企業(yè)盡職調查報告

企業(yè)盡職調查報告集合

　　在經(jīng)濟飛速發(fā)展的今天，報告不再是罕見(jiàn)的東西，我們在寫(xiě)報告的時(shí)候要注意語(yǔ)言要準確、簡(jiǎn)潔。我敢肯定，大部分人都對寫(xiě)報告很是頭疼的，下面是小編精心整理的企業(yè)盡職調查報告集合，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。

　　一、公司并購業(yè)務(wù)中律師盡職調查的重要性

　　公司收購是一個(gè)風(fēng)險很高的投資活動(dòng)，是一種市場(chǎng)法律行為，在設計與實(shí)施并購時(shí)，一方面要利用其所具有的縮短投資周期、減少創(chuàng )業(yè)風(fēng)險、迅速擴展規模、彌補結構缺陷、規避行業(yè)限制等優(yōu)勢，同時(shí)也要注意存在或可能存在一系列財務(wù)、法律風(fēng)險進(jìn)行防范和規避。并購能否一舉成功，會(huì )直接影響公司今后的發(fā)展。因此，為了增加并購的可行性，減少并購可能產(chǎn)生的風(fēng)險和損失，收購方在決策時(shí)一定要盡可能清晰、詳細地了解目標公司情況，包括目標公司的營(yíng)運狀況、法律狀況及財務(wù)狀況。在公司并購的實(shí)踐中，收購方通常是依靠律師、會(huì )計師等專(zhuān)業(yè)人員的盡職調查來(lái)掌握目標公司的有關(guān)內部和外部的情況。

　　盡職調查，也叫審慎調查，譯自英文“Due Diligence”，其原意是“適當的或應有的勤勉”。盡職調查是服務(wù)性中介機構的一項專(zhuān)門(mén)職責，即參與公司收購兼并活動(dòng)的中介服務(wù)機構必須遵照職業(yè)道德規范和專(zhuān)業(yè)執業(yè)規范的要求，對目標公司所進(jìn)行的必要調查和核查，對調查及核查的結果進(jìn)行分析并做出相應專(zhuān)業(yè)判斷。通過(guò)盡職調查，可以使收購方在收購過(guò)程開(kāi)始階段即得到有關(guān)目標公司的充分信息。

　　律師的盡職調查是律師在公司并購活動(dòng)中最重要的職責之一。律師的盡職調查是指律師對目標公司的相關(guān)資料進(jìn)行審查和法律評價(jià)，其內容主要包括查詢(xún)目標公司的設立情況、存續狀態(tài)以及其應承擔或可能承擔具有法律性質(zhì)的責任，它是由一系列持續的活動(dòng)所組成的，不僅涉及到公司信息的收集，還涉及律師如何利用其具有的專(zhuān)業(yè)知識去查實(shí)、分析和評價(jià)有關(guān)的信息。

　　律師的盡職調查的意義：首先在于防范風(fēng)險，而防范風(fēng)險首先在于發(fā)現風(fēng)險，判斷風(fēng)險的性質(zhì)、程度以及對并購活動(dòng)的影響和后果；其次，在于使收購方掌握目標公司的主體資格、資產(chǎn)權屬、債權債務(wù)等重大事項的法律狀態(tài)，對可能涉及法律上的情況了然于胸；再次，還可以了解哪些情況可能會(huì )對收購方帶來(lái)責任、負擔，以及是否可能予以消除和解決，從而避免收購方在缺少充分信息的情況下，或在沒(méi)有理清法律關(guān)系的情況下作出不適當的決策。需要特別指出的是，在并購談判和實(shí)施過(guò)程中始終存在著(zhù)盡職調查，因為，風(fēng)險可能是談判前就存在的，也可能是談判過(guò)程中，甚至是實(shí)施過(guò)程中產(chǎn)生的，可能是明確、肯定、現實(shí)的，也可能是潛在的、未確定的或未來(lái)的。

