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虧損才是最好的投資者教育的求職指導
關(guān)于超募資金和老股東退出以及由公司主動(dòng)暫緩發(fā)行，我有以下幾個(gè)觀(guān)點(diǎn)：
第一，超募資金帶來(lái)的創(chuàng )富效應是鼓勵創(chuàng )業(yè)的重要舉措，當前之中國缺少的不是資金，而是企業(yè)家精神，比如優(yōu)秀的畢業(yè)生都向往從事光鮮的金融行業(yè)，少有愿意吃苦做點(diǎn)實(shí)業(yè)的，本來(lái)能堅持十年創(chuàng )業(yè)的都是值得贊許的，如果資本市場(chǎng)不能夠給這些企業(yè)家以資本溢價(jià)，那么創(chuàng )業(yè)的人會(huì )越來(lái)越少，未來(lái)“實(shí)業(yè)空心化”的趨勢或許會(huì )逐漸出現，這對于中國來(lái)說(shuō)，顯然不是好事。歷史上創(chuàng )業(yè)板的超募資金顯然帶來(lái)了許多的行業(yè)整合，這是政府所愿意看到的。很多小企業(yè)稅收可能存在漏洞，但是如果被上市公司并購后，上市公司的稅收都很規范，總體來(lái)說(shuō)，從政府一盤(pán)大棋來(lái)看，是良性的發(fā)展，創(chuàng )業(yè)板公司在2013年進(jìn)行了很多的新產(chǎn)業(yè)并購，從側面上增加了稅收，實(shí)為雙贏(yíng)。
第二，從目前的限制超募資金的制度安排下，機構都心知肚明，拼命報高價(jià)，反正自己又不是高價(jià)拿，公司多圈到錢(qián)自然可以彌補，但避免公募機構報價(jià)的道德風(fēng)險，是紙上談兵。道德風(fēng)險在全球的金融市場(chǎng)都廣泛長(cháng)期存在。抬桿詢(xún)價(jià)者自己又不是最高價(jià)拿，損失有限，但公司卻圈了大錢(qián)，自然會(huì )彌補其損失，買(mǎi)單的永遠是二級市場(chǎng)股民。所以，投行合理的利用規則，是資金天性的驅使，投機無(wú)罪，應該查的是內幕交易和其中的勾兌，證監會(huì )啟動(dòng)新股發(fā)行定價(jià)過(guò)程抽查應該目的明確。
第三，虧損才是最好的投資者教育，2006～2008年本人在港股市場(chǎng)融資打新股曾經(jīng)大賺，比如阿里巴巴，當時(shí)券商給我1比9的融資，而且我所有參與打新股的戶(hù)頭都中簽，杠桿的魅力讓我覺(jué)得炒正股完全是低收益，融資打新股簡(jiǎn)直是暴利，但隨后2008年巨虧的經(jīng)歷讓我懂得了新股的風(fēng)險，沒(méi)有這段經(jīng)歷，其他空口的說(shuō)教都顯得蒼白乏力。
拜市場(chǎng)為師，尊重市場(chǎng)，監管者做好守夜人，制定好規則，嚴懲勾兌的投行，制止資金的貪婪和暴利，否則市場(chǎng)將失去活力。
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