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證券期貨專(zhuān)業(yè)前景好不好
踏著(zhù)20xx年新年的鐘聲，期貨市場(chǎng)再度迎來(lái)重量級文件。20xx年12月31日，證監會(huì )就《境外交易者和境外經(jīng)紀機構從事境內特定品種期貨交易管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，此舉不僅意味著(zhù)中國期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放邁出實(shí)質(zhì)性步伐，同時(shí)也為即將推出的原油期貨鋪好了道路。
事實(shí)上，20xx年，值得行業(yè)期待的不僅僅是原油期貨上市，期貨行業(yè)的發(fā)展已被納入頂層設計，多個(gè)經(jīng)濟領(lǐng)域的改革發(fā)展涉及期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮。展望20xx年，期貨行業(yè)有望在多個(gè)領(lǐng)域實(shí)現新的突破，延續創(chuàng )新變革主旋律的期貨業(yè)將迎來(lái)從量變到質(zhì)變的節點(diǎn)，期貨市場(chǎng)在新品種推出、期權、原油期貨和夜盤(pán)交易普及化后，成交量有望再創(chuàng )歷史新高。
20xx年，我國上市了聚丙烯、熱軋卷板、晚秈稻、鐵合金、玉米淀粉等5個(gè)期貨新品種，期貨品種總數達到了46個(gè);夜盤(pán)品種推出了17個(gè)，期貨夜盤(pán)品種總數達到了23個(gè)，占全部商品期貨品種的半壁江山。業(yè)內人士普遍認為，20xx年，期貨新品上市的勢頭依舊不減，最大的看點(diǎn)無(wú)疑是原油期貨和期權上市。
20xx年12月12日，證監會(huì )正式批準上海期貨交易所開(kāi)展原油期貨交易，這標志著(zhù)國內首個(gè)國際化的期貨品種原油期貨上市進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。而按照目前的推進(jìn)速度，原油期貨很可能在今年上半年正式上市。不僅僅是原油期貨，上期所相關(guān)負責人還表示，正在推進(jìn)錫、鎳期貨的上市工作，我國的有色金屬期貨品種體系將更為完善;鄭商所的棉紗、尿素、水泥等期貨新品種也在準備中;大商所也透露，未來(lái)將積極研發(fā)農業(yè)、能源、化工等領(lǐng)域的新品種，完善品種結構，拓展新領(lǐng)域和完善產(chǎn)業(yè)鏈系列。同時(shí)，夜盤(pán)交易品種也將繼續擴容。
20xx年期貨新品的另一個(gè)重頭戲是期權交易。20xx年12月5日《股票期權交易試點(diǎn)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》的出爐，標志著(zhù)以股票ETF期權為代表的期權品種上市進(jìn)程加快。自2013年以來(lái)各大交易所紛紛開(kāi)展面向全市場(chǎng)的期權仿真交易，滬深300指數期權、白糖期貨期權、豆粕期貨期權、銅期貨期權、黃金期貨期權的仿真交易均運行平穩。去年8月中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的《期貨公司設立子公司開(kāi)展以風(fēng)險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作指引(修訂)》，也為期貨公司未來(lái)扮演期權做市商角色掃清了制度障礙。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越表示，期權交易作為一種重大的制度創(chuàng )新將改變中國期貨市場(chǎng)的生態(tài)。期權是一種非常靈活精巧的風(fēng)險管理工具，同時(shí)也是財富管理工具。
金融期貨方面，1月7日，繼上市5年期國債期貨后，中國金融期貨交易所向社會(huì )公開(kāi)征求10年期國債期貨合約規則意見(jiàn)，意味著(zhù)國內預期年化利率期貨品種序列有望得到進(jìn)一步完善。此外，外匯方面，歐元兌美元、澳元兌美元期貨的仿真交易也已經(jīng)啟動(dòng)。隨著(zhù)市場(chǎng)對金融避險需求的進(jìn)一步加大，金融期貨品種的推出也將日益加快。
一直以來(lái)，我國期貨行業(yè)面臨著(zhù)“大市場(chǎng)”與“小行業(yè)”的矛盾之苦。常年依賴(lài)單一通道類(lèi)業(yè)務(wù)盈利而引發(fā)的傭金端激烈競爭，使得期貨行業(yè)收入持續下滑，這嚴重制約著(zhù)期貨行業(yè)的發(fā)展。