　　二、盡職調查的主要內容

　　律師是發(fā)現和防范風(fēng)險的專(zhuān)業(yè)人士。特別是專(zhuān)門(mén)從事并購的律師，他們由于專(zhuān)門(mén)研究和經(jīng)辦這方面業(yè)務(wù)而積累了大量的經(jīng)驗，不但熟悉相關(guān)的法律規定，并且了解其中的操作技巧，知道如何從法律的角度幫助當事人發(fā)現和解決并購過(guò)程中存在的法律障礙。大量公司并購實(shí)踐已反復證明，在并購過(guò)程中能夠得到律師提供專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的一方與無(wú)律師的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的一方相比，不論在并購中所處的實(shí)際地位、主動(dòng)性及對全局的把握判斷、對具體事項的取舍及價(jià)格方面存在著(zhù)明顯的優(yōu)勢。

　　作為專(zhuān)業(yè)人士，律師的職責就是運用其所掌握的法律知識、專(zhuān)業(yè)技能、實(shí)際操作經(jīng)驗來(lái)查實(shí)、分析和評價(jià)目標公司有關(guān)涉及法律問(wèn)題的信息，解決信息不對稱(chēng)的問(wèn)題。

　　通常盡職調查包括以下內容：

　　1、目標公司的主體資格及本次并購批準和授權

　　公司并購實(shí)質(zhì)上是市場(chǎng)經(jīng)濟主體之間的產(chǎn)權交易，這一產(chǎn)權交易的主體是否具有合法資質(zhì)是至關(guān)重要的，如交易主體存在資質(zhì)上的法律缺陷，輕則影響并購的順利進(jìn)行，重則造成并購的失敗，甚至可能造成并購方的重大損失。

　　目標公司的資質(zhì)包括兩個(gè)方面的內容，一是調查目標公司是否具備合法的主體資格，主要是了解目標公司的設立是否符合法律的規定，是否存在影響目標公司合法存續的重大法律障礙等等；其次，若目標公司的經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)需要特定的資質(zhì)證明或認證，如建筑企業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)必須具備相應的特殊資質(zhì)，則對上述資質(zhì)的調查也是盡職調查必須包括的范圍。

　　在公司并購實(shí)踐中，并購方可以采取多種途徑獲得目標公司的控制權。不同的收購方式和目標公司性質(zhì)的差異有可能導致需要不同形式的批準。對公司制企業(yè)可能是由董事會(huì )或股東大會(huì )批準，對非公司制企業(yè)可能是由職工代表大會(huì )或上級主管部門(mén)批準，只有在得到所必需的批準的情況下，并購才能合法有效。這一點(diǎn)可以通過(guò)考察目標公司的營(yíng)業(yè)執照、公司章程等注冊文件或其他內部文件來(lái)了解；此外，還要必須明確收購方欲收購的股權或資產(chǎn)是否為國有資產(chǎn)，如為國有資產(chǎn)，整個(gè)并購還需要取得國有資產(chǎn)管理部門(mén)確認和批準；如果目標公司為外商投資企業(yè)，還必須經(jīng)外經(jīng)貿管理部門(mén)的批準。

　　律師在盡職調查中，不僅要查證是否有批準，還要查實(shí)批準和授權的內容是否明確、肯定及其內容對此次并購可能造成的影響。

　　2、目標公司股權結構和股東出資的審查

　　在并購中律師不但要審查目標公司設立和存續的合法性，還要審查目標公司的股權結構、股權結構的變革過(guò)程及其合法性，判斷目標公司當前的股權結構的法律支持及合法、合規性。防止出現應股權結構混亂、矛盾、不清晰或其設置、演變、現狀不合法而影響或制約并購。

　　在前述基礎上要進(jìn)一步審查目標公司各股東（特別是控股股東）出資的合法、合規性，重點(diǎn)是審查股東出資方式、數額是否符合相關(guān)法律、合同和章程的規定；出資后是否有抽回、各種形式的轉讓等；采用非貨幣方式出資的，審查的范圍包括：用于出資的有形財產(chǎn)的所有權歸屬、評估作價(jià)、移交過(guò)程；用于出資的無(wú)形資產(chǎn)的權屬證書(shū)、有效期及評估作價(jià)、移交過(guò)程，除審查相關(guān)的文件外，還需注意是否履行了必須法定手續，是否無(wú)異議及其它情況。

