有短期融資券、中期票據、企業(yè)債、商業(yè)銀行及金融機構債、外國債券、資產(chǎn)支持證券、公司債、可轉債及可分離債等各種債權工具，也增加了各種衍生金融工具，擴大的基金的投資范圍;另一方面，為滿(mǎn)足不同投資者的不同風(fēng)險偏好和收益率的組合，各種創(chuàng )新基金產(chǎn)品紛紛問(wèn)世，如近期發(fā)展很快的結構分級基金，投資于海外的QDII基金和滿(mǎn)足人們穩健投資需求的混合基金和債券基金，這些基金的快速發(fā)展相對減少了股票型基金占全部基金的比重。

　　(三)隨著(zhù)公募、私募基金對人才競爭的白熱化進(jìn)程進(jìn)一步加劇，公募基金業(yè)的股權激勵問(wèn)題將有望得到根本解決。建立良好的互相制約的公司治理制度，保證基金公司長(cháng)期、可持續發(fā)展。海外市場(chǎng)的實(shí)證分析也顯示，公募基金和對沖基金長(cháng)期業(yè)績(jì)表現的差距很有限，我國現存的狀況也主要是由于激勵機制不完善，公募優(yōu)秀人才流失所導致。從資產(chǎn)管理的規模來(lái)看，海外成熟市場(chǎng)上也始終是公募基金占據主體地位，而私募基金更多的是一種補充和完善。這樣一個(gè)格局實(shí)際上是資產(chǎn)管理行業(yè)生態(tài)自我平衡的一個(gè)必然結果，因為資產(chǎn)管理行業(yè)整體的回報總是有回歸均衡的趨勢，追求超額利潤的行為本身實(shí)際上會(huì )導致超額利潤的減少乃至消失。我們認為，隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)的發(fā)展，基金業(yè)人才培養機制和人才激勵機制的進(jìn)一步完善，中國公募基金業(yè)將和私募基金保持均衡穩定、互相促進(jìn)的積極健康常態(tài)。

　　經(jīng)過(guò)十二年的快速成長(cháng)，中國基金業(yè)管理的資產(chǎn)規模已經(jīng)躍上2萬(wàn)億元的臺階。今天的公募基金，已經(jīng)成為中國資本市場(chǎng)中的一支重要力量，同時(shí)也已成為推動(dòng)中國國民財產(chǎn)性收入增長(cháng)最重要的力量之一。在過(guò)去的十二年中，中國基金業(yè)的發(fā)展首先是全行業(yè)長(cháng)期堅持由財產(chǎn)信托、契約關(guān)系、組合投資和公開(kāi)信息披露等要素構成的共同基金制度規范運營(yíng)的結果，也是依靠強化基金業(yè)專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理能力、依靠整個(gè)行業(yè)在公司治理和產(chǎn)品設計等方面持續創(chuàng )新的結果。今天的中國基金業(yè)在獲得了巨大發(fā)展的同時(shí)，也面臨著(zhù)前所未有的激烈競爭和巨大挑戰。然而，中國基金業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間正在今天的競爭格局之中孕育，中國基金業(yè)新的成長(cháng)動(dòng)力也正在今天的競爭格局之中生長(cháng)。繼續堅持"規范、專(zhuān)業(yè)、創(chuàng )新"將仍然是中國基金業(yè)在競爭中打開(kāi)未來(lái)成長(cháng)空間的必由之路。

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