20xx年5月，“新國九條”首次將行業(yè)發(fā)展納入“頂層設計”，為期貨市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展奠定了基礎;20xx年9月證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機構創(chuàng )新發(fā)展的意見(jiàn)》、隨后出臺的相應一系列政策措施，為行業(yè)多元化發(fā)展提供了契機，在政策“大松綁”的背景下，我國期貨市場(chǎng)20xx年成交量和成交額雙雙創(chuàng )出歷史新高，期貨行業(yè)創(chuàng )新業(yè)務(wù)獲得加速發(fā)展。
“隨著(zhù)上述一系列政策措施的逐步落實(shí)，20xx年行業(yè)發(fā)展有望實(shí)現從量到質(zhì)的飛躍，”多位期貨業(yè)人士對本報記者說(shuō)，創(chuàng )新意見(jiàn)從八個(gè)方面提出了一系列創(chuàng )新舉措和具體部署，推動(dòng)期貨經(jīng)營(yíng)機構以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟為目標開(kāi)展業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng )新，成為指導當前和今后一個(gè)時(shí)期期貨行業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的行動(dòng)綱領(lǐng)。
中國證監會(huì )證券基金機構監管部副主任李格平日前在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，20xx年按照推進(jìn)監管轉型的總體要求，立足于提高期貨公司核心競爭力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，重點(diǎn)做好五個(gè)方面的法律法規制度建設，一是積極參與期貨法立法工作;二是啟動(dòng)修訂《期貨公司分類(lèi)監管規定》;三是修訂《期貨公司風(fēng)險監管指標管理辦法》;四是制定期貨公司兼并重組工作操作指引;五是配合推動(dòng)原油期貨相關(guān)政策制度的出臺。
期貨立法是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。相關(guān)資料顯示，目前期貨法草案已經(jīng)出臺第二稿，業(yè)內普遍期待。期貨法的出臺，影響面廣，與參與者利益密切相關(guān)，能為行業(yè)健康發(fā)展保駕護航。
我國證券行業(yè)的發(fā)展前景和投資策略分析。對中國證券行業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面，中國資本市場(chǎng)的規模增速和增長(cháng)空間，決定了券商股業(yè)績(jì)高增長(cháng)的持續性和穩定性;另外一個(gè)方面，直接投資、融資融券和股指期貨等創(chuàng )新業(yè)務(wù)的推出，將進(jìn)一步優(yōu)化券商的盈利模式。其中，直接投資業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大，具有預期年化收益高、風(fēng)險低的特點(diǎn);兼并收購業(yè)務(wù)則是對市場(chǎng)現有資源的重新配置和優(yōu)化，在全流通時(shí)代，該項業(yè)務(wù)將不斷涌現。中國證監會(huì )已要求創(chuàng )新試點(diǎn)類(lèi)券商，遞交直接投資業(yè)務(wù)方案。2007年1月23 日，中信證券發(fā)布《關(guān)于與境外投資機構合資開(kāi)展股權直接投資業(yè)務(wù)的議案》的公告。根據該議案，同意公司與勝達國際集團合資開(kāi)展股權直接投資業(yè)務(wù)，主要投資于境內擬上市公司的股權。這說(shuō)明，優(yōu)質(zhì)券商獲準開(kāi)展直接投資業(yè)務(wù)已為期不遠。開(kāi)展直接投資業(yè)務(wù)，有利于券商拓寬投資渠道，提高投資預期年化收益，降低盈利的周期波動(dòng)性，對于券商實(shí)現盈利模式轉型，提升核心競爭力具有重要意義。 綜上所述，國民經(jīng)濟的穩定增長(cháng)，政策面的堅定支持，都為我國資本市場(chǎng)的健康發(fā)展奠定了良好的環(huán)境基礎。股票市場(chǎng)流通市值不管是從現有規模還是從新增規模的角度來(lái)看，都在持續擴大，同時(shí)新增資金也在不斷涌入，這為經(jīng)紀業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)奠定了堅實(shí)的基礎。
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