　　3、目標公司章程的審查

　　公司章程是一個(gè)公司的“憲法”，是體現公司組織和行為基本規則的法律文件。近年來(lái)隨著(zhù)公司并購活動(dòng)的發(fā)展，在章程中設置“反收購條款”作為一項重要的反收購策略也被越來(lái)越多的公司所采用，曾在證券市場(chǎng)上發(fā)生的大港油田收購具有“三無(wú)概念”股——愛(ài)使股份即是較為典型的案例之一。針對此種情況，律師必須審慎檢查目標公司章程的各項條款；尤其要注意目標公司章程中是否含有“反收購條款”。這些反收購條款通常包括有關(guān)章程修改，辭退董事，公司合并、分立，出售資產(chǎn)時(shí)“超級多數條款”；“董事會(huì )分期、分級選舉條款”以及是否有存在特別的投票權的規定；反收購的決定權屬于股東大會(huì )或董事會(huì )等等。上述條款的存在有可能對收購本身及收購后對目標公司的整合造成障礙，對此一定要保持高度的警惕。此外，某些程序性條款中的特別約定也可以在某種程度上起到反收購的作用，例如在股東大會(huì )、董事會(huì )召集程序；董事提名程序存在特別約定等等，在章程審查過(guò)程中，對這些特別約定也應給予足夠的注意和重視。

　　4、目標公司各項財產(chǎn)權利的審查

　　公司并購主要目的就是取得目標公司的各種資產(chǎn)的控制權，因此，目標公司的資產(chǎn)特別是土地使用權、房產(chǎn)權、主要機械設備的所有權、專(zhuān)利權、商標權利等，應該是完整無(wú)瑕疵的，為目標公司合法擁有的。律師對此審查的意義在于實(shí)現發(fā)現或理順目標公司的產(chǎn)權關(guān)系，取保收購方取得的目標公司的財產(chǎn)完整，不存在法律上的后遺癥。

　　律師除審查相關(guān)的文件外，還應取得目標公司主要財產(chǎn)賬冊，了解其所有權歸屬、是否抵押或有使用限制，是否屬租賃以及重置價(jià)格。收購方應從目標公司取得說(shuō)明其擁有產(chǎn)權的證明。而且目標公司使用的一些資產(chǎn)，若系租賃而來(lái)，則應確定租賃合同的條件對收購后營(yíng)運是否不利。

　　這方面應審查的具體內容包括：

　�。�1）固定資產(chǎn)。應審查目標公司的主要房產(chǎn)的所有權證，主要房產(chǎn)的租賃協(xié)議；占用土地的面積、位置，和土地使用權的性質(zhì)（出讓、租賃）以及占用土地的使用權證書(shū)或租用土地的協(xié)議。主要機器設備的清單，購置設備合同及發(fā)票、保險單；車(chē)輛的清單及年度辦理車(chē)管手續的憑證、保險單等等。

　�。�2）無(wú)形資產(chǎn)。主要應審查有關(guān)的商標證書(shū)、專(zhuān)利證書(shū)等。

　�。�3）目標公司擁有的其他財產(chǎn)的清單及權屬證明文件。

　　5、目標公司合同、債務(wù)文件的審查

　　審查目標公司的對外書(shū)面合約，更是并購活動(dòng)中不可或缺的盡職調查內容。重點(diǎn)是對合同的主體、內容進(jìn)行審查，要了解上述合同中是否存在純義務(wù)性的條款和其他限制性條款，特別要注意目標公司控制權改變后合同是否仍然有效。合同中對解除合同問(wèn)題的約定及由此而帶來(lái)的影響也是要予以關(guān)注的。

