- 相關(guān)推薦
大底部區域股票價(jià)值分析
大底部區域的股票價(jià)值分析 隨著(zhù)股改有序地推進(jìn),管理層再次出臺了《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》,大多數基金經(jīng)理也確認2005年4季度是戰略建倉的機會(huì )。通過(guò)對政策、基本面等方面細致的研究,我們判定目前股市處于大箱體底部區域
或者說(shuō)是結構性的底部區域。
處于熊末牛初的底部區域里,技術(shù)研究對股票投資的指導作用減弱,通常意義的突破與止損都容易給投資者帶來(lái)較大的投資損失。因而,基本面分析應成為指導股票投資的主要方法。
這里我們針對個(gè)股進(jìn)行價(jià)值分析如下:
價(jià)值分析已經(jīng)被國外成熟市場(chǎng)證明是最好的股票投資分析方法,其次是技術(shù)與心理學(xué),后兩者都與博弈有關(guān)。目前,主流的價(jià)值分析理論方法是股利折現法,通常采用的分析因素是:市盈率、成長(cháng)曲線(xiàn)、戰略要素等。
一、市盈率
作為一個(gè)傳統指標,它是投資者對股票進(jìn)行估值的主要指標之一,在價(jià)值分析方面具有不可替代的作用。該指標是一種靜態(tài)指標,投資者應當動(dòng)態(tài)地使用。
首先,對于行業(yè)不同,靜態(tài)市盈率的定位是不同的。通俗地說(shuō),對于傳統行業(yè),市場(chǎng)給予較低的市盈率定位,對于新興行業(yè),市場(chǎng)給予較高定位。初步統計,現在市場(chǎng)鋼鐵行業(yè)市盈率在5倍左右,石化行業(yè)7倍,資源類(lèi)10倍,藥業(yè)27倍,水公共事業(yè)20倍,旅游20倍,銀行15倍,制造10倍,傳媒31倍?梢(jiàn)同處于大盤(pán)底部,對于不同的行業(yè)市盈率定位差別較大(以上數據是不完全統計,存在系統性的對價(jià)方案未明朗因素的影響)。其次,根據行業(yè)成長(cháng)性的不同,動(dòng)態(tài)市盈率的變化速率是不同的。高科技行業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率變速最大,而公共事業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率變速最為穩定,傳統制造行業(yè)變速較為平緩。據抽樣統計,2005年初,醫藥龍頭個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率在25倍左右,現在已經(jīng)下降到20倍附近;而以水務(wù)公司為例,年初其平均市盈率為22.14倍,現在已經(jīng)降到21倍?梢(jiàn)高成長(cháng)板塊具有較高的市盈率變速,公共事業(yè)板塊具有穩定的市盈率變速,可以預測,成長(cháng)性低的傳統行業(yè)其變速是平緩的。一般來(lái)說(shuō),面對大眾消費的行業(yè)具有長(cháng)久的發(fā)展,尤其是消費升級給投資者帶來(lái)重大的機會(huì )。結合我國市場(chǎng),現在醫藥、綠色食品、旅游、網(wǎng)絡(luò )通訊、公共資源、個(gè)性服飾已經(jīng)成為消費升級概念的代表行業(yè)。
二、成長(cháng)曲線(xiàn)
成長(cháng)因素是上世紀90年代國際證券市場(chǎng)上最具魅力的投資依據,主要體現在可持續發(fā)展及業(yè)績(jì)增長(cháng)的跳躍性。美國NASDAQ市場(chǎng)高科技板快是成長(cháng)曲線(xiàn)分析法的代表。上市公司的成長(cháng)曲線(xiàn)分析是最草根的研究方法,也是行業(yè)、個(gè)股基本面分析的基礎。分析過(guò)程中要抓住三個(gè)要點(diǎn):(1)成長(cháng)基數要稍高;(2)成長(cháng)要可持續,最好是爆炸式成長(cháng),兼顧整體行業(yè)的成長(cháng)性,給個(gè)股成長(cháng)提供可靠的行業(yè)背景;(3)成長(cháng)概念包括高成長(cháng)與復蘇成長(cháng)。結合目前市場(chǎng),筆者認為綠色、環(huán)保類(lèi)產(chǎn)品、醫藥具有復蘇成長(cháng)概念;物流行業(yè)、公共資源、公共事業(yè)類(lèi)正處于高成長(cháng)階段,其中旅游、網(wǎng)絡(luò )通訊處于爆炸式成長(cháng)階段。市場(chǎng)中鐵龍物流、麗江旅游、東方明珠都具有各自的獨特行業(yè)背景。
三、戰略要素
對于一個(gè)處于轉折期的新市場(chǎng),戰略要素對價(jià)值分析意義很大。戰略要素主要體現在以下幾個(gè)方面:(1)技術(shù)壟斷,(2)資源壟斷,(3)品牌,(4)價(jià)值重估,(5)重組。資源壟斷已經(jīng)造就了大批的牛股,最有代表性的是油類(lèi)能源壟斷;美國微軟、輝瑞制藥是典型的技術(shù)壟斷股代表;品牌也是一種極具壟斷意義的無(wú)形價(jià)值,無(wú)形價(jià)值重估為巴菲特所推崇。例如海信電器的品牌重估價(jià)值。價(jià)值重估,目前國內市場(chǎng)最流行的是房地產(chǎn)價(jià)值重估,前期商業(yè)板塊整體活躍就起源于地產(chǎn)重估,同時(shí)也包括連鎖概念的品牌重估。G綜超是其中的代表。
當前市場(chǎng),金融行業(yè)最具大并購意向,銀行、證券等金融行業(yè)個(gè)股值得關(guān)注,已有外資入股的公司有浦發(fā)銀行、深發(fā)展等。另外零售業(yè)也具備了大并購基礎,商業(yè)板快也值得中線(xiàn)關(guān)注。
由此,得出的結論是:當投資者選擇了大底部區域的證券投資,就必然存在了技術(shù)和心理的博弈。這種博弈,要求投資者需要具有良好的投資心態(tài),以?xún)r(jià)值分析法介入價(jià)值低估的個(gè)股后,以中線(xiàn)思路持有,不為技術(shù)震蕩所迷惑,必將獲取由上市公司高成長(cháng)帶來(lái)的投資收益。
【大底部區域股票價(jià)值分析】相關(guān)文章:
怎樣在底部區域挑選股票07-04
股評推薦股票價(jià)值的實(shí)證分析論文07-03
股票市場(chǎng)底部八大特征07-03
分析東盟區域的貿易合作07-02
區域的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)回顧與分析06-25
如何確定股票的底部07-04
如何解析股票價(jià)值理論07-04
關(guān)于股票價(jià)值理論的簡(jiǎn)單介紹07-03
關(guān)于電腦底部欄跑到左邊07-01