　　在債務(wù)方面，應審查目標公司所牽涉的重大債務(wù)償還情況，注意其債務(wù)數額、償還期限、附隨義務(wù)及債權人對其是否有特別限制等。例如有的公司債務(wù)合同中規定維持某種負債比率，不準股權轉移半數以上，否則須立即償還債務(wù)。對這些合同關(guān)系中在收購后須立即償債的壓力，應及早察覺(jué)。在進(jìn)行債務(wù)審查，還要關(guān)注或有債務(wù)，通過(guò)對相關(guān)材料的審查，盡可能對或有債務(wù)是否存在、或有債務(wù)轉變實(shí)際債務(wù)的可能性及此或有債務(wù)對并購的影響等做出判斷。

　　其他合同的審查，如外包加工及與下游代理商、上游供應商的合作合同上權利義務(wù)的規定、員工雇傭合同及與銀行等金融機構的融資合同等也應注意，看合同是否合理，是否會(huì )有其他限制等。

　　在對目標公司進(jìn)行債權、債務(wù)的盡職調查中，特別要注意查實(shí)以下幾點(diǎn)：

　�。�1）貸款文件：長(cháng)短期貸款合同和借據（如為外匯貸款，則包括外匯管理機構的批文及登記證明）；

　�。�2）擔保文件和履行保證書(shū)（如為外匯擔保，則包括外匯管理局批文及登記證明）；

　�。�3）資產(chǎn)抵押清單及文件（包括土地、機器設備和其它資產(chǎn)）；

　�。�4）已拖欠、被索償或要求行使抵押權之債務(wù)及有關(guān)安排；

　�。�5）有關(guān)債權債務(wù)爭議的有關(guān)文件。

　　6、目標公司正在進(jìn)行的訴訟及仲裁或行政處罰

　　除了公司對外有關(guān)的合同、所有權的權屬憑證、公司組織上的法律文件等均需詳細調查外，對公司過(guò)去及目前所涉及的訴訟案件更應加以了解，因為這些訴訟案件會(huì )直接影響目標公司的利益。

　　這些可通過(guò)以下內容的審查來(lái)確定：第一，是與目標公司的業(yè)務(wù)相關(guān)的較大金額的尚未履行完畢的合同；第二，是所有關(guān)聯(lián)合同；第三，與目標公司有關(guān)的尚未了結的或可能發(fā)生的足以影響其經(jīng)營(yíng)、財務(wù)狀況的訴訟資料，如起訴書(shū)、判決書(shū)、裁定、調解書(shū)等；第四，要了解目標公司是否因為環(huán)保、稅收、產(chǎn)品責任、勞動(dòng)關(guān)系等原因而受到過(guò)或正在接受相應行政處罰。

　　進(jìn)行上述調查后應分別繪制“三圖”，及公司產(chǎn)權關(guān)系圖、組織結構圖、資產(chǎn)關(guān)系圖。

　�。�1）公司產(chǎn)權結構圖可以形象的地描繪目標公司的股東與公司，目標公司與其控股子公司、參股的子公司及其他有產(chǎn)權關(guān)系等的結構關(guān)系，可以清晰的判斷目標公司目前狀態(tài)下的產(chǎn)權關(guān)系。

　�。�2）組織結構圖可以形象地描繪目標公司內部的管理框架。包括公司分支機構與公司、各分支機構之間及公司與可合并報表的子公司的情況，以判斷目標公司與各分支機構是否統一經(jīng)營(yíng)、是否存在某種關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　�。�3）資產(chǎn)關(guān)系圖可以形象地描繪目標公司當前的資產(chǎn)狀況。包括總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、負債、或有負債、所有者權益等。

　　三、盡職調查的渠道

　　1、目標公司的配合是律師盡職調查是否迅速、高效的關(guān)鍵

　　通過(guò)目標公司進(jìn)行盡職調查，首先就是約見(jiàn)目標公司的代表，當面詳談，爭取理解和配合。在此基礎上向目標公司索要一些文件，如目標公司的章程、股東名冊、股東會(huì )議和董事會(huì )會(huì )議記錄、財務(wù)報表、資產(chǎn)負債表公司、內部組織結構圖、子公司分公司分布圖、各種權利的證明文件、主要資產(chǎn)目錄、重要合同等，這些文件在目標公司同意并購并積極配合的時(shí)候，是比較容易得到的。

　　其次是通過(guò)目標公司公開(kāi)披露的有關(guān)目標公司的一些情報、資料進(jìn)一步了解目標公司的情況，如目標公司在公開(kāi)的傳媒如報紙、公告、通告、公司自制的宣傳材料、公司的互聯(lián)網(wǎng)站等進(jìn)行一些披露和介紹。尤其需要指出的是，如果目標公司為上市公司，則根據有關(guān)證券法律、法規的要求，目標公司必須對重大事件進(jìn)行及時(shí)、詳細的披露，包括定期披露和臨時(shí)披露。研究這些公開(kāi)的資料，也可以掌握目標公司相當的情況，特別是在收購得不到目標公司配合的時(shí)候，這些從公開(kāi)渠道掌握的信息就顯得尤其重要和寶貴。

　　再次，根據目標公司情況設計盡職調查《問(wèn)卷清單》，即由律師將需要了解的情況設計成若干問(wèn)題，由目標公司予以回答。這也是律師在履行盡職調查職責一種普遍采用的基本方式，業(yè)內通常將其稱(chēng)為“體檢表”。通過(guò)問(wèn)卷調查的方式了解目標公司的情況或發(fā)現線(xiàn)索。此外，還可以根據目標公司提供的線(xiàn)索、信息，通過(guò)其他渠道履行盡職調查義務(wù)。

　　2、登記機關(guān)

　　根據我國現行的公司工商登記管理制度的規定，公司成立時(shí)必須在工商行政管理部門(mén)進(jìn)行注冊登記，公司登記事項如發(fā)生變更，也必須在一定的期限內到登記部門(mén)進(jìn)行變更登記。因此，可以到目標公司所在地工商登記機關(guān)進(jìn)行查詢(xún)，了解目標公司的成立日期、存續時(shí)間、公司性質(zhì)、公司章程、公司的注冊資本和股東、公司的法定代表人等情況，就可以對目標公司的基本結構有一個(gè)大致的了解。

　　根據我國現行法律、法規的規定，不動(dòng)產(chǎn)的轉讓或抵押也必須進(jìn)行相應的登記。從土地登記機構處，了解有關(guān)目標公司的土地房產(chǎn)權利、合同、各種物權擔保和抵押、限制性保證和法定負擔等情況。

　　3、目標公司所在地政府及所屬各職能部門(mén)

　　當地政府（包括相關(guān)職能部門(mén)）是極為重要的信息來(lái)源，從當地政府處，可以了解到有無(wú)可以影響目標公司資產(chǎn)的諸如征用、搬遷、停建改建的遠近期計劃；目標公司目前享受的當地政府所給與的各種優(yōu)惠政策，特別是稅收方面的優(yōu)惠，在并購實(shí)現后是否能繼續享受，目標公司所涉及的有關(guān)環(huán)保問(wèn)題可以向當地環(huán)保部門(mén)進(jìn)行了解。

　　4、目標公司聘請的各中介機構

　　并購方還可通過(guò)與目標公司聘請的律師、會(huì )計師等外部專(zhuān)業(yè)人士接觸，從而能更準確的把握目標公司的整體情況；目前我國現有大多數的公司中，股東和管理者普遍對現代企業(yè)制度缺乏了解；同時(shí)，在公司的日常經(jīng)營(yíng)運作過(guò)程存在著(zhù)大量不規范操作，目標公司的股東及管理者經(jīng)常對目標公司的一些產(chǎn)權關(guān)系、債權債務(wù)關(guān)系及目標公司其他的對內對外關(guān)系產(chǎn)生錯誤的認識，因此，在了解該類(lèi)情況時(shí)，與目標公司的專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)的溝通會(huì )有助于準確了解和把握事實(shí)。當然，這些顧問(wèn)能夠披露目標公司的情況，往往也是基于這樣一個(gè)前提，即目標公司同意披露。

　　5、目標公司的債權人、債務(wù)人

　　在可能的情況下，律師可以就目標公司的重大債權債務(wù)的問(wèn)題，向相關(guān)的債權人和債務(wù)人進(jìn)行調查。這類(lèi)調查可以使并購方對目標公司的重大債權、債務(wù)的狀況有一個(gè)詳細完整的了解。調查可以通過(guò)函證、談話(huà)記錄、書(shū)面說(shuō)明等方式行。

　　四、盡職調查需要特別注意的幾個(gè)問(wèn)題

　　1、土地及房產(chǎn)、設備的權利及限制

　　根據我國的有關(guān)法律、法規，土地是有償出讓使用權的資產(chǎn)，而土地與地上附著(zhù)物必須一起出讓、設置抵押等。土地房產(chǎn)的價(jià)值取決于其權利狀況，以劃撥方式取得的土地和以出讓方式取得的土地；工業(yè)用地和商業(yè)開(kāi)發(fā)用地；擁有70年使用權和僅剩10年、20年使用權的土地的價(jià)值相差甚大。抵押的土地和房產(chǎn)引起轉讓會(huì )受到限制，有沒(méi)有設定抵押，價(jià)值上也有相當的差距。因此需要事先對其權利狀況加以注意。

　　2、知識產(chǎn)權

　　在一些公司中，以知識產(chǎn)權形式存在的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值遠高于其有形資產(chǎn)的價(jià)值。專(zhuān)利、貿易商標、服務(wù)商標都可以通過(guò)注冊而得到保護；而技術(shù)秘密（know—how）和其他形式的保密信息，雖然不公開(kāi)但同樣受法律保護。上述知識產(chǎn)權可以是目標公司直接所有；也可能是目標公司僅擁有所有權人授予的使用許可；或目標公司已許可他人使用；應對上述知識產(chǎn)權的細節進(jìn)行全面的審查，而不應僅限于審查政府機關(guān)頒發(fā)的權利證書(shū)本身。對于注冊的知識產(chǎn)權要包括對注冊和續展費用支付情況的審查，有關(guān)專(zhuān)利的到期日期應予以特別的注意，對服務(wù)和貿易商標應當確認注冊權人的適度使用情況，對于根據許可證而享有的權利或因許可而限制使用的情況，應當對相應的許可協(xié)議進(jìn)行審查，明確許可的性質(zhì)，以確保不存在有關(guān)應控制權轉變而終止許可的條款。上述審查的目的在于確保收購方在并購完成后能繼續使用上述無(wú)形資產(chǎn)并從中獲益。

　　3、關(guān)鍵合同及特別承諾

　　就大多數公司而言，在對外簽署的大量合同中，總存在一部分特定的合同，它們對公司的發(fā)展起著(zhù)至關(guān)重要的作用，這些關(guān)鍵合同通常包括長(cháng)期購買(mǎi)或供應合同、或技術(shù)許可安排等等，在這類(lèi)合同中的另一方往往與公司或公司的實(shí)際控制人之間存在長(cháng)期的良好合作關(guān)系，而這種合作關(guān)系同時(shí)也是合同存在的基礎。因此對此類(lèi)合同，應特別注意是否存在特別限制條款，例如：在一方公司控制權發(fā)生變化時(shí)，合同另一方有權終止合同等等。

　　此外，作為收購方的律師，還應注意上述關(guān)鍵合同中是否存在異常的或義務(wù)多于權利的規定；是否存在可能影響收購方今后自由經(jīng)營(yíng)的限制性保證；是否存在可能對收購方不利的重大賠償條款等等。

　　綜上所述，律師在盡職調查中所查實(shí)的事實(shí)，所進(jìn)行的法律分析及律師的評價(jià)和結論對參與并購的各方關(guān)系重大，是決策者進(jìn)行決策的主要依據之一，也正是因為律師盡職調查結果對決策者存在著(zhù)重大影響。所以律師對此業(yè)務(wù)的履行必須慎之又慎，不能有絲毫僥幸心理，更不能應付了事，必須以一個(gè)執業(yè)律師的職業(yè)精神來(lái)對待和完成自己的職責。只有這樣才能起到防止風(fēng)險的作用，也才能以高質(zhì)量的服務(wù)贏(yíng)得客戶(hù)的信任